贵金属行情数据
- 国内贵金属期货日间涨幅收窄，沪金主力合约上涨0.47%收于785.14元/克，沪银主力合约上涨0.12%收于8215元/千克。
重要资讯
- 黄金产量与消费：2025年一季度，国内原料产金87.24吨，同比增长1.49%；进口原料产金53.59吨，同比增长0.68%。全国共生产黄金140.83吨，同比增长1.18%。一季度黄金消费量290.49吨，同比下降5.96%（首饰下降26.85%，金条及金币增长29.81%）。
- 美国经济数据：3月非农就业人口增22.8万，失业率升至4.2%；4月密歇根大学消费者信心指数降至52.2，创2022年7月以来新低；通胀预期从5.0%升至6.7%；亚特兰大联储GDPNow模型预计一季度GDP增速为-2.5%。
- 贸易协议：白宫收到18项贸易协议提案，与日本、印度接近达成关税协议，但最终协议需数月。
- 美元信用：美元信用仍处于消耗中。
市场逻辑
- 美股止跌反弹、俄罗斯停火等因素推动风险偏好上升，资金短期流出黄金市场。
- 黄金价格短期挑战前高可能性不大，从3000美元/盎司涨至3500美元/盎司仅用9天，上涨过快，调整幅度和时间可能更大。
- 中长期黄金上涨逻辑未动摇：全球央行购金持续、供给刚性约束（一季度产金140.83吨，同比增长1.18%）、投资和资产配置需求旺盛（一季度金条及金币需求增长29.81%）。
- 白银更多计价商品属性，市场风险偏好回升支撑白银价格，金银比高位回调但仍处于历史高位，短期有下降空间。
交易策略
- 黄金：避险情绪退潮，资金流出，但中长期上行逻辑未改。配置型资金忽略短期波动，短线多单止盈离场。
- 白银：短期受商品属性支撑，金银比有望回落。沪银支撑区间7800-8000元/千克，压力区间8300-8500元/千克；沪金支撑区间750-770元/克，压力区间800-820元/克。
- 期权策略：尝试卖出近月轻度虚值的黄金和白银看涨期权，构建卖出跨式策略做空波动率。
贵金属供需数据分析
- 全球黄金供需分析：供给刚性约束，需求分项中投资需求强劲。
- 白银供需分析：商品属性主导，全球总需求预期回升支撑价格。
贵金属期权数据分析
- 黄金：中长期看涨，短期技术性调整，可尝试卖出看涨期权或构建跨式策略。
- 白银：短期涨幅受限，金银比有下降空间。
