天然橡胶
- 市场逻辑：中美瑞士经贸谈判结果显著超预期，双方将4月2日以来关税将至10%，金融市场反应积极，全球经济预期转好，期价预计迎来持续反弹修复，突破前期压力位置。短期市场主要在消化中美经贸关系的利好，宏观政策主导行情。基本面上，当前供需偏弱，需求端较为疲软，但在美国取消及暂缓部分关税情况下，海外订单压力有所减轻，抢出口情况可能出现，需求端存提振预期。供应端，近期泰国产区开割推迟、原料价格坚挺，对胶价存在一定支撑。短期橡胶期价预计走势偏强，利好将在夜盘体现。中美对等关税大部分取消，橡胶期价本轮修复有望突破前期反弹高点，但由于美国对汽车及零部件25%关税犹存，高度上预计难以恢复至清明节前位置。
- 交易策略：中美谈判结果超预期，胶价预计强势反弹修复。操作上单边做多，前期空单建议止损，RU9-1及NR6-7价差有望走强。RU主力支撑位上移至15000-15100，压力位15900-16000，20号胶主力支撑位置12900-13000，压力位置13700-13800。
合成橡胶
- 市场逻辑：中美瑞士谈判结果超预期，双方将4月2日以来关税降至10%，中美经贸环境大幅改善，全球经济预期转好，原油期价持续反弹。一方面，原油期价走强利好丁二烯，对合成橡胶提供成本支撑。受宏观消息利好及原油上涨影响，丁二烯市场看涨情绪高涨，周一供方加价出货，支撑合成橡胶走强。另一方面，对等关税大幅降低，利好合成橡胶下游需求，供需有所改善。宏观利好与成本支撑共振，合成橡胶走势强劲，夜盘预计延续单边上涨修复行情。此外，合成橡胶受双重利好支撑，走势相较天然橡胶更强，RU-BR价差有望走缩，套利策略上建议多BR空RU。
- 交易策略：中美关税谈判超预期，夜盘期价预计强势上涨修复。操作上单边做多，空单及时止损，套利策略上多BR空RU。BR主力合约压力区间上移至12800-12900，支撑区间11900-12000。
期货市场行情回顾
- 期货行情回顾：天然橡胶主连收盘价17290，涨1.20%；20号胶主连收盘价12820，涨1.89%；合成橡胶主连收盘价14635，涨0.65%。
- 期货市场仓单情况：天然橡胶仓单量200500，环比减少；20号胶仓单量77818，环比增加；合成橡胶仓单量11570，环比减少。
现货市场走势
- 现货价格波动汇总表：天然橡胶（元/吨）14408，环比下降；青岛保税区泰国20#标胶（美元/吨）1790，环比上涨；丁二烯橡胶：浙江传化（元/）15370，持平；丁二烯（元/吨）9333，环比上涨。
基差价差情况
- 基差：橡胶主连基差走强，20号胶主连基差走强。
- RU-NR价差：价差扩大。
- RU-BR价差：价差缩小。
月间价差情况
- 月间价差情况：橡胶9-1价差扩大，20号胶6-7价差走弱，合成橡胶6-7价差走弱。
产业供需库存情况
- 重要资讯：中美发布瑞士谈判联合声明，双方承诺减少4月以来互相加征的关税至10%暂停加征24%关税90天；东南亚主产区降雨量增加，对割胶工作影响增强；青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量61.87万吨，环比增加；中石化上调顺丁橡胶出厂价格200元/吨；中国丁二烯行业产能利用率在69.35%，较昨日稳定。
- 产业数据跟踪：ANRPC成员国整体供需情况、天然及合成橡胶进口数量、中国汽车产量、国内半钢胎及全钢胎开工率、全钢胎库存天数、丁二烯产能利用率、中国天然橡胶社会库存、青岛保税区天然橡胶库存、20号胶库存、顺丁橡胶周度库存。
期权相关数据
- 天胶期权成交持仓情况：成交量增加，持仓量增加。
- 天胶期权认沽认购比：认沽比例下降。
- 合成橡胶期权成交持仓情况：成交量增加，持仓量增加。
- 合成橡胶期权认沽认购比：认沽比例下降。
- 天胶期权波动率：历史波动率上升，加权隐含波动率上升。
- 合成橡胶期权波动率：历史波动率上升，加权隐含波动率上升。
