贵金属有色金属产业日报

咨询业务资格：沪证监许可【2012】1515号研报作者：许亮Z0002220审核：唐韵Z0002422【免责声明】本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。贵金属日度观点SHFE金银期货主连价格.source：Wind元/克SHFE黄金24/08500600700800900SHFE与SGX黄金期现价差.source：wind元/克2021202203/0105/01-20246810黄金与美元指数.source：Wind美元/盎司COMEX黄金价格23/1224/082000250030003500黄金长线基金持仓.source：WindSPDR:黄金(右轴)24/082000250030003500 元/千克SHFE白银(右轴)24/1224/0425/045000600070008000900010000COMEX黄金与金银比.source：wind美元/盎司24/1224/04200025003000350020232024202507/0109/0111/01SHFE与SGX白银期现价差.source：wind元/千克202103/0105/01-500501001501973年3月=100美元指数(右轴，逆序)24/1224/0425/0495100105110115黄金与美债实际利率.source：Wind美元/盎司COMEX黄金价格24/032000250030003500吨美元/盎司COMEX黄金价格24/1224/0425/048008509009501000白银长线基金持仓.source：Wind吨美元/盎司24/1224/042025303540 铜日度观点铜价在周四回吐了此前的涨幅，回到了5月13日的水平，主要是对自身虚高的价格的回调，精废价差重回1500元每吨以内。短期来看，宏观情绪利好对于铜价的影响或逐渐消散，价格重回基本面。铜期货盘面数据（日度）铜现货数据（日度）沪铜期货主力收盘价.source：WIND元/吨20000400006000080000沪铜期货主力成交量和沪铜期货主力持仓量.source：WIND手0100000200000300000400000美国:美元指数.source：wind1973年3月=10020/128090100110120 单位最新价日涨跌日涨跌幅沪铜主力元/吨781402700.35%沪铜连一元/吨77710-160-0.21%沪铜连三元/吨77060-70-0.09%伦铜3M美元/吨960080.08%沪伦比比值8.180.020.25%元/吨沪铜期货主力收盘价现货升贴水:1#电解铜(Cu_Ag>=99.95%)(右轴)22/0422/0822/1223/0423/0823/1224/0424/0824/1225/04-1000010002000沪铜期货主力成交量沪铜期货主力持仓量22/0422/0822/1223/0423/0823/1224/0424/0824/1225/04美国:美元指数21/0621/1222/0622/1223/0623/1224/0624/12单位最新价日涨跌日涨跌幅上海有色#1铜元/吨788301050.13%上海物贸元/吨78745-15-0.02%广东南储元/吨78750-20-0.03%长江有色元/吨78880-30-0.04%上海有色升贴水元/吨4454252125% ...锌日度观点昨日盘初多头获利了结，造成锌价持续下行。印证了市场对于锌价的压力位还是保持了共识的，其基本面支撑不足连续上冲。同时假如美元指数稳定，日内锌价的波动也较小。基本面逻辑不变，供给端持续释放压力，需求端短期内保持稳定且现货商挺价为锌价提供支撑。短期内，受库存影响，锌价下方的支撑比较充足。中长期依旧偏弱，空头逻辑的兑现应该还要看库存何时出现明显增长。锌盘面价格.source：Wind内外盘锌价走势.17500200002250025000LME锌收盘价VS美元指数.美元/吨1000200030004000 source：Windsource：Wind 单位最新价日涨跌日涨跌幅沪锌主力元/吨22500-9000%-0.4%沪锌连续元/吨22355-235-1.04%沪锌连一元/吨22225-245-1.09%沪锌连二元/吨22150-215-0.96%LME 锌收盘价美元/吨2724.5-40.5-1.46%锌沪伦比/800.18%连续 - 连一元/吨44012037.5%连一 - 连二元/吨120-10-7.69%连二 - 连三元/吨105-25-19.23%美元/吨元/吨LME锌收盘价(右轴)SHFE锌锭_当日收盘价23/0623/0823/1023/1224/0224/0424/0624/0824/1024/1225/0225/0410002000300040001973年3月=100LME锌收盘价美国:美元指数(右轴)22/0422/0822/1223/0423/0823/1224/0424/0824/1225/048090100110120 ....铝日度观点铝：中美关税和谈结果大幅超预期，宏观情绪好转，4月美国CPI同比增长2.3%，为2021年2月以来新低，低于预期和前值，市场降息预期提升，共同推动铝价上涨。但旺季结束，需求走弱预期压制铝上涨幅度，短期铝震荡偏强，中期关注关税和谈结果是否会使企业进行抢出口，改善铝需求情况。氧化铝：铝土矿方面，近期几内亚铝土矿发运维持高位，澳大利亚雨季结束发运逐渐恢复，铝土矿供应较为宽松，叠加氧化铝厂持续亏损，铝土矿采购意愿下滑压价采购，进口矿挺价失败，且预计后续依然有下跌空间。氧化铝供应方面，氧化铝企业检修范围持续扩大，但之前计划检修较早的氧化铝企业逐渐复产且部分新投产能释放，供应增减互现。需求方面变化不大。库存方面，氧化铝社会库存持续下降。