贵金属
- 市场回顾：贵金属延续横向盘整，伦敦金跌0.8%报3316.6美元/盎司，伦敦银跌0.65%报32.93美元/盎司。沪金跌0.29%报785.02元/克，沪银涨0.12%报8226元/千克。
- 重要资讯：关税谈判存在不确定性，美国宏观数据偏弱，美元指数疲软。
- 逻辑分析：关税谈判充满波折，美国宏观数据继续趋弱，贵金属下方支撑或仍在。
- 交易策略：延续低多思路，假期宜轻仓过节。套利和期权观望。
铜
- 市场回顾：伦铜跌0.07%报9429.5美元，LME库存减300吨至20.25万吨，COMEX库存增2615短吨至137759短吨。
- 重要资讯：美国3月JOLTS职位空缺719.2万人，低于预期；4月谘商会消费者信心指数降至86，创近五年新低；智利4月铜产量同比增长22%。
- 逻辑分析：美国经济数据疲软，供应端精废铜杆价差下降，需求端临近五一备库需求增加，库存持续下降。
- 交易策略：单边延续高位盘整，五一后关注消费受影响情况。套利和期权观望。
氧化铝
- 市场回顾：夜盘2509合约跌105元/吨至2703元/吨。
- 相关资讯：大型产业链集团减停产，合计停产产能150万吨以上，近期在现货市场采购约10万吨。
- 逻辑分析：检修产能缓解供需过剩格局，现货成交价格企稳，但新投仍在继续，供需过剩格局难改。
- 交易策略：单边偏弱运行。套利和期权观望。
电解铝
- 市场回顾：夜盘2506合约涨5元/吨至19930元/吨，现货华东跌120-140元/吨。
- 相关资讯：政治局会议强调统筹国内经济工作和国际经贸斗争，特朗普表示中美关税磋商未开始。
- 交易逻辑：关税预期缓和但无实质性谈判结果，汽车关税豁免未落地，铝价维持区间震荡。
- 交易策略：单边维持区间震荡，关注关税政策变化及各国内需提振政策预期。套利观望。
锌
- 市场回顾：LME跌0.09%报2650.5美元/吨，沪锌涨0.07%报22550元/吨。
- 相关资讯：西部矿业一季度矿产锌产量同比增18.17%，冶炼锌产量同比增19.15%。
- 逻辑分析：5月国内北方矿山基本完成复产，锌精矿供应偏松，精炼锌产量维持高位，消费逐渐转淡。
- 交易策略：受资金面影响或有反弹，但基本面承压，关注国内社会库存累库时机，逢高布局空单。套利和期权观望。
铅
- 市场回顾：LME跌0.38%报1975.5美元/吨，沪铅跌0.35%报16880元/吨。
- 相关资讯：西部矿业一季度矿产铅产量同比增38.38%，冶炼铅产量同比增38.38%。
- 逻辑分析：国内再生铅冶炼亏损或有减产，社会库存相对低位，铅价或偏强运行。
- 交易策略：短期区间偏强震荡，关注宏观及进口盈亏影响。套利和期权观望。
镍
- 市场回顾：LME跌55报15630美元/吨，沪镍跌80报124400元/吨。
- 相关资讯：霍里森矿业合并波塞冬镍业，新增42.2万吨镍金属；伟明环保嘉曼公司首条富氧侧吹炉生产线实现连续运行。
- 逻辑分析：5月印尼镍矿内贸基准价下调约3%，但内贸升水大幅上涨，供应保持高位，需求旺季将过。
- 交易策略：中线反弹沽空思路，关注宏观情绪变化。卖出虚值看涨期权。套利观望。
不锈钢
- 市场回顾：主力SS2506合约跌10报12690元/吨，现货冷轧12650-12900元/吨，热轧12450-12550元/吨。
- 重要资讯：PT Ceria Nugraha Indotama在印尼科拉卡的红白冶炼厂首次成功生产出镍铁。
- 逻辑分析：NPI和铬矿价格暂停上涨，需求前景不明朗，刚需采购，库存消化速度偏慢。
- 交易策略：短线减产反弹，中线反弹沽空。套利观望。
工业硅
- 市场回顾：主力合约跌2.68%报8540元/吨，部分牌号现货价格继续下调。
- 相关资讯：韩华集团计划通过参与招标收购获得REC Silicon 100%的股份。
- 综合分析：DMC价格持续下行，有机硅企业检修增加，5月多家多晶硅企业计划减产，需求无好转预期。
- 策略：空单持有，厂家大规模减产后考虑离场。期权观望，Si2511、Si2512反套。
多晶硅
- 市场回顾：主力合约跌2.14%报37320元/吨，现货N型复投料成交均价环比下降1.71%。
- 相关资讯：国家能源局发布关于促进能源领域民营经济发展若干举措的通知。
- 综合分析：二季度硅片自律配额下调，5月硅片排产下调至50GW左右，多晶硅产量降低至9万吨附近。
- 策略：短期暂观望，节后区间下沿考虑06合约多单参与，07合约逢高沽空。期权暂无，多PS2506、空PS2511后市择机参与。
碳酸锂
- 市场回顾：主力2507合约跌1100报66260元/吨，广期所仓单增加630吨。
- 重要资讯：工信部发布2025年汽车标准化工作要点，推动制定车用人工智能、固态电池等标准子体系。
- 逻辑分析：供需双弱，上下游博弈，现货基差走强，但锂矿价格持续下跌，成本支撑下移。
- 节前持仓建议：单边保持反弹沽空思路。套利观望，持有看跌比例期权。
锡
- 市场回顾：沪锡2505合约跌180报261050元/吨，上海现货锡锭报价262000-263500元/吨。
- 相关资讯：美国3月JOLTS职位空缺719.2万人，预期750万人；美国4月谘商会消费者信心指数降至86。
- 逻辑分析：非洲锡矿逐步复产，短期供应偏紧，但全年供需偏紧预期明显缓解，LME库存处于近一年新低。
- 交易策略：短期以震荡调整为主，注意防范风险，后期关注矿端供应情况。期权观望。
