港股市场策略周报

港股市场策略周报

港股市场表现回顾

本周港股市场出现明显回调，主要原因是科技股获利了结情绪较高。恒生综指、恒生指数和恒生科技指数分别下跌1.21%、1.57%和1.58%。一级行业板块多数收跌，仅原材料业上涨且表现强势，其中铜板块受全球第二大铜矿供应中断事件驱动表现突出。截至本周末，恒生综指的5年TTM市盈率估值分位达81.76%，高于5年均值。

港股市场宏观环境

• 基本面：8月工业企业利润数据较上月大幅改善，主要受去年同期低基数提振。经济数据整体走弱，国内经济仍处于筑底期。
• 政策面：后续政策基调偏向更积极有为的政策巩固稳增长基础，内需刺激和重点产业扶持是政策重点。
• 资金面：8月美国PCE数据符合预期，通胀温和回升，消费支出韧性较强。本周南向资金净流入量逆势加码。

港股市场展望

• 基本面：经济数据进一步走弱，国内经济处于筑底期。
• 政策面：预计美联储10月大概率继续降息25基点，南向资金净流入持续表现强势。
• 情绪面：市场强势表现驱动看多情绪，但市场对基本面的担忧仍在。

板块配置建议

• 看好行业相对景气且受益于政策利好的汽车、新消费、创新药、科技等板块。
• 看好业绩和股价走势稳健且受益于政策利好的低估价值央企红利板块。
• 看好基本面相对独立且受益于降息周期的香港本地银行、电信及公用事业红利股。
• 注意中美贸易争端带来的潜在影响，尽量避免对美业务敞口较大的行业板块及上市公司。

回购统计

• 本周回购市场热度较上周有所改善，回购公司数量52家，总回购金额48.4亿港元。
• 回购金额前十大公司为腾讯控股（27.5亿港元）、安踏体育（6.9亿港元）、汇丰控股（6.4亿港元）。
• 回购金额主要集中在信息技术、可选消费和金融行业。
• 回购公司数量最多的行业为信息技术和医疗保健行业，各有12家公司。

南向资金

• 本周港股通前十大净买入公司主要为内地科技和消费股。
• 本周港股通前十大净卖出公司主要为香港本地银行和地产股。
• 本周南向资金净流入439.59亿港元，环比上周增长约19%，连续第19周实现净流入。