港股市场策略周报（2025.4.21-2025.4.27）
港股市场表现回顾
- 市场走势：美方对华关税表态缓和，中美贸易摩擦降温，带动市场反弹。恒生综指/恒生指数/恒生科技分别上涨3.15%/2.74%/1.96%。
- 行业表现：除电讯业外，其他一级行业板块均收涨。风格从红利防守转向顺周期，医疗保健业和资讯科技业涨幅居前（分别8%和6%）。
- 估值水平：恒生综指5年PE（TTM）估值分位点升至55%左右，仍低于5年均值。
港股市场宏观环境
- 基本面：政治局会议强调稳中求进，扩内需紧迫性。3月工业企业利润改善，但未反映外需承压。政策聚焦多措并举扩大内需，如“五一”假期消费数据亮眼，中央部署二季度经济工作。
- 资金面：中美贸易摩擦僵局，美方态度松动，南向资金本周净流出，中断34周净流入纪录。美联储加息/降息动态影响资金流向，特朗普考虑降低关税，但中美未就关税谈判。
港股市场展望
- 基本面：政策支持3月工业企业利润改善，但外需承压未完全体现。政治局会议强调扩内需，提高中低收入群体收入。
- 资金面：全球征税致美国通胀预期升温，压制美联储降息节奏，南向资金净流出。
- 情绪面：市场情绪缓和，但仍偏观望。
- 板块配置：看好汽车、科技、互联网等景气行业；低估值国央企红利板块；香港本地银行及公用事业股受益降息周期。
港股市场回购统计
- 回购数据：本周回购公司62家，总金额15.3亿港元，较上周下降。友邦保险回购9.1亿港元居首。
- 行业分布：金融业回购金额集中，信息技术、工业、可选消费行业回购公司数量较多。
南向资金走向统计
- 净买入公司：阿里巴巴-W、腾讯控股、美团-W等。
- 净卖出公司：小米集团-W、中国移动、中国平安等。
港股市场宏观环境跟踪
- 基本面：中国经济开局良好，政策聚焦扩内需、稳就业、稳房地产。政治局会议强调科技创新、稳外贸、提升开放水平。
- 资金面：美联储加息/降息动态及特朗普关税政策影响市场。美国通胀预期升温，加拿大总理抵制特朗普关税政策。
港股市场周度总结与展望
- 基本面：政策稳增长，扩内需成重点。3月工业企业利润改善，但外需承压。
- 资金面：中美贸易摩擦僵局，南向资金净流出。
- 板块配置：继续看好汽车、科技、互联网等景气行业；低估值国央企红利板块；香港本地银行及公用事业股。
