港股市场策略周报（2025.3.17-2025.3.23）
市场表现回顾
- 本周港股市场连续调整，恒生综指、恒生指数、恒生科技分别下跌1.16%、1.13%、4.1%。
- 恒生一级行业多数下跌，能源业、公用事业、金融业表现相对较好，涨幅居前。
- 大盘成长风格表现相对较好。
估值水平
- 恒生综指的5年PE（TTM）估值分位点降至64%左右，略超5年均值水平。
回购统计
- 本周回购公司数量25家，总金额18.2亿港元，较上周有所上升。
- 汇丰控股（0005.HK）回购10.1亿港元居首，中国宏桥（1378.HK）回购3.0亿港元居次。
- 金融行业回购金额占比最高，可选消费行业回购公司数量最多。
南向资金
- 本周港股通前十大净买入公司包括中国移动、贝壳-W、阿里巴巴-W等，净买入金额合计约127.74亿元。
- 前十大净卖出公司包括华润啤酒、中芯国际、美团-W等，净卖出金额合计约76.94亿元。
宏观环境跟踪
- 基本面：1-2月经济延续回暖趋势，但复苏动能较弱，固定资产投资增长4.1%，为去年4月以来新高。
- 资金面：美联储维持基准利率不变，但降息节奏不确定性加大，预计2025年降息两次。
- 政策面：官方多次提及适时降准降息，以应对内外部不确定性。
市场展望
- 国内经济整体表现尚可，但弱复苏态势明显，政策端加力支持需求端改善。
- 板块配置方面，看好汽车、电子、科技、互联网等景气行业，低估值国央企红利板块，以及受益于降息周期的香港本地银行及公用事业股。