总的来说，近期氧化铝现货价格企稳与去库对价格有一定支撑作用，但供应过剩格局没有改变，无明显趋势反转预期。铝&氧化铝盘面价格铝&氧化铝价差国内外铝主力合约价格走势.元/吨5000100001500020000 source：Wind0 单位最新价日涨跌日涨跌幅沪铝主力元/吨20130-55-0.27%沪铝连续元/吨20175-25-0.12%沪铝连一元/吨20130-95-0.47%沪铝连二元/吨20070-115-0.57%伦铝（3M）美元/吨2499-23.5-0.93%沪伦比/8.0020.01480.18%氧化铝主力元/吨2890-98-3.28%氧化铝连续元/吨2945-128-4.17%氧化铝连一元/吨2941-108-3.54%氧化铝连二元/吨2913-134-4.4%美元/吨沪铝期货主力合约收盘价期货收盘价:LME铝(3个月):电子盘(右轴)21/1222/1223/1224/1215002000250030003500氧化铝期货主力合约收盘价和持仓量.source：Wind元/吨手氧化铝期货主力合约收盘价氧化铝期货主力合约持仓量(右轴)23/1224/1223/0624/062750300032503500250005000075000100000单位最新价日涨跌日涨跌幅沪铝连续-连一元/吨-25-40-266.67%沪铝连一-连二元/吨40514.29%伦铝（3-15）美元/吨-55.5-7.2515.03%氧化铝连续-连一元/吨2452-185.71%氧化铝连一-连二元/吨22-1铝主力/氧化铝主力/7-0.1292-1.88% source：Wind 镍产业链日度观点现阶段镍矿仍然走势偏强，菲律宾以及印尼主要矿区仍有降雨扰动，升水稳中有升，目前底部支撑仍存。镍铁报价日前企稳，后续进一步持续下跌空间有限。不锈钢方面受宏观情绪好转和镍矿扰动因素有所提振，受买涨不买跌情绪影响市场低价资源有所减少，但是中长需求疲软以及库存的堆积仍将压制上方空间，后续可关注关税政策走势影响。近期之前受影响MHP产能有所恢复，硫酸镍链路价格有所下探。宏观层面现阶段美国CPI不及预期有一定影响，此外关注美元指数走势。交割品价格及仓单镍矿价格及库存沪镍主连沪镍连一沪镍连二沪镍连三LME镍3M主力合约基差不锈钢主连不锈钢连一不锈钢连二不锈钢连三主力合约基差镍内外盘走势.source：Wind元/吨100000125000150000175000200000不锈钢主力合约.source：Wind元/吨24/0212000140001600018000镍现货平均价.source：Wind元/吨镍豆-平均价24/03100000125000150000175000200000 最新值环比差值环比单位1240604600%元/吨123600-1630-1.30%元/吨123810-1600-1.28%元/吨124000-1580-1.28%元/吨158055-1.26%美元/吨成交量124511-13218-9.60%手持仓量55628-8074-12.67%手仓单数235011570.67%吨-2251690-88.3%元/吨最新值环比差值环比单位12965-300%元/吨12935-85-0.65%元/吨12995-85-0.65%元/吨13035-70-0.53%元/吨成交量94985-33595-26.13%手持仓量125581-2109-1.65%手仓单数157878-837-0.53%吨59010020.41%元/吨沪镍期货主力合约收盘价期货收盘价：LME镍（3个月）：电子盘24/0224/0424/0624/0824/1024/1225/0225/04不锈钢期货主力合约收盘价24/0424/0624/0824/1024/1225/0225/041#进口镍-平均价SMM 1#电解镍-平均价24/0624/0924/1225/03上期所镍仓单库存季节性.source：Wind万吨2021202220232024202503/0105/0107/0109/0111/010246 下游利润镍生铁价格.......锡日度观点目前，锡自身基本面无太大变化去形成一个趋势来改变目前的平衡价格。在缅甸佤邦复产没有实质性进展、半导体周期还未走入熊市之前，锡价缺乏主动性。中国一体化MHP生产电积镍利润率季节性.source：Wind%03/0120406080电池级硫酸镍较一级镍豆溢价.source：Wind元/镍吨-50000-25000025000中国304不锈钢冷轧卷利润率季节性.source：Wind%-1001020中国8-12%镍生铁出厂价_全国平均.source：Wind元/镍点1000150020002500 碳酸锂日度观点二季度碳酸锂供应过剩局面不改，抢出口预期能否落地有待观察；锂矿与锂盐库存双高，锂盐产能出清压力逐渐向矿端传导，矿价松动将让成本端继续下移，后续关注矿与盐的螺旋式下跌以及供给端企业异动。碳酸锂期货盘面价格变化碳酸锂期货主力合约.source：Wind元/吨23/08100000150000200000 单位：元/吨当日收盘昨日收盘上周收盘日变动周变动碳酸锂期货主力618006412064160-2320-2360碳酸锂期货连续642006420064120080碳酸锂期货连一6414064140642000-60碳酸锂期货连二6412064120641600-40碳酸锂期货连三6522065220653200-100碳酸锂期货连五6568065680657000-20碳酸锂期货连一连二月差2020400-20碳酸锂期货连一连三月差-1080-1080-1120040碳酸锂期货连二连五月差-1560-1560-15400-20手碳酸锂期货主力合约收盘价碳酸锂期货主力合约成交量(右轴)碳酸锂期货主力合约持仓量(右轴)23/1023/1224/0224/0424/0624/0824/1024/1225/0225/04250000500000750000 ..