铁合金产业风险管理日报

铁合金产业风险管理日报 2025/5/14 袁铭（Z0012648）陈敏涛（F03118345）投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 【核心矛盾】 硅锰维持减产定价的趋势，高供应的压力有所缓解，但相较于下游的需求疲软，供给端仍相对过剩，本周厂库累库但仓单开始下降，高库存压力仍存，但短期内随着空头大量止盈离场存在反弹的可能性；硅铁本周产量继续增产，库存去库，仓单注册量有所增加。下游需求高铁水虽仍存在一定支撑，但铁合金高库存的格局仍未改变，短期内随着空头大量止盈离场，以及中美关税缓和利好宏观环境，存在反弹的可能性。不宜继续追空，等待反弹后逢高做空的机会。 【利多解读】 硅铁： 1、高铁水对硅铁的需求有一定支撑。2、硅铁持续下跌，低估值存在反弹的可能性。3、中美关税谈判，短期内关税的不确定性大大降低，市场情绪回暖。4、硅铁厂库去库，环比上期-11.8%。 硅锰： 1、开工率和产量下滑，近期产家亏损扩大，减产意愿加强，部分产区停产检修。2、政府对高耗能行业的管控政策依然严格，硅锰行业可能会在政策的规范下进行产业结构调整和升级。 3、中美关税谈判，短期内关税的不确定性大大降低，市场情绪回暖。 【利空解读】 硅铁： 1、硅铁本周产量增加，环比+3.9%，硅铁仓单环比+7.77%。2、硅铁库存高位，高库存水平反映出市场需求恢复速度不及供应增长，对硅铁价格形成压制。 硅锰： 1、硅锰厂库继续累库，截止5月11日环比上期+13.9%2、高厂库叠加高仓单，库存总量增加，供应过剩的局面抑制价格上涨。 source：同花顺,南华研究 source：同花顺,南华研究 source：同花顺,南华研究 source：同花顺,南华研究 source：同花顺,南华研究