铜风险管理报告

南华期货铜风险管理报告2025年4月21日

一、铜市场概况

• 进口数据：2025年3月，中国铜矿砂及其精矿进口量为239万吨，同比增长2.8%；1-3月累计进口量为711万吨，同比增长1.8%。
• 利多因素：关税政策反复、精废价差相对偏低、沪铜持仓对应价格高于现价。
• 利空因素：关税政策反复、下游畏高情绪。

二、铜期货盘面数据

• 最新价格：沪铜主力元/吨76140
• 价格区间预测：3000-80000元/吨
• 当前波动率：32.38%
• 历史百分位：97.4%

三、铜现货数据

• 沪铜期货主力收盘价：76140元/吨
• 沪铜期货加权指数收盘价：76140元/吨

四、铜精废价差

• 目前精废价差（含税）：844.47元/吨
• 合理精废价差（含税）：1462.7元/吨
• 价格优势（含税）：-618.23元/吨

五、库存数据

• 沪铜仓单：总计65097吨
• LME铜库存：合计213400吨
• COMEX铜库存：合计1231275吨

六、风险管理建议

• 现货敞口策略：产成品库存偏高，多做空沪铜主力期货合约；原料库存较低，空做多沪铜主力期货合约。
• 套保工具：卖出看跌期权CU2505P75000，卖出50%。
• 套保比例：75%
• 入场区间：82000附近（卖出）、75000附近（买入）