商品研究晨报-能源化工

核心观点

本研报对能源化工板块多个品种进行了分析，主要观点如下：

• PX/PTA/MEG：
  • PX月差正套，加工费扩张。
  • PTA需求预期好转，多PTA空MEG。
  • MEG单边震荡市，多PTA空MEG。
• 橡胶/合成橡胶：
  • 橡胶震荡运行。
  • 合成橡胶震荡有支撑。
• 沥青：
  • 原油反弹，库存微累，沥青震荡运行。
• LLDPE/PP/烧碱：
  • LLDPE短期震荡，后期仍有压力。
  • PP现货小跌，成交一般。
  • 烧碱短期震荡，后期仍有压力。
• 纸浆/玻璃：
  • 纸浆震荡运行。
  • 玻璃原片价格平稳。
• 甲醇/尿素：
  • 甲醇震荡承压。
  • 尿素偏强运行。
• 苯乙烯/纯碱：
  • 苯乙烯偏弱震荡。
  • 纯碱现货市场变化不大。
• LPG/PVC：
  • LPG原油波动加剧，短期宽幅震荡。
  • PVC偏弱震荡。
• 燃料油/低硫燃料油：
  • 燃料油内盘反弹延续，外盘现货窄幅调整。
  • 低硫燃料油短期转强，外盘高低硫价差暂时企稳。
• 集运指数（欧线）：
  • 低位震荡，10-12反套轻仓持有。
• 短纤/瓶片/胶版印刷纸：
  • 短纤短期震荡市，关注需求的现实验证。
  • 瓶片短期震荡市，关注需求的现实验证。
  • 胶版印刷纸震荡偏弱。

关键数据

• PX主力收盘价：6404元/吨
• PTA主力收盘价：4546元/吨
• MEG主力收盘价：4642元/吨
• 橡胶主力（06合约）价差：-80元/吨
• 合成橡胶主力（06合约）价差：-230元/吨
• 沥青主力（06合约）价差：-150元/吨
• LLDPE主力（09合约）基差：-234元/吨
• PP主力（09合约）基差：-4839元/吨
• 烧碱主力（09合约）基差：-2464元/吨
• 纸浆主力（09合约）基差：-140元/吨
• 玻璃主力（09合约）基差：-49元/吨
• 甲醇主力（09合约）基差：-18元/吨
• 尿素主力（09合约）基差：-92元/吨
• 苯乙烯主力（09合约）基差：-146元/吨
• 纯碱主力（09合约）基差：-4元/吨
• LPG主力（09合约）基差：-789元/吨
• PVC主力（09合约）基差：-467元/吨
• 燃料油主力（09合约）基差：-46元/吨
• 低硫燃料油主力（09合约）基差：-109元/吨
• 集运指数（欧线）2506合约：1,283.0美元/吨

研究结论

• PX、PTA、MEG产业链供需格局变化不大，建议关注月差套利和加工费变化。
• 橡胶、合成橡胶基本面暂无驱动，但估值相对较低，下方支撑有所增加。
• 沥青短期跟随原油走势，库存微累，建议关注供需变化。
• LLDPE、PP、烧碱短期震荡，后期仍有压力，建议关注需求恢复情况。
• 纸浆、玻璃震荡运行，建议关注价格波动。
• 甲醇、尿素震荡承压，建议关注供需变化和出口情况。
• 苯乙烯、纯碱现货市场变化不大，建议关注价格趋势。
• LPG、PVC短期震荡，建议关注原油价格和贸易形势。
• 燃料油内盘反弹延续，外盘现货窄幅调整，建议关注供需变化。
• 低硫燃料油短期转强，外盘高低硫价差暂时企稳，建议关注价格走势。
• 集运指数（欧线）低位震荡，建议关注运费走势和船司策略。
• 短纤、瓶片、胶版印刷纸短期震荡，建议关注需求恢复情况。