贵金属
- 市场回顾：伦敦金上周五受贸易进展不确定性和地缘冲突影响下破3280美元后反弹，收涨0.63%报3326.46美元/盎司；现货白银收涨0.84%报32.72美元/盎司。沪金主力合约收涨0.33%报790.74元/克，沪银主力合约收涨0.88%报8221元/千克。美元指数收跌0.3%报100.339，10年期美债收益率收报4.378%，人民币兑美元汇率收涨0.07%报7.2399。
- 重要资讯：中美经贸高层会谈取得实质性进展，同意建立磋商机制；特朗普预告将发布重要内容，称将签署行政令降低药价；美联储官员对通胀和失业率同时上升表示担忧；市场押注美联储今年将降息。
- 逻辑分析：中美谈判进展提振市场风险情绪，地缘冲突总体缓和。关税谈判出现乐观信号，美国经济受影响需持续观察，贵金属前期避险溢价或有一定调整空间。
- 交易策略：单边暂时观望，套利和期权观望。
铜
- 市场回顾：伦铜上周五下跌0.37%，COMEX库存增加1533短吨。
- 重要资讯：中美经贸高层会谈取得实质性进展，同意建立磋商机制；4月铜精矿加工费下降，港口库存增加，冶炼厂采购积极性下降；光伏、家电、电子需求边际走弱。
- 逻辑分析：中美谈判进展提振铜价预期，现货库存下降，但下游需求走弱，实际出口影响需关注。
- 交易策略：单边预计继续维持高位，套利暂时观望，期权观望。
氧化铝
- 市场回顾：夜盘氧化铝2509合约下跌14元/吨至2810元/吨。
- 相关资讯：全国氧化铝开工率78.2%，平均亏损311元/吨；山东大型氧化铝企业产能置换设施投产，河北大型氧化铝厂即将出产；铝土矿价格下调，几内亚政府收回阿联酋全球铝业采矿许可证。
- 逻辑分析：氧化铝供应担忧推动价格反弹，但实质影响待跟踪，5月供需恢复过剩格局，进口铝土矿价格下跌，仓单高位。
- 交易策略：短期氧化铝价格预计震荡运行，反弹后若供需过剩格局不改考虑继续沽空，套利暂时观望，期权暂时观望。
电解铝
- 市场回顾：夜盘沪铝2506合约上涨70元/吨至19655元/吨。
- 相关资讯：中美经贸高层会谈取得实质性进展；4月CPI环比由降转涨，PPI同比下降2.7%；电解铝库存减1.5万吨。
- 交易逻辑：关税预期边际缓和，关注中美会谈结果，铝价区间宽幅震荡，直至全球全年消费预期改善。
- 交易策略：单边预计维持区间宽幅震荡运行，06-09正套，期权暂时观望。
锌
- 市场回顾：LME锌价上涨0.66%，沪锌2506涨0.04%。
- 相关资讯：中美经贸高层会谈取得实质性进展；4月CPI同比下降0.1%。
- 逻辑分析：国内冶炼厂检修，进口精炼锌持续流入，消费旺季已过，下游原料库存高位，短期或维持刚需采购，社会库存累库。
- 交易策略：锌价或有反弹，但基本面偏空，仍可逢高做空，套利暂时观望，期权暂时观望。
铅
- 市场回顾：LME铅价上涨1.69%，沪铅2506合约涨0.54%。
- 相关资讯：中美经贸高层会谈取得实质性进展；4月CPI同比下降0.1%；再生铅减产规模升级，电蓄替换淡季。
- 逻辑分析：再生铅减产，铅基本面双弱，铅价或维持震荡运行。
- 交易策略：区间震荡，套利暂时观望，期权暂时观望。
镍
- 外盘情况：LME镍价上涨275美元至15850美元/吨，沪镍主力合约NI2506上涨2540元至126200元/吨。
- 相关资讯：Talon Metals公司发现高品位镍样本，PT QMB新能源材料有限公司重新启动，中美经贸高层会谈取得实质性进展。
- 逻辑分析：关税进展提振市场情绪，菲律宾6月禁止原矿出口消息未新传出，300系不锈钢和NPI排产下降，镍矿产量和发运受天气影响，精炼镍过剩扩大，原生镍短缺收窄。
- 交易策略：宽幅震荡，关注宏观情绪变化，区间双卖策略。
不锈钢
- 市场回顾：主力SS2506合约上涨55元至12775元/吨。
- 重要资讯：台湾省4月份不锈钢板卷及成品出口下降12.1%，墨西哥对原产于中国的不锈钢洗涤槽启动反倾销第二次日落复审调查，国内不锈钢粗钢计划量环比减少。
- 逻辑分析：关税进展提振市场情绪，5月钢厂300系亏损，排产下降，需求有一定韧性但下游维持刚需采购，现货充裕，库存难以消化。
- 交易策略：短线震荡观望，套利暂时观望。
工业硅
- 市场回顾：工业硅期货主力合约震荡走弱，收于8205元/吨。
- 相关资讯：中美经贸高层会谈取得实质性进展。
- 综合分析：西北地区工业硅开工率超过60%，5月四川硅厂复产，多晶硅企业减产，铝合金和出口对工业硅需求稳定，5月工业硅供增需减，行业库存超过80万吨。
- 策略：反弹后加空，厂家大规模减产后空单再离场，Si2511、Si2512反套。
多晶硅
- 市场回顾：多晶硅期货主力合约大幅走强，收于37830元/吨。
- 相关资讯：中美经贸高层会谈取得实质性进展。
- 综合分析：5月部分拉晶厂对多晶硅刚需，多晶硅企业减产，议价权向多晶硅环节倾斜，预计5月现货价格环比暂不会大幅降低。
- 策略：PS2506合约单边多配，关注日内行业会议结果，多PS2506、空PS2507。
碳酸锂
- 市场回顾：主力2507合约下跌860元至63020元/吨，广期所仓单增加110吨至36351吨。
- 重要资讯：Sibanye Stillwater芬兰锂矿项目成本激增，比亚迪和青山未停止投资，松下关闭太阳能及储能业务部门，4月新能源汽车市场零售同比增长33.9%。
- 逻辑分析：中美互加关税有望缓和，宏观情绪或带动盘面反弹，低价环境下锂盐厂减产导致进口锂辉石矿价下跌，需求不乐观，5月国内产量增长有限，进口有所增加，需求环比下降，仍有过剩的预期。
- 节前持仓建议：空单持有，暂时观望，持有看跌比例期权。
锡
- 市场回顾：沪锡主力合约上涨2110元至261650元/吨，上海现货锡锭报价260000元/吨。
- 相关资讯：中美经贸高层会谈取得实质性进展，4月CPI同比下降0.1%。
- 逻辑分析：非洲锡矿逐步复产，短期当前锡矿供应仍然偏紧，但全年供需偏紧预期明显缓解，LME库存下降50吨至2705吨，基本面变化有限，主要受宏观驱动影响。
- 交易策略：短期以震荡调整为主，注意防范风险，后期关注矿端供应情况，暂时观望。
