铜风险管理报告

核心观点与关键数据
基本面保持稳定，利多因素包括中美关税政策缓和及库存水平降低，利空因素则涉及关税政策反复、全球需求受关税影响下降以及美联储6月维持利率不变。

铜期货盘面数据

• 最新价格：77790元/吨，价格区间预测3000-80000元/吨。
• 当前波动率：32.38%，历史百分位97.4%。

现货敞口策略推荐

• 产成品库存管理：产成品库存偏高，建议多做空沪铜主力期货合约（卖出75%，建议入场区间82000元附近），同时卖出看涨期权CU2507C（卖出25%，建议入场区间820元附近）。
• 原料管理：原料库存较低，建议做空做多沪铜主力期货合约（买入75%，建议入场区间75000元附近）。

铜现货数据

• 现货价格：上海有色#1铜78580元/吨，涨390元/吨（0.5%）。
• 精废价差：1621.49元/吨（含税，跌101.38元/吨，-5.88%），合理精废价差1484.3元/吨。

库存数据

• 上期所铜仓单：总计21541吨，减少3381吨（-13.57%）。
• LME铜库存：193975吨，减少1650吨（-0.84%）。
• COMEX铜库存：154632吨，增加1687吨（+0.84%）。

进口盈亏及加工费

• 铜锭进口利润：-96.03元/吨，亏损扩大。
• 铜精矿TC：-42.4美元/干吨。

季节性分析

• 上期所铜库存季节性下降，LME铜库存季节性波动。
• 精废价差季节性走弱，上海有色电解铜现货升贴水季节性下降。

研究结论
建议企业根据库存情况采取套保策略，关注中美关税政策及美联储利率变动对铜价的影响，短期铜价波动加剧，需谨慎操作。