黑色金属每日早盘观察

黑色金属每日早盘观察 公众号二维码 钢材 【相关资讯】 1.本周，五大钢材品种供应883.69万吨，周环比下降5.82万吨，降幅0.7%。五大钢材总库存1430.66万吨，周环比降45.41万吨，降幅3.1%。五大品种周消费量为913.76万吨，环比增加8%；其中建材消费环比增16.2%，板材消费环比增5.2%。 2.中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于持续推进城市更新行动的意见》，其中要求推进城镇老旧小区整治改造，开展完整社区建设，推进老旧街区、老旧厂区、城中村等更新改造，加强城市基础设施建设改造等。这意味着中国大力实施城市更新按下“加速键”。 研究员：周涛期货从业证号：F03134259投资咨询证号：Z0021009 研究员：丁祖超期货从业证号：F03105917投资咨询证号：Z0018259 现货价格：网价上海地区螺纹3240元（-10），北京地区3210（+10），上海地区热卷3300元（-20），天津地区热卷3230元（-）。 研究员：戚纯怡期货从业证号：F03113636投资咨询证号：Z0018817 【逻辑分析】 昨日夜盘钢黑色板块震荡回落，15日全国建筑钢材成交量为10万吨。昨日钢联数据公布，本周钢材产量整体下滑，部分高炉开启限产，其中螺纹增产而热卷减产；表需跟随季节性规律出现一定修复，与去年同期基本持平；钢材库存整体仍然去库。目前建材供需结构好于板材，前期板材受出口下滑影响存在一定压力，但近期中美关税缓和，接下来仍存在抢出口空间，板材需求仍强，钢材整体需求存在一定支撑。但目前来看，即使出口端缓和，国内黑色需求依然缺乏亮点，叠加原料拖累钢价，中长期趋势仍然向下，因此短期钢材或在宏观影响下维持震荡走势，上方空间有限，后续继续关注5月海外关税政策，买单出口情况及粗钢减产落地情况。 交易策略 【交易策略】 1.单边：钢材维持震荡走势。 2.套利：建议7-10反套继续持有。 3.期权：建议观望。 双焦 【相关资讯】 1.本周Mysteel煤焦事业部调研全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况，全国平均吨焦盈利7元/吨；山西准一级焦平均盈利28元/吨，山东准一级焦平均盈利62元/吨，内蒙二级焦平均盈利-46元/吨，河北准一级焦平均盈利64元/吨。 2.本周Mysteel统计523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为89.3%，环比减0.7%。原煤日均产量200.6万吨，环比减1.5万吨，原煤库存606.8万吨，环比增27.0万吨，精煤日均产量81.7万吨，环比增1.1万吨，精煤库存410.5万吨，环比增20.0万吨。 3.焦炭：山西吕梁准一焦炭（湿熄）仓单1510元/吨，日照港准一焦炭（湿熄）仓单1433元/吨，山西吕梁准一焦炭（干熄）仓单1640元/吨；焦煤：山西中硫煤仓单1010元/吨，蒙5仓单999元/吨，蒙3仓单943元/吨，澳煤（港口现货）仓单965元/吨。 【逻辑分析】 本周铁水产量小幅下滑，当前钢厂高炉复产已基本到位，市场担忧铁水继续回落。现货面，近日焦煤价格下跌为主，下游采购积极性偏弱，煤矿库存回升明显，出货压力较大；焦炭方面，市场心态偏弱，部分钢厂对焦炭提降，预计近日能落地。总体看来，双焦基本面未发生明显变化，焦煤供给偏宽松格局贯穿全年，在宏观情绪消退后交易逻辑回到基本面上，后续观察铁水产量及钢材需求边际变化。 【交易策略】 1.单边：延续弱势运行，关注逢高做空的机会 2.套利：观望3.期权：熔断累沽4.期现：观望 铁矿 【相关资讯】 1.国务院召开做强国内大循环工作推进会，国务院总理李强在会上强调，要深刻认识和准确把握当前经济形势，把发展的战略立足点放在做强国内大循环上，以国内大循环的内在稳定性和长期成长性对冲国际循环的不确定性，推动我国经济行稳致远，努力实现高质量发展。 2.美联储主席鲍威尔表示，美联储正在考虑调整货币政策指导框架的核心内容，以应对2020年疫情后通胀和利率前景的重大变化。他指出，美国可能进入供应冲击更频繁、通胀更不稳定的时期，这对经济和央行构成艰巨挑战。 3. 5月15日，全国主港铁矿石成交100.70万吨，环比减18.3%；237家主流贸易商建筑钢材成交10.00万吨，环比减16.5%。 4.青岛港PB粉现货773（-5），折标准品815；超特粉现货642（-4），折标准品868；卡粉现货863（-3），折标准品820；主流定价品为PB粉现货773（-5），标准品815，09铁矿主力合约基差79。 【逻辑分析】 夜盘铁矿价格下跌0.95%。基本面方面，供应端主流矿山发运平稳，同比难以看到增量；非主流矿环比持续回落，同比减量得到持续；需求端，本周铁水产量环比小幅回落，但仍处于高位水平，终端需求韧性持续，建材需求同比回落较多，制造业用钢需求维持高增长。此外，当前09铁矿主力合约呈现的是主力强基差、远月弱贴水格局，而当前铁矿基本面难以支撑强基差，后市基差有逐步回落的可能，同时9/1跨期可能会呈现小幅正套走势。整体来看，随着中美关税取得实质性进展，市场情绪有望较快好转，预计矿 价底部震荡偏强。 【交易策略】 1．单边：震荡偏强2．套利：9/1正套为主3．期权：观望 铁合金 【相关资讯】 1.据韩国海关数据，韩国2025年4月含硅量大于55%硅铁进口量为18891.1吨，较3月增加1663.2吨，环比增加9.65%。较去年同期减少4127.3吨，同比下降17.93%。2.15日天津港澳块成交41-41.5元/吨度，半碳酸成交33.5-34元/吨度；加蓬块成交37-37.5元/吨度；南非高铁成交30.2-30.5元/吨度。 【逻辑分析】 硅铁方面，15日现货价格稳中偏弱。供应端，检修范围继续扩大，产量预计继续下行。需求端，本周钢联数据显示，样本钢材产量开始下降，对原料端需求存在压制。整体来看，基本面呈现供需双降格局，供需驱动暂不明确，整体以底部震荡为主。 锰硅方面，15日锰矿整体上涨，天津港半碳酸、加蓬块、澳块上涨0.2至1元/吨度，锰硅现货平稳运行。锰硅供应端延续低位运行；需求端，样本钢厂钢材产量开始下降，拖累锰硅需求。成本方面，锰矿现货延续反弹，短期对价格有一定支撑，锰硅短期也以底部震荡为主。 【交易策略】 单边：底部震荡；套利：观望；期权：做空波动率为主。 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn