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煤化工策略日报

2025-04-30 夏聪聪方正中期期货喜马拉雅

方正中期期货研究院煤化工策略日报（2025年4月29日）

品种策略观点

甲醇：库存低位，供需弱稳，震荡回升。策略：短多参与，上方压力2330-2350，下方支撑2200-2230。
PVC：需求不济，成本或上移，现货贴水，上行乏力。策略：逢高试空，上方压力5030-5050，下方支撑4900-4930。
尿素：供应充裕，需求推迟，库存回升，弱势松动。策略：暂时观望，上方压力1830-1850，下方支撑1700-1730。
烧碱：供需两弱，重心低位徘徊，盈利不佳，调整空间受限。策略：节前观望，上方压力2500-2530，下方支撑2400-2430。

期货行情回顾

甲醇：收盘2278，跌幅1.39%，成交量579850，持仓量654944。
PVC：收盘4949，跌幅0.80%，成交量628494，持仓量925138。
尿素：收盘1735，跌幅2.58%，成交量313145，持仓量210028。
烧碱：收盘2431，跌幅2.07%，成交量339470，持仓量119022。

现货市场走势

甲醇：各地区报价松动，沿海徘徊，库存下降至58.1万吨。
PVC：报价普遍下行，华东下调明显，库存降至39.21万吨。
尿素：大部分地区报价低位回升，库存增至106.50万吨。
烧碱：多数地区报价维稳或走低，库存降至40.85万吨。

期现基差变动

甲醇：基差172，变化32。
PVC：基差-143，变化28。
尿素：基差22，变化-5。
烧碱：基差75，变化46。

行业开工水平

纯碱：开工率89.44%，环比-0.06%。
甲醇：开工率85.06%，环比-2.31%。
PVC：开工率78.63%，环比1.28%。
尿素：开工率83.61%，环比-2.13%。
烧碱：开工率82.10%，环比-0.20%。

库存数据跟踪

甲醇：库存46.32万吨，周度变化-12.24万吨。
PVC：库存42.06万吨，周度变化-2.08万吨。
尿素：库存106.50万吨，周度变化15.88万吨。
烧碱：库存42.00万吨，周度变化-5.10万吨。

市场供需现状

甲醇：成本端缺乏支撑，供应相对稳定，下游备货不佳。
PVC：成本或上移，供应相对，内需疲弱，出口提振。
尿素：供应充裕，需求推迟，库存回升。
烧碱：供应略收缩，下游需求下滑，厂库水平略高。

摘要能源化工团队作者：夏聪聪从业资格证号：F3012139投资咨询证号：Z0012870联系方式：010-68578010 ●甲醇【市场逻辑】煤价走势承压，成本端缺乏支撑，甲醇开工走低，货源供应略收紧，下游市场节前备货不足，短期在低位港口库存下时市场压力不大。投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年04月29日星期二【交易策略】供需弱稳，甲醇期价缓慢震荡回升，上方2330-2350附近承压，节前短多建议逢高离场，下方支撑关注2230-2250附近。 ●PVC 【市场逻辑】电石有望企稳，PVC成本端或跟随上移，由于装置检修不集中，货源供应相对，内需疲弱，出口提振增强，社会库存继续回落。【交易策略】基本面依旧低迷，PVC期货上行乏力，5030-5050附近承压，节前维持短线反弹试空，期价或反复测试前低附近支撑。 ●尿素尿素货源供应充裕，五月份部分装置计划检修，日产有望回落，下游需求理性跟进，企业库存低位回升。更多精彩内容请关注方正中期官方微信【交易策略】夏季备肥启动后，低价补货有望增加，尿素期价仍存在回升可能，节前资金层面存在扰动，短期或震荡洗盘，支撑关注1700-1730附近，上方1830-1850附近承压。 ●烧碱【市场逻辑】生产装置检修较多，烧碱供应略有收缩，但下游需求同样下滑，业者心态谨慎，厂库水平仍略高。【交易策略】供需均走弱，烧碱重心低位徘徊，考虑到企业盈利不佳，继续调整空间受限，节前观望为主，关注前低附近支撑，上方2500-2530附近承压。目录第一部分品种策略观点...........................................................................................................................1第二部分期货行情回顾...........................................................................................................................1第三部分现货市场走势...........................................................................................................................2第四部分期现基差变动...........................................................................................................................4第五部分行业开工水平...........................................................................................................................6第六部分库存数据跟踪...........................................................................................................................8第七部分市场供需现状...........................................................................................................................9 图目录图1：甲醇收盘价....................................................................................................................................................................................1图2：PVC收盘价......................................................................................................................................................................................2图3：尿素收盘价....................................................................................................................................................................................2图4：烧碱收盘价....................................................................................................................................................................................2图5：区域报价.........................................................................................................................................................................................3图6：华东电石法PVC主流价................................................................................................................................................................3图7：小颗粒尿素出厂均价..................................................................................................................................................................4图8：32%离子膜碱市场价.....................................................................................................................................................................4图9：甲醇基差.........................................................................................................................................................................................5图10：PVC基差.........................................................................................................................................................................................5图11：尿素基差......................................................................................................................................................................................5图12：烧碱基差......................................................................................................................................................................................6图13：甲醇开工率..................................................................................................................................................................................6图14：PVC开工率....................................................................................................................................................................................7图15：尿素开工率..................................................................................................................................................................................7图16：烧碱开工率..................................................................................................................................................................................7图17：甲醇港口库存.............................................................................................................................................................................8图18：PVC社会库存............................................................................................................................................................

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