黑色金属每日早盘观察

公众号二维码银河投研黑色与有色研究员：周涛期货从业证号：F03134259投资咨询证号：Z0021009研究员：丁祖超期货从业证号：F03105917投资咨询证号：Z0018259研究员：戚纯怡期货从业证号：F03113636投资咨询证号：Z0018817 【相关资讯】【逻辑分析】交易策略【交易策略】 2/61.单边：钢材维持震荡偏强走势。2.套利：建议7-10反套继续持有。3.期权：建议观望。【【相关资讯】1. Mysteel煤焦：14日临汾安泽市场炼焦煤价格下跌20元/吨，低硫主焦精煤A9、S0.5、V20、G85出厂价现金含税1250元/吨。2.【我的钢铁】Mysteel14日调研结果显示：本周唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本为2152元/吨，平均钢坯含税成本2902元/吨，周环比下调4元/吨，与5月14日当前普方坯出厂价格2970元/吨相比，钢厂平均盈利68元/吨，周环比减少6元/吨。3.焦炭：山西吕梁准一焦炭（湿熄）仓单1510元/吨，日照港准一焦炭（湿熄）仓单1433元/吨，山西吕梁准一焦炭（干熄）仓单1640元/吨；焦煤：山西中硫煤仓单1010元/吨，蒙5仓单999元/吨，蒙3仓单943元/吨，澳煤（港口现货）仓单965元/吨。【逻辑分析】在供需偏宽松的格局下，宏观面情绪对双焦影响有限。现货面，近日焦煤价格下跌为主，下游采购积极性偏弱，煤矿库存回升；当前钢厂高炉复产已基本到位，市场担忧铁水见顶回落，部分钢厂对焦炭提降。总体看来，双焦基本面未发生明显变化，焦煤供给偏宽松格局贯穿全年，当前短期宏观情绪好转，对市场信心有一定提振作用，在宏观情绪消退后交易逻辑仍会回到基本面上，后续观察铁水产量及钢材需求边际变化。【交易策略】1.单边：关注逢高做空的机会 双焦 2.套利：观望3.期权：熔断累沽4.期现：观望【相关资讯】1.中国1-4月社会融资规模增量16.34万亿元，比上年同期多3.61万亿元；新增人民币贷款10.06万亿元。4月末货币供应量M2同比增长8%，较上月提高1个百分点。2.为落实中美经贸高层会谈共识，商务部决定自2025年5月14日起，在90天内暂停对28家美国实体实行出口管制管控措施。同时，暂停17家美国实体不可靠实体清单措施。3. 5月14日，全国主港铁矿石成交123.30万吨，环比增65.1%；237家主流贸易商建筑钢材成交11.98万吨，环比增22.4%。4.青岛港PB粉现货778（+13），折标准品820；超特粉现货646（+16），折标准品872；卡粉现货866（+16），折标准品823；主流定价品为PB粉现货778（+13），标准品820，09铁矿主力合约基差83。【逻辑分析】夜盘铁矿价格窄幅震荡。基本面方面，供应端主流矿山发运平稳，同比难以看到增量；非主流矿环比持续回落，同比减量得到持续；需求端，上周铁水产量环比延续回升，终端需求韧性持续，建材需求同比回落较多，制造业用钢需求维持高增长。此外，当前09铁矿主力合约呈现的是主力强基差、远月弱贴水格局，而当前铁矿基本面难以支撑强基差，后市基差有逐步回落的可能，同时9/1跨期可能会呈现小幅正套走势。整体来看，随着中美关税取得实质性进展，市场情绪有望较快好转，预计矿价底部震荡偏强。【交易策略】1．单边：震荡偏强 铁矿 3/6 2．套利：9/1正套为主3．期权：观望【相关资讯】1.河北某大型钢铁集团5月硅锰合金采购11600吨，较4月采购量增加200吨，首轮询价5700元/吨，较上月定价下跌250元/吨。2.金盛兰5月13日硅铁定价:湖北5630元/吨，较上一轮涨30元/吨，量300吨；广东云浮5780元/吨，较上一轮涨30元/吨，量300吨；广东河源5810元/吨，较上一轮涨50元/吨，量200吨。均为现金含税到厂。【逻辑分析】硅铁方面，14日现货价格稳中偏强。供应端，今日暂未出现新增检修，产量预计保持低位运行。需求端，从高炉检修计划推算，钢厂高炉检修也逐步增多，对原料端需求存在压制。受中美关税缓和的乐观情绪推动，整体商品延续修复，硅铁期价跟随反弹，但基本面配合不足，关注上方阻力位压力。锰硅方面，14日锰矿整体上涨，天津港半碳酸、加蓬块上涨0.3至0.7元/吨度，锰硅现货上涨10至20元/吨。锰硅今日暂未出现新增检修，供应端低位运行；需求端，5月高炉检修增多拖累锰硅需求。成本方面，锰矿现货延续反弹。宏观情绪继续带动期价反弹，但基本面供需双降配合有限，锰硅短期底部震荡，关注上方阻力位压力。【交易策略】单边：底部震荡；套利：观望； 铁合金 4/6 期权：做空波动率为主。 作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。免责声明本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。银河期货版权所有并保留一切权利。联系方式银河期货有限公司北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn 6/6