钢材
- 相关资讯：中钢协公示189家钢企超低排放改造进展，商务部数据显示2024年以旧换新家电累计超1亿台，2025年购买超4000万台。
- 现货价格：上海螺纹钢3180元（+40），北京3160元（+30）；上海热卷3220元（-），天津3200元（-）。
- 逻辑分析：黑色板块夜盘震荡，21日建筑钢材成交14.55万吨，跟随盘面上涨。上周钢材增产，螺纹减产热卷增产，去库加速。建材下游需求季节性修复，资金到位好转，贸易商抢出口，热卷表需增加但出口受查，5月或下滑。需求缺乏亮点，中长期趋势向下。海外关税缓和，焦炭提涨落地，市场消息反复，整体底部震荡。关注4月中央政治局会议。
- 交易策略：单边震荡，套利观望，期权观望。
双焦
- 相关资讯：3月中国进口炼焦煤858.8万吨，同比降4.6%，环比降2.9%。山西长治配焦煤价格下跌，瘦原煤流拍。仓单价格：焦炭山西吕梁准一湿熄1510元/吨，日照港1476元/吨；焦煤山西中硫1060元/吨，蒙51022元/吨，蒙31068元/吨，澳煤955元/吨。
- 逻辑分析：钢厂高炉复产基本到位，焦炭提涨阻力大，焦企积极出货；焦煤价格涨跌互现，情绪走弱，反弹告一段落，回归降价通道。双焦基本面乏善可陈，焦煤供给宽松，焦炭跟随，短期政策扰动，中期逢高做空。
- 交易策略：短期观望，中期反弹做空，套利观望，期权观望。
铁矿
- 相关资讯：美胁迫他国限制对华经贸，中方坚决反对并反制。4月澳洲巴西铁矿发运总量2437.7万吨，环比增2.9万吨。青岛港PB粉现货769元（+13），超特粉630元（+15）。
- 逻辑分析：夜盘铁矿价格窄幅震荡。关税政策影响减弱，市场情绪好转，国内政策预期强。供应端主流矿山发运平稳，非主流矿恢复有限；需求端铁水产量高位，终端需求韧性持续但结构分化，建材需求回落，非建材需求高增长。海外需求一季度小幅回落，二季度无增量。铁矿主力合约强基差、远月弱贴水，基本面难支撑强基差，基差或回落，9/1跨期或小幅正套。
- 交易策略：底部轻仓做多，9/1正套为主，累购策略为主。
铁合金
- 相关资讯：3月硅铁出口31523吨，环比增24.46%，同比下降15.45%。3月锰矿进口193.11万吨，环比降13.56%，同比下降10.56%。
- 逻辑分析：硅铁现货平稳，合金厂检修，产量下降但降幅收窄；表需亮眼但临近季节性高点，市场担忧持续性。冷轧累库，冷热价差收缩，压力向热卷传导。锰硅现货上涨30-50元/吨，供应端下降，需求端现实强预期弱，出口下行悲观预期未缓解。锰矿阴跌后平稳，支撑有限。
- 交易策略：单边震荡偏弱，关注月底政治局会议，套利观望，期权做空波动率。
