黑色金属每日早盘观察

公众号二维码银河投研黑色与有色研究员：周涛期货从业证号：F03134259投资咨询证号：Z0021009研究员：丁祖超期货从业证号：F03105917投资咨询证号：Z0018259研究员：戚纯怡期货从业证号：F03113636投资咨询证号：Z0018817 【相关资讯】万吨，环比降12.7%。【逻辑分析】交易策略【交易策略】 2.套利：可尝试7-10反套3.期权：建议观望【相关资讯】1.【我的钢铁】Mysteel7日调研结果显示：本周唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本为2154元/吨，平均钢坯含税成本2906元/吨，周环比下调12元/吨，与5月7日当前普方坯出厂价格2980元/吨相比，钢厂平均盈利74元/吨，周环比增加32元/吨。2.本周Mysteel煤焦事业部调研全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况，全国平均吨焦盈利1元/吨；山西准一级焦平均盈利21元/吨，山东准一级焦平均盈利55元/吨，内蒙二级焦平均盈利-48元/吨，河北准一级焦平均盈利57元/吨。3.焦炭：山西吕梁准一焦炭（湿熄）仓单1510元/吨，日照港准一焦炭（湿熄）仓单1454元/吨，山西吕梁准一焦炭（干熄）仓单1640元/吨；焦煤：山西中硫煤仓单1040元/吨，蒙5仓单1010元/吨，蒙3仓单948元/吨，澳煤（港口现货）仓单975元/吨。【逻辑分析】夜盘双焦盘面继续下行，市场情绪偏弱。现货面，近日焦煤价格下跌为主，下游采购积极性转弱，煤矿库存回升；焦炭第二轮提涨不了了之，甚至有提降的风险，当前钢厂高炉复产已基本到位，市场担忧铁水见顶回落。供给上，煤矿基本正常生产，预计5月国内焦煤产量总体较为稳定。进口焦煤方面，节日期间口岸闭关缓解了口岸库存压力，不过进口蒙煤供应能力充足，随着口岸库存的下滑，进口蒙煤通关车次已逐步回升；进口海运煤市场由于价格倒挂，进口量下滑，不过减量能够快速被国内焦煤及进口蒙煤替代。总体看来，双焦基本面无实质性改变，且黑色市场预期一般，焦煤供给偏宽松格局贯穿全年，焦炭则跟随为主，预计双焦价格仍处于寻底的过程中，对于双焦仍保持逢反弹做空的思路。 双焦 2/5 【交易策略】1.单边：偏弱运行，谨慎者空单可部分止盈，后续仍保持反弹做空的思路2.套利：观望3.期权：卖出虚值看涨期权（场外）4.期现：观望【相关资讯】1.国家主席习近平同普京总统签署《中华人民共和国和俄罗斯联邦在纪念中国人民抗日战争、苏联伟大卫国战争胜利和联合国成立80周年之际关于进一步深化中俄新时代全面战略协作伙伴关系的联合声明》。2.商务部再次回应中美经贸高层会谈表示，美方想要通过谈判解决问题，就要在纠正错误做法、取消单边加征关税等问题上做好准备，拿出行动。中方不会牺牲原则立场寻求达成任何协议。3. 5月8日，全国主港铁矿石成交112.50万吨，环比增11.3%；237家主流贸易商建筑钢材成交9.26万吨，环比减20.6%。4.青岛港PB粉现货752（-10），折标准品791；超特粉现货616（-12），折标准品839；卡粉现货840（-10），折标准品794；主流定价品为PB粉现货752（-10），标准品791，09铁矿主力合约基差98。【逻辑分析】夜盘铁矿价格窄幅震荡。当前市场预期偏弱是核心，黑色系价格持续回落。需求端，本周铁水产量环比持续回升，终端需求韧性持续，但内部需求结构有所分化，其中建材需求同比回落，非建材需求同比维持高增长，且这一主基调全年难以出现转变。整体来看，当前市场对关税政策的担忧部分缓和，但短期基本面难以看到驱动因素，预计矿价底部震荡为主。 3/5铁矿 【交易策略】1．单边：底部震荡2．套利：9/1正套为主3．期权：观望【相关资讯】1.广西某代表硅锰厂进入5月继续减产。目前该厂6517仅在产2台，6517月产量降至11000吨左右。2.South32对华2025年6月船期南非半碳酸块报价为3.8美元/吨度（降0.25）。【逻辑分析】硅铁方面，8日现货价格整体平稳运行。供应端，硅铁产量5月预计保持低位运行。需求端钢联数据显示，钢材表需明显走弱，钢厂高炉检修也逐步增多，对原料端需求存在压制。成本方面，如我们此前日报所述，宁夏电价超预期下调局面在5月未必延续，短期预计底部震荡为主，前期空单减持兑现利润。锰硅方面，8日锰矿涨跌互现，天津港澳块上涨1元/吨度，半碳酸下跌0.3元/吨度，锰硅现货稳中偏弱。锰硅厂家新增检修增多，供应端继续收缩；需求端，钢材表需明显走弱，钢厂5月高炉检修增多拖累锰硅需求。成本方面，锰矿现货连续阴跌后有企稳表现，不过海外矿山仍以下调报价为主。锰硅短期预计也呈现底部震荡，前期空单减持。【交易策略】单边：底部震荡，空单减持；套利：观望；期权：做空波动率为主。 铁合金 4/5 作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。免责声明本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。银河期货版权所有并保留一切权利。联系方式银河期货有限公司北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn 5/5