南华期货铜风险管理日报

2025年8月14日 南华有⾊⾦属研究团队肖宇⾮投资咨询证号：Z0018441投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 南华观点： 美国的通胀数据有利于美联储降息，拉低了美元指数，抬升了整个有色金属板块的估值。随着时间的推移，下游终端对于美国关税造成的8月需求负反馈开始迟疑，且认为现在的价格已经基本兑现了此前的预期。因此我们认为，结合近期铜价的走势，此前7.7万元每吨的下方支撑可以被抬升至7.8万元每吨。从铜的期限结构上看，一个月前的B结构已经被拉成了C结构，说明次轮铜价上涨有结构的支撑，或较为坚实。 利多因素： 1.美国和其他国家就关税政策达成协议。2.降息预期增加导致美元指数回落推升有色金属估值。3.下方支撑抬升。 利空因素： 1.关税政策反复。2.全球需求因关税政策导致降低。3.美国对铜关税政策调整导致COMEX库存极度虚高。