聚氯乙烯市场周报

目录1、周度要点小结 3、产业情况 2、期现市场 「周度要点小结」价格：受中美关税下降利好，本周PVC期货价格震荡上涨。截至2025年5月16日收盘，V2509合约报4947元/吨，较上周收盘+2.96%。基本面：供应端，本周本周陕西金泰、上海氯碱、信发华信等装置停车检修，前期停车影响扩大，PVC产能利用率环比-2.64%至77.70%。需求端，本周PVC下游开工率环比+0.46%至46.45%，其中管材开工率环比+0.93%至49.06%，型材开工率环比维稳在35.9%。截至5月15日，PVC社会库存环比上周-3.23%至63万吨，去化速度上升，库存压力不大。成本方面，本周因个别电石采购价下调，电石法全国平均成本环比窄幅下降至5305元/吨；乙烷价格持续下降，导致乙烯法全国平均成本环比下降至5538元/吨。受PVC现货走强影响，本周电石法、乙烯法利润不同程度修复。展望：下周停车、重启装置并存，预计产能利用率窄幅波动，总体上供应压力不大。受宏观利好，国内下游开工回升，但地产低迷仍拖累需求增长。出口方面，印度市场受BIS认证、反倾销税不确定性及雨季影响扰动；美国对越南关税尚未缓解，或影响中国PVC原料出口。成本方面，电石企业成本因素限产与下游装置检修博弈，电石价格或震荡走势；乙烯美金市场仍僵持，价格或区间小幅波动。V2509短期震荡看待，下方关注4900附近支撑，上方关注5100附近压力。 3 图1、聚氯乙烯主力合约价格走势来源：wind瑞达期货研究院「期货市场情况-期货价、仓单」V2509震荡上涨本周注册仓单量环比上升40005000600070008000900010000PVC主力收盘价（元/吨）2022年2023年2024年2025年三年平均 来源：wind瑞达期货研究院 「期货市场情况-持仓、月差」图3、聚氯乙烯主力合约持仓量来源：wind瑞达期货研究院本周主力合约持仓量环比下降9-1价差小幅偏强7000207000407000607000807000100700012070001407000PVC主力持仓量（手）2022年2023年2024年2025年三年平均 图5、PVC中国到岸价走势来源：wind瑞达期货研究院「现货市场情况-现货价：进出口」CFR中国报价700美元(+0)；东南亚报价670美元(+0)600700800900100011001200130014001500PVC CFR中国（美元/吨）2022年2023年2024年2025年三年平均 来源：wind瑞达期货研究院 图7、PVC国际价格走势来源：wind瑞达期货研究院「现货市场情况-现货价：海外」印度报价700美元(+0)；0200400600800100012001400160018002022年 图10、PVC现货价格走势图11、PVC现货价格走势来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院「现货市场情况-现货价：国内电石法、乙烯法」本周华东电石法、乙烯法价格环比上升40005000600070008000900010000华东电石法PVC现货价（元/吨）2022年2023年2024年2025年三年平均40005000600070008000900010000 图12、PVC基差走势来源：wind瑞达期货研究院「现货市场情况-基差」基差波动，期货盘面维持升水状态-500.00-400.00-300.00-200.00-100.00100.00200.00300.00400.00 0.002022年 图13、国内兰炭市场价来源：wind瑞达期货研究院「上游情况-兰炭、电石」本周兰炭、电石价格维稳6026046066086010601260146016601860陕西兰炭平均价（元/吨）2022年2023年2024年 来源：同花顺瑞达期货研究院 图15、兰炭开工率来源：隆众资讯瑞达期货研究院「上游情况-兰炭、电石」本周兰炭开工率54.13%，电石开工率64.38%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%70.00%80.00%兰炭开工率（%）2022年2023年2024年 2025年 来源：隆众资讯瑞达期货研究院 图17、国际VCM价格走势来源：wind瑞达期货研究院「上游情况-EDC、VCM」VCM到岸中间价520美元/吨EDC国际价格162美元/吨0200400600800100012001400VCM远东到岸中间价（美元/吨）2022年2023年2024年2025年 来源：wind瑞达期货研究院 2025年PVC产能增速预计在10.77%3月产量206.91万吨，环比上升图19、PVC产能来源：隆众资讯瑞达期货研究院「产业链情况-供应：产能、产量」1500170019002100230025002700290031003300中国PVC产能PVC产能PVC产能增长率万吨 来源：同花顺瑞达期货研究院 本周PVC产能利用率环比下降图21、PVC产能利用率来源：隆众资讯、瑞达期货研究院「产业链情况-供应：产能利用率、检修」65.00%67.00%69.00%71.00%73.00%75.00%77.00%79.00%81.00%83.00%85.00%PVC开工率（%）2022年2023年 本周管材开工率环比上升，型材开工率维稳图22、PVC管材开工率来源：隆众资讯瑞达期货研究院「产业链情况-需求：下游开工率」01020304050607080PVC管材开工率（%）2022年2023年2024年2025年 来源：同花顺瑞达期货研究院 图24、PVC地板出口来源：wind瑞达期货研究院「产业链情况-需求：PVC地板出口」PVC地板3月出口环比上升01020304050601月2月3月4月5月PVC地板出口量（万吨）2022年2023年 3月出口环比上升进口环比上升，但仍处低位图25、PVC出口来源：wind瑞达期货研究院「产业链情况-进出口」01234561月2月3月4月5月6月7月PVC月进口量（万吨）2022年2023年2024年 8月 来源：wind瑞达期货研究院 PVC社会库存环比去化图27、PVC库存走势来源：隆众资讯瑞达期货研究院「产业链情况-库存」 本周电石法成本窄幅下降本周乙烯法成本环比下降图28、聚氯乙烯电石法成本来源：隆众同花顺瑞达期货研究院「产业链情况-成本」4500500055006000650070007500800085009000PVC电石法全国平均成本（元/吨）2022年2023年 来源：隆众同花顺瑞达期货研究院 本周电石法、乙烯法工艺利润修复图30、聚氯乙烯电石法利润来源：隆众同花顺瑞达期货研究院「产业链情况-利润」-1500-1000-5000500100015002000PVC电石法全国平均利润（元/吨）2022年2023年 2024年2025年 来源：隆众同花顺瑞达期货研究院 PVC20日历史波动率报17.90%平值看涨期权隐含波动率在19.89%，看跌19.93%图32、历史波动率来源：同花顺瑞达期货研究院「期权市场-波动率」01020304050607080PVC主力历史波动率（%）历史波动率:20日:聚氯乙烯历史波动率:60日:聚氯乙烯 历史波动率:40日:聚氯乙烯 免责声明本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。瑞达期货研究院简介 瑞达期货研究院22