黑色金属每日早盘观察

公众号二维码 钢材 【相关资讯】 1.据中钢协网站消息，4月18日，有4家钢企进行超低排放改造和评估监测进展情况公示，截至目前，已有189家钢铁企业在中钢协网站进行公示。 2.商务部：2024年8月加力实施家电以旧换新政策以来，消费者累计购买以旧换新家电产品超1亿台，其中2025年购买超4000万台。 研究员：周涛期货从业证号：F03134259投资咨询证号：Z0021009 现货价格：网价上海地区螺纹3180元（+40），北京地区3160（+30），上海地区热卷3220元（-），天津地区热卷3200元（-）。 研究员：丁祖超期货从业证号：F03105917投资咨询证号：Z0018259 【逻辑分析】 昨日夜盘黑色板块维持震荡走势，21日全国建筑钢材成交量为14.55万吨，成交跟随盘面上涨。上周钢联数据公布，钢材整体继续增产，其中螺纹减产而热卷增产；钢材去库速度再度加快，建材下游需求季节性修复加速，下游项目资金到位程度小幅好转，近期各贸易商存在抢出口行为，热卷表需仍然增加，但近期加大买单出口查处力度，叠加海外关税发力，5月可能面临下滑风险。黑色需求依然缺乏亮点，中长期趋势仍然向下。而近期海外关税政策存在缓和迹象，焦炭首轮提涨落地，市场消息反复，黑色整体维持底部震荡走势。传闻近期国内可能针对海外政策出台更多货币政策，市场情绪存在改善预期，关注4月中央政治局会议。 研究员：戚纯怡期货从业证号：F03113636投资咨询证号：Z0018817 交易策略 【交易策略】 1.单边：钢材维持震荡走势。2.套利：建议观望 3.期权：建议观望 双焦 【相关资讯】 1.【中国煤炭资源网】海关总署公布的最新数据显示，2025年3月份，中国进口炼焦煤858.8万吨，同比降4.6%，环比降2.9%，环比连续第四个月下降。 2.【中国煤炭资源网】产地焦煤简评，近两日山西长治地区配焦煤市场继续走弱，竞拍价格普遍出现下跌，其中低硫瘦精煤（S0.35 G30）成交价下跌29元/吨至1001元/吨，低硫贫瘦精煤（S0.35 G15）成交价下跌30元/吨至980元/吨。今日当地原煤成交情况同样疲软，瘦原煤（S0.35 A24 G20）起拍价845元/吨竞拍，最终全部流拍。 3.焦炭：山西吕梁准一焦炭（湿熄）仓单1510元/吨，日照港准一焦炭（湿熄）仓单1476元/吨，山西吕梁准一焦炭（干熄）仓单1640元/吨；焦煤：山西中硫煤仓单1060元/吨，蒙5仓单1022元/吨，蒙3仓单968元/吨，澳煤（港口现货）仓单955元/吨。 【逻辑分析】 当前钢厂高炉复产已基本到位，市场担忧铁水见顶回落。焦炭第一轮提涨已经落地落地，预计继续提涨面临较大阻力，焦企以积极出货为主；焦煤价格涨跌互现，情绪有走弱的迹象，预计焦煤现货3月底以来的小反弹基本告一段落，后续回归到降价通道中。双焦基本面乏善可陈，焦煤供给偏宽松格局贯穿全年，焦炭则跟随为主，不过需要注意国内政策阶段性扰动，短期建议观望，中期对于双焦仍保持逢高做空的思路。 【交易策略】 1.单边：短期建议观望，中期仍保持反弹做空的思路 2.套利：观望 3.期权：观望 4.期现：观望 铁矿 【相关资讯】 1.商务部回应美胁迫他国限制对华经贸：中方坚决反对任何一方以牺牲中方利益为代价达成交易。如果出现这种情况，中方绝不接受，将坚决对等地采取反制措施。 2.当地时间周一，美国总统特朗普加大了对美联储主席鲍威尔的施压力度，称他是“大输家”，并警告说，如果不立即降低利率，美国经济可能会放缓。 3. 4月14日-4月20日，澳洲巴西铁矿发运总量2437.7万吨，环比增加2.9万吨。澳洲发运量1799.2万吨，环比增加92.9万吨；巴西发运量638.6万吨，环比减少89.9万吨。 4.青岛港PB粉现货769（+13），折标准品810；超特粉现货630（+15），折标准品855；卡粉现货859（+15），折标准品813；主流定价品为PB粉现货769（+13），标准品810，09铁矿主力合约基差95。 【逻辑分析】 夜盘铁矿价格窄幅震荡。当前市场情绪面好转以及对国内出台政策预期较强，关税政策对矿价的影响逐步减弱。基本面方面，供应端主流矿山发运平稳，同比难以看到增量；非主流矿有所恢复，但二季度难以恢复至去年同期水平；需求端，铁水产量高位运行，终端需求韧性持续，但内部需求结构有所分化，其中建材需求同比回落，非建材需求同比维持高增长，且这一主基调全年难以出现转变。海外需求方面，今年一季度海外铁元素需求同比小幅回落，主要是去年高基数影响，随着关税政策的冲击影响，二季度难以看到增量。此外，当前09铁矿主力合约呈现的是主力强基差、远月弱贴水格局，而当前铁矿基本面难以支撑强基差，后市基差有逐步回落的可能，同时9/1跨期可能会呈现小幅正套走势。整体来看，关税政策对经济衰退的影响部分缓和，同时市场情绪面有所好转，短期矿价底部存支撑。 【交易策略】 1．单边：底部轻仓做多 2．套利：9/1正套为主 3．期权：累购策略为主 铁合金 【相关资讯】 1.据海关数据，202 5年3月中国含硅量大于55%硅铁出口量为31523.207吨，较2月增加6195.727吨，环比增加24.46%。较去年同期减少5759.383吨，同比下降15.45%。2025年1-3月累计出口8.36万吨，较去年同期减少2.83万吨，同比下降25.29%。 2.2025年3月全国锰矿进口量193.11万吨，环比2月进口量223.39减少30.28万吨(下降13.56%),同比去年3月215.91万吨减少22.8万吨(下降10.56%)。 【逻辑分析】硅铁方面，18日现货价格整体平稳。供应端，上周合金厂延续检修趋势，产量继续下降，但降幅有所收窄；需求端钢联数据表需表现亮眼，但当前时间点临近季节性表需高点，市场对持续性存在担忧。冷轧连续累库，冷热价差持续收缩，压力或开始向热卷等品种传导。基本面短期有韧性，但需求预期较差，总体震荡偏弱，关注月底政治局会议政策动态。 锰硅方面，18日锰矿平稳运行，锰硅现货上涨30至50元/吨。锰硅供应端同样小幅下降，需求端，同样呈现强现实、弱预期的格局，近端需求表现有韧性，但出口下行带来的悲观预期仍未缓解。成本方面，锰矿现货连续阴跌后暂时平稳，支撑力度有限。锰硅也以震荡偏弱为主。 【交易策略】 单边：震荡偏弱，关注月底政治局会议政策动态； 套利：观望； 期权：做空波动率为主。 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn