港股市场表现回顾
本周港股市场震荡向上，南向资金持续净流入。恒生综指、恒生指数和恒生科技指数分别上涨0.69%、0.27%和1.89%。可选消费、资讯科技和电讯业表现居前，分别上涨1.64%、1.57%和1.00%。市场一级行业板块多数上涨，但大盘价值风格表现相对较弱。
港股市场估值水平
截至本周末，恒生综指的5年PE（TTM）估值分位点为80.2%，估值水平超5年均值。
港股市场回购统计
本周回购市场热度升温，回购公司数量25家，总回购金额47.1亿港元。腾讯控股回购27.5亿港元居首，中国宏桥和汇丰控股分别回购7.6亿港元和6.9亿港元。回购金额主要集中在信息技术行业，可选消费、金融和医疗保健行业回购公司数量最多。
南向资金走向统计
港股通本周前十大净买入公司主要集中在科技和消费领域，前十大净卖出公司则以金融和地产为主。
港股市场宏观环境跟踪与展望
基本面
中国经济数据有亮点但整体偏弱，官方“反内卷”政策持续推进，重点行业如光伏、汽车和互联网受到针对性治理。光伏产业反内卷升级，多晶硅现货价格反弹；汽车行业价格战趋缓，7月降价车型减少；外卖平台承诺抵制恶性竞争。
资金面
美国8月Markit PMI初值全面超预期，压制降息预期。美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上首次明确暗示货币政策需调整，市场预期9月降息概率超84%。美联储采用灵活的通胀目标制，对降息持开放态度。
港股市场展望
基本面方面，经济数据有亮点但整体偏弱，政策面“反内卷”持续推进。资金面降息预期改善，南向资金持续净流入。情绪面资金面强势驱动市场，但市场对基本面的担忧仍在。板块配置方面，看好汽车、新消费、创新药、科技等受益于政策利好的行业；低估价值国央企红利板块；香港本地银行、电讯及公用事业红利股受益于降息周期。需注意中美贸易争端带来的潜在影响，回避对美业务敞口较大的行业板块及上市公司。
