贵金属方面，地缘局势紧张及美联储降息预期支撑避险需求，美元阶段性走弱提振金价；全球央行购金持续，长期配置逻辑稳固。美国经济数据偏强压制降息预期，美债收益率反弹拖累金价。SHFE金银期货主连价格表现强劲，期现价差及与COMEX金银比价显示市场对黄金和白银的配置需求增加。铜方面，沪铜持仓高达47万手，铜矿现货TC负值加深，矿端依然偏紧，最终将迫使冶炼厂减产。精废价差已明显回落，铜价水分降低。宏观方面，欧央行会议纪要对市场影响有限，市场对美联储3月维持利率不变的预期高达94%，若美国1月核心PCE再次高于预期，则可能直接影响5月的利率决议。铝方面，伦铝库存下滑现货升水走高，伦铝价格持续上涨；国内铝厂陆续复产，但需求处于恢复状态，电解铝保持累库状态，氧化铝价格止跌企稳，电解铝盈利走阔速度放缓，铝价上行动能有所减弱。氧化铝成本支撑凸显，但中长期供应过剩的局面并未改变，随着铝土矿和烧碱价格回落，氧化铝仍有下跌空间。锌方面，锌精矿加工费仍处低位，炼厂利润承压，中小炼厂减产预期增强，矿端支撑锌价。社会库存累积量低于市场预期，节后累库总量8.32万吨，显著低于往年同期水平。但国产矿加工费持续回升至2750元/金属吨，冶炼利润修复，炼厂复产预期升温。下游镀锌、压铸等开工率仍低于节前水平，终端需求传导不畅，现货升水乏力。锡方面，锡价在近期保持相对强势，主要依靠整体宏观和情绪，次要和自己的需求也有一定相关。美元指数的持续回落推升有色，国内股市的上涨对于期市的推动作用。情绪方面，目前投资者情绪较为乐观，沪锡持仓随着价格上涨，属于正面效应。美国对加拿大和墨西哥加征的关税时间延迟1个月，利好短期需求。镍方面，整体基本面矛盾有所转移，多空情绪交织，国内一级镍有小幅去库。矿段价格持续处于高位，叠加镍铁产量下滑严重，日内高价镍铁有现货成交，对镍价起到一定支撑。印尼矿段再出消息，能源部长发言称配额或将缩减到2.2亿吨，若政策确凿落地对供应过剩格局有所改善。宏观层面关税扰动加剧，多国对我国钢材征收关税，最终压制不锈钢价格，但是高价镍铁对价格支撑坚挺。镍内外盘走势显示，沪镍期货主力合约收盘价与LME镍（3个月）电子盘价格走势基本一致。硅产业链方面，工业硅开工率继续回升，其中北方产区大厂近期开工缓慢回升中，部分中小厂检修，南方产区维持历史低位开工率，库存走平微累，市场供需环境整体仍维持宽松。下游维持刚需采购，采购价格窄幅下行，多晶硅厂新一轮粉单招标定价不高，压制采购价格。碳酸锂方面，锂盐厂家逐步复产，但节后补库需求未明显释放，终端淡季，下游不急于补库，市场以消耗现有库存为主。下游材料厂逢低价备库3月原料，市场整体成交清淡。
