贵金属有色金属产业日报

咨询业务资格：沪证监许可【2012】1515号研报作者：许亮Z0002220审核：唐韵Z0002422 【免责声明】本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布时的观点、结论和建议。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，交易者（您）应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，交易者（您）并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对交易者（您）依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“东亚期货”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 贵金属日度观点 美联储降息预期持续发酵，叠加地缘局势不确定性，推动避险需求升温。国际金价突破关键价位带动国内跟涨，但现货贴水反映部分投资者在重要数据公布前保持观望。全球央行购金及去美元化趋势继续为黄金提供中长期支撑，晚间公布的美国PCE数据可能成为影响短期走势的重要催化剂。 铜日度观点 铜价当前正面临短期的调整，原因是市场对关税冲击下宏观经济走弱的预期被强化。国际投行也开始对铜价有所担心。黄金价格上涨被视作避险情绪的推动，短期关注宏观走弱风险可能对铜的不利影响。 ... 锌日度观点 基本面呈现供需双弱格局，国内炼厂复产及进口锌流入缓解供应压力，但下游镀锌开工率回升及基建预期支撑消费韧性；社会库存延续小幅去化，但速度放缓反映实际需求偏弱。海外能源价格波动及国内政策宽松预期对锌价形成托底，短期市场观望情绪浓厚，等待旺季需求验证及宏观指引。 .... 铝日度观点 铝：电解铝供应继续增加，“金三银四”消费旺季逻辑仍在，下游加工环节开工率提升，铝锭社会库存继续去库，电解铝运行区间20500-21000元/吨。 氧化铝：上周随着烧碱价格回落，氧化铝成本继续下降，供应方面较为稳定，虽然存在下游逢低采购导致价格反弹的情况，但短期氧化铝仍处于仍处于过剩的状态。 ........ 镍产业链日度观点 基本面上短期逻辑延续，镍矿短期到货量尚未有明显起色；镍铁价格持续小幅上调，但是涨幅逐渐缩小，等待后续镍铁价格拐点。硫酸镍方面涨幅延续，受钴价上调和三元厂需求上升提振偏强运行，莫罗瓦利某MHP产能受洪水影响或小幅缩减，短期硫酸镍链路支撑仍就有效。纯镍库存积累局面不改，供需错配局面下上行空 交割品价格及仓单 镍矿价格及库存 镍生铁价格 ....... 锡日度观点 缅甸发生7.9级地震对市场的影响，缅甸佤邦是锡矿的第三大主产国；地震震中至佤邦首府邦康约335公里。对锡矿的影响尚不明确，但由于供应端的不确定性可能会引发市场波动。建议关注后期对锡矿的实际影响，若影响产量则有可能驱动价格走强。 ...... 碳酸锂日度观点 锂盐价格暂稳。市场行情暂无明显波动，上游锂盐厂目前出货意愿较低，下游企业进行刚需采买，今日贸易商出货量较前几日有明显缩减。 ..... 硅产业链日度观点 工业硅现货价格延续弱势，市场交投氛围清淡，部分厂商暂缓报价观望后市。硅产品价格已跌破行业平均生产成本线，仅少数具备低电力成本优势的企业尚能维持现金成本平衡。受大厂减产消息影响，市场情绪多有扰动。当前工业硅下游需求持续疲软，市场缺乏实质性需求增量支撑，新单成交表现清淡，整体采购情绪仍显谨慎。