每日国内期货收盘数据和点评

期货主要品种基差 2025/4/18 1、期指 【盘面】周五A股主要指数涨跌不一。上证指数跌0.11%，但仍录得6连阳，深成指涨0.23%，创业板上涨0.27%，科创50跌0.81%，北证50涨1.98%，全A平均股价跌0.41%，全市场成交总量9492亿元，缩量812亿元。各期指午后一度均翻红，但尾盘回落，IH收盘较前基本持平，IM跌0.54%。 【分析】今日银行股继续成为市场护盘主力，四大行再创新高，但整体市场缩量，午后证券股反弹一度带动市场交投，但尚难形成集群效应。市场关注4月下旬将召开的中央政治局会议的相关政策。近期继续以红利和权重为主，期指关注IH或者IF。 【估值】中性偏低 【风险】国内宏观政策低于预期和外围冲击 2、铜铝氧化铝CU&AL&AO 【盘面】夜盘沪铜探底回升，白天盘延续震荡反弹，主力6月收76140，涨0.40%，成交总量不足20万手，创阶段新低，持仓总量略减。沪铝夜盘震荡，早盘上涨，午后略有回落，主力6月收19695，涨0.28%，成交总量和持仓总量均略减。同期氧化铝震荡下行，主力9月收2818，跌2.19%。 【分析】今日公布的上期所库存继降，早间统计局公布的3月铜材产量维持高位，显示目前消费旺季的特征，对铜价形成支撑。目前关税战的影响呈边际递减，4月下旬后，宏观面将关注即将召开的中央政治局会议。短期反弹关注量能配合情况，技术上，上周一的跳低缺口阻力较强。 【估值】铜中性偏高铝中性 【风险】宏观政策低于预期 3、黄金白银AU&AG 【盘面】沪金今日高位震荡主力收于791.02。涨幅为0.29%，持仓量增加4000余手，成交量减小。沪银主力收于8160，跌幅为0.6%，持仓量增加7000余手，成交量放大。 【分析】昨夜欧洲央行如预期降息，特朗普批评鲍威尔并表示考虑撤换美联储主席。贸易战方面，欧盟与美国关税谈判争执发生在美国能源采购问题，美日谈判也尚无实质性进展。短期来看，黄金投机氛围较重，已较为明显的偏离周线月线走势，维持黄金多配，但合理配置仓位，谨防投机者高位平仓离场。对于银，贸易战情绪扰动或许利空工业金属银，银走势将弱于金。中长期来看，美国债务不可持续扩大以及美元信任危机促使各国央行持续购金，黄金仍可维持多配长期持有。 【估值】偏高 【策略】卖出沪银8900虚值看涨期权赚取期权费，金银比高位下银向上弹性难以企及 【风险】宏观 4、螺纹热卷铁矿RB&HC&I 【盘面】RB2510收于3076，跌0.52%，HC2510收于3181，跌0.31%，铁矿I2509收于699，跌1.13%。 【分析】宏观方面，美国对中国征收高额关税，影响国内钢铁制品出口。当前是钢材需求旺季，钢材季节性降库。1-3月房屋新开工面积下降24.4%，施工面积下降9.5%，国内地产维持收缩态势，建筑钢材需求较弱。当前钢厂日均铁水产量维持在240万吨的高位，钢材供给宽松，预计螺纹热卷偏弱运行。 【估值】中等 【风险】国内降息降准 5、纸浆SP 【盘面】SP2507收于5362元/吨，涨0.56%。 【分析】产业方面，巴西Suzano255万吨/年阔叶浆产能已经2024年7月投产，预计将在2025年今年上半年达到满产。2025年国内新增200多万吨阔叶浆产能、新增10万吨针叶浆产能。当前全球纸浆需求较弱，最近海外3家百年纸厂宣布破产，国内港口纸浆库存较高。山东俄针现货价格5450元/吨，预计纸浆SP2507在5300-5600运行。 【估值】中等 【风险】供应扰动、进出口关税政策 6、油脂油料 【盘面】豆油主力09月收7704，跌0.05%；菜油主力09月收9221，跌1.64%；棕榈油主力09月收8132，跌0.12%；豆粕主力09月收3021，跌0. 10%，菜粕主力09月收2597，涨0.31%。 【分析】豆粕震荡收跌，巴西大豆季节性上市压力凸显，国内大豆到港量充裕，大豆供应由紧转松，同时巴西大豆升跌水有所下调，短期内或限制豆粕上方空间。不过豆粕远月合约受天气、政策等影响较大，操作上建议逢低多豆粕远月合约。三大油脂集体回落，菜油跌幅较大，跌至近一周的低点。临近五一假期，油脂节前备货预期加强，豆油相对菜油更具性价比，或提振豆油反弹，但供应压力或仍压制其上方空间。菜油因目前库存依旧偏高，供强需弱压制其上涨，不过远端菜籽供应仍然存在不确定性，操作上建议谨慎追空，预计短期内油脂或延续震荡走势。 【估值】中性 【风险】产区天气宏观政策 7、棉花CF 【盘面】棉花震荡收涨，主力09月收12884，涨0.08%。 【分析】棉花基本面缺乏利多驱动，短期内郑棉或延续低位震荡走势。国内纺织企业补库心态趋于谨慎，以刚需补库为主，主流企业纺企开机率有所下调，等待后续需求改善以及国内相关政策情况，若后续棉花下游需求有所好转，棉花或存在反弹机会。 【估值】中性偏低【风险】产区天气宏观政策 8、三大胶RU&NR&BR 【盘面】日内三大胶走势分化，沪胶周内四连跌。沪胶2509收14590，跌幅为0.44%；BR橡胶2505收11025，跌幅为0.68%；20号胶2506收12450，涨幅为0.2%。 【分析】近期BR橡胶日内跌幅超过天胶，创阶段性新低。国内原料丁二烯现货价格持续走弱，同时近期华东及华北地区部分装置重启，顺丁胶产量增量预期增加。目前海内外产区新一轮开割期，新胶增量预期以及前期顺丁橡胶检修装置已陆续重启，橡胶供应压力增加。需求面，近期下游轮胎市场景气度不佳，开工率持续下滑，轮胎向下传导受阻，拖累经销商出货不畅。综合来看，橡胶基本面在供强需弱背景下，缺乏明显利好提振，预计短期橡胶盘面仍维持弱势震荡。 【估值】中性 【风险】库存变化情况、贸易摩擦 本文中的信息均来源于公开资料，华鑫期货研究所及相关研究人员力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。我们已力求文章内容客观、公正，但文章中的信息与所表达的观点不构成所述期货买卖的出价或询价的依据，该等信息、意见并未考虑到获取本文人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。对依据或者使用本文所造成的一切后果，华鑫期货及其关联人员均不承担任何法律责任。 本文中的资料、意见、预测均只反映文章初次发布时的判断，可能会随时调整。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。华鑫期货没有将此意见及建议向文章所有接收者进行更新的义务。本文仅供内部参考交流使用，不构成投资建议。如未经授权，私自转载或者转发本文，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。华鑫期货将保留随时追究其法律责任的权利。 华鑫期货研究所立足诚信和专业，秉承“高效研究创造价值”的理念，深谙“知微见著,臻于至善”的投研内核，并基于宏观、产业、市场风偏和估值构建“四维一体”决策模型，助力各类客户包括产业型客户和交易型客户的成长。 侯梦倩期货从业资格：F3070960交易咨询资格：Z0017338邮