电子行业周度报告：继续关注国产替代相关公司

行业周度报告 —继续关注国产替代相关公司 评级：增持（维持） 2025年4月28日 上周国内电子行业（申万一级）有所企稳，近10年估值分位数为70%，海外半导体指数波动较大，上周较大幅度反弹。个股来看，涨多跌少，其中表现较好的为致尚科技、ST宇顺、奥比中光-UW、西陇科学。。 根据全球半导体观察资讯，上周DRAM现货价格跳空上涨；eMMC8G颗粒价格小幅上扬。 半导体：德州仪器时隔十季度营收重回同比增长。台积电发布SoW-X晶圆尺寸封装系统。 消费电子：2025年Q1中国折叠屏手机市场出货同比增长53.1%。2025年第一季度，中国智能手机市场同比增长5%，小米时隔十年重夺第一。 相关报告 行业周度报告-关注英伟达GTC大会-20250317 行业周度报告-短期防御为主-20250324行业周度报告-短期依然防御为主-20250331行业周度报告-积极关注自主可控相关公司-20250407行业周度报告-继续关注自主可控相关公司-20250414行业周度报告-关注国产替代相关公司-20250421 面板：二季度电视面板采购量预估季增2%，显示器面板4月延续涨势。 投资建议：中长期来看，大国竞争最终依靠科技竞争，提升我国科技自立自强已成必然。短期建议积极关注自主可控产业链海光信息、北方华创等。 风险提示：全球宏观经济增速放缓，导致居民收入增速放缓，消费下降进而影响行业需求。国际形势复杂多变，全球资本对半导体行业的投入可能放缓，先进技术发展可能趋缓导致行业发展受限。原材料上涨的风险；全球贸易保护主义抬头，出口商品面临关税提高或相关技术被限制的风险。 分析师：王炤杰执业证书编号：S0370525030002电话：0755-21515595邮箱：wangzj@jyzq.cn 目录 一、行业周度表现..................................................................................................................................3二、行业数据跟踪..................................................................................................................................4三、重点行业新闻..................................................................................................................................93.1、半导体....................................................................................................................................93.2、消费电子..............................................................................................................................103.3、面板......................................................................................................................................11四、行业公司重要公告........................................................................................................................12五、投资建议........................................................................................................................................15六、行业风险因素分析........................................................................................................................15 图表目录 图表1：电子行业指数涨跌幅及估值分位数情况.......................................................................3图表2：电子行业个股周涨幅排名前10.....................................................................................3图表3：高端DRAM现货平均价格走势（美元）........................................................................5图表4：低端DRAM现货平均价格走势（美元）........................................................................5图表5：全球主要市场半导体月度销售额同比（%）.................................................................5图表6：NAND