黑色金属每日早盘观察

公众号二维码银河投研黑色与有色研究员：周涛期货从业证号：F03134259投资咨询证号：Z0021009研究员：丁祖超期货从业证号：F03105917投资咨询证号：Z0018259研究员：戚纯怡期货从业证号：F03113636投资咨询证号：Z0018817 【相关资讯】【逻辑分析】交易策略【交易策略】 2/1.单边：钢材维持底部震荡走势。2.套利：建议观望3.期权：建议观望【相关资讯】1. Mysteel煤焦：7日长治市场炼焦配煤价格下跌，跌后低硫贫煤A10.5、S0.5、G5执行880元/吨跌10元/吨；低硫贫瘦煤A10.5、S0.5、G15执行920元/吨跌30元/吨，以上均为铁路现金含税价，8日零时起执行。2.【我的钢铁】Mysteel7日调研结果显示：本周唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本为2154元/吨，平均钢坯含税成本2906元/吨，周环比下调12元/吨，与5月7日当前普方坯出厂价格2980元/吨相比，钢厂平均盈利74元/吨，周环比增加32元/吨。3.焦炭：山西吕梁准一焦炭（湿熄）仓单1510元/吨，日照港准一焦炭（湿熄）仓单1454元/吨，山西吕梁准一焦炭（干熄）仓单1640元/吨；焦煤：山西中硫煤仓单1050元/吨，蒙5仓单1010元/吨，蒙3仓单958元/吨，澳煤（港口现货）仓单975元/吨。【逻辑分析】当前钢厂高炉复产已基本到位，市场担忧铁水见顶回落。供给上，煤矿基本正常生产，预计5月国内焦煤产量总体较为稳定。进口焦煤方面，节日期间口岸闭关缓解了口岸库存压力，不过进口蒙煤供应能力充足，随着口岸库存的下滑，进口蒙煤通关车次逐步回升；进口海运煤市场由于价格倒挂，进口量下滑，不过减量能够快速被国内焦煤及进口蒙煤替代。总体看来，双焦基本面无实质性改变，且黑色市场预期一般，焦煤供给偏宽松格局贯穿全年，焦炭则跟随为主，对于双焦仍保持逢反弹做空的思路。【交易策略】 双焦 5 1.单边：延续偏弱运行2.套利：观望3.期权：观望4.期现：观望【相关资讯】1.美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.50%之间，符合市场预期。这是今年1月以来美联储连续第三次维持利率不变。2.中国人民银行7日宣布，将推出三大类、十项措施支持稳市场稳预期，包括降低存款准备金率0.5个百分点，降低个人住房公积金贷款利率0.25个百分点等。3. 4月28日-5月4日，10个重点城市新建商品房成交（签约）面积总计128.56万平方米，环比下降24.1%，同比增长37.5%。4.青岛港PB粉现货762（+3），折标准品802；超特粉现货628（+3），折标准品852；卡粉现货850（+9），折标准品805；主流定价品为PB粉现货762（+3），标准品802，09铁矿主力合约基差94。【逻辑分析】夜盘铁矿价格小幅回落。需求端，上周铁水产量环比持续回升，终端需求韧性持续，但内部需求结构有所分化，其中建材需求同比回落，非建材需求同比维持高增长，且这一主基调全年难以出现转变。整体来看，当前市场对关税政策的担忧部分缓和，但短期基本面难以看到驱动因素，预计矿价底部震荡为主。【交易策略】1．单边：底部震荡2．套利：9/1正套为主 铁矿 3/5 3．期权：观望【相关资讯】1.内蒙古察右前旗某合金厂近日检修一台42000KVA硅锰合金矿热炉，预计检修15天；一台33000KVA硅锰合金矿热炉，预计检修3天，影响总产量约4500吨。2.据市场了解，NMT公布2025年5月对华锰矿装船报价：Mn35.5%南非半碳酸块为3.75美元/吨度，4月Mn36.5%半碳酸块报价为4.3美元/吨度。【逻辑分析】硅铁方面，7日现货价格整体偏弱运行。供应端，硅铁产量5月预计保持低位运行。需求端钢厂高炉检修逐步增多，对原料端需求存在压制预期。近期宁夏电价超预期下调，拖累硅铁期价表现，但这一趋势在5月未必延续，同时宏观方面也有降息降准等刺激政策出台，前期空单减持兑现利润。锰硅方面，7日锰矿稳中偏弱，天津港加蓬块下跌0.5元/吨度，锰硅现货大幅下跌。锰硅供应端新增检修增多，5月产量预计低位运行；需求端，短期需求处于高位，但钢厂5月高炉检修增多拖累锰硅需求。成本方面，锰矿港口库存继续累积，海外矿山继续下调报价，成本端支撑不足。不过如前文所述，电价拖累在5月或有变数，叠加宏观刺激政策出台，锰硅空单可减持兑现利润。【交易策略】单边：底部震荡，空单减持；套利：观望；期权：做空波动率为主。 铁合金 4/5 作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。免责声明本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。银河期货版权所有并保留一切权利。联系方式银河期货有限公司北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn 5/5