铜风险管理报告

铜价格波动率（日度）为32.38%，处于历史百分位97.4%。基本面保持稳定，利多因素包括中美关税政策缓和和库存水平降低，利空因素包括关税政策反复、全球需求因关税政策降低以及美联储6月维持利率不变。

铜期货盘面数据（日度）：沪铜主力最新价格为77450元/吨，价格区间预测为3000-80000元/吨。当前波动率为32.38%，历史百分位为97.4%。

现货敞口策略推荐：

• 产成品库存偏高，担心价格下跌，建议多做空沪铜主力期货合约，套保比例为75%，建议入场区间为82000元/吨附近，同时卖出看涨期权CU2507C，套保比例为25%，建议入场区间为820元/吨附近。
• 原料库存较低，担心价格上涨，建议空做多沪铜主力期货合约，套保比例为75%，建议入场区间为75000元/吨附近。

铜现货数据（日度）：上海有色#1铜最新价格为78205元/吨，日跌230元，跌幅0.29%。上海有色升贴水最新为80元/吨，日跌145元，跌幅64.44%。

铜精废价差（日度）：目前精废价差（含税）为1295.11元/吨，日跌315元，跌幅19.56%。合理精废价差（含税）为1482.1元/吨，日跌3.15元，跌幅0.21%。

铜上期所仓单（日度）：沪铜仓单总计19165吨，日减375吨，跌幅1.92%。LME铜库存总计191775吨，日减2500吨，跌幅1.29%。COMEX铜库存总计158717吨，日增1216吨，涨幅0.77%。

铜进口盈亏及加工（日度）：铜进口盈亏为-94.55元/吨，日跌397.31元，跌幅131.23%。铜精矿TC为-42.8美元/干吨。