Flash现货平均价格走势（美元）................................................6图表7：NAND Wafer现货平均价格走势（美元）....................................................................6图表8：中国智能手机月度及月度累计出货量（万台）...........................................................6图表9：液晶显示器面板月度价格趋势（美元）.......................................................................7图表10：笔记本面板月度价格趋势（美元）............................................................................7图表11：液晶电视面板月度价格趋势（美元）.........................................................................8图表12：台股MLCC月度营收及同比（亿新台币）...................................................................8 一、行业周度表现 上周国内电子行业（申万一级）有所企稳，近10年估值分位数为70%，海外半导体指数波动较大，上周较大幅度反弹。个股来看，涨多跌少，其中表现较好的为致尚科技、ST宇顺、奥比中光-UW、西陇科学。 数据来源：Wind金元证券研究所 二、行业数据跟踪 根据全球半导体观察资讯，上周市场传出三星与美光DDR3与DDR4停产消息，受此影响，现货市场反应迅速，工厂端普遍出现提前备货潮。原先观望的气氛被打破，多数工厂更是表明可接受涨价条件，以确保短期内库存水位稳定，如此强烈的补库需求，亦带动现货市场价格全面跳空上涨。对于停产消息，三星在回应媒体采访时指出，“一切生产均按进度进行”。 在一般PC模组方面，因停产消息带动整体市场情绪，买家追价备货动作同步展开，带动询单量明显增加。价格也随着市场预期调升，买气与成交热度皆显著提升。短期内，现货市场仍将持续受到供应面压缩与买方抢货情绪的双重影响，价格将维持高位波动态势。 上周NAND Flash现货市场买气依然偏弱，Wafer表现低迷，高容量（如512Gb/1Tb等）产品缺乏实质买盘支撑，价格出现回调压力，即使原厂供货仍显保守，但现货供应商对后市看法出现分歧，报价已开始出现松动。 eMMC部分，上周一度出现短线拉升行情，尤以8G颗粒最为明显，价格小幅上扬，然而整体市况并不乐观，使市场热度难以延续，买卖双方多转趋观望，加上先前报价涨幅较快，市场回归理性调整阶段。 数据来源：Wind金元证券研究所 数据来源：Wind金元证券研究所 数据来源：Wind金元证券研究所 数据来源：Wind金元证券研究所 数据来源Wind金元证券研究所 数据来源：Wind金元证券研究所 数据来源：Wind金元证券研究所 数据来源：Wind金元证券研究所 数据来源：Wind金元证券研究所 数据来源：Wind金元证券研究所 三、重点行业新闻 3.1、半导体 德州仪器时隔十季度营收重回同比增长：德州仪器公布了其2025年第一季度的财务业绩。在上季度中德州仪器实现40.7亿美元（现约合296.94亿元人民币）收入，环比增长2%，同比增长11%；净收入则是11.8亿美元。 这是德州仪器自2022年第四季度以来首次实现收入的同比正增长。德州仪器总裁兼首席执行官Haviv Ilan在财报发布后表示，越来越多的证据和信号表明，工业半导体市场正出现包含所有渠道和地区的广泛复苏，同时这一需求回升至少在现阶段并非由 关税导致。 德州仪器 预 测第二季度收 入可达41.7-45.3亿美元，明显好于分析师的平均预期。（TechSugar） 台积电发布SoW-X晶圆尺寸封装系统：台积电2025年北美技术论坛不仅公布了其最先进的A14逻辑制程，在先进封装领域也有多项重要信息公布。 台积电表示其计划在2027年量产9.5倍光罩尺寸的CoWoS，从而能够以台积电先进逻辑技术将12个或更多的HBM堆叠整合到一个封装中，这意味着单封装可容纳的芯片面积将相较此前进一步提升。 而在更大的晶圆尺寸封装系统方面，台积电则带来了SoW系统级晶圆技术的新版本SoW-X。该技术采用不同于SoW-P的 Chip-Last流程，计划于2027年量产。（TechSugar） 3.2、消费电子 2025年Q1中国折叠屏手机市场出货同比增长53.1%：根据IDC手机季度跟踪报告显示，2025年第一季度，中国智能手机市场出货量在“国补”政策叠加春节销售旺季的共同推动下，同比增长3.3%，达到7,160万部。 2025年第一季度，中国折叠屏手机出货量达到284万台，同比增长53.1%，继上个季度在近两年首次同比下降以后，市场表现有所回暖。 2025年第一季度，中国折叠屏手机市场，华为凭借全面的产品形态市场份额超过四分之三；荣耀在折叠屏手机市场保持第二位，份额9.1%；OPPO凭借全新轻薄大折叠Find N5系列重返市场第三位，市场份额7.1%；小米和三星分别位居第四和第五位，市场份额接近。（TechSugar） 2025年第一季度，中国智能手机市场同比增长5%，小米时隔十年重夺第一：Canalys（现并入Omdia）最新数据显示，2025年第一季度，中国智能手机市场出货量达7090万部，受到国家补贴政策提振及消费复苏推动，同比温和增长5%，延续了自2024年开启的复苏趋势。其中，小米出货量达1330万部，同比增长40%，在国补刺激以及其人车家一体的战略协同下时隔十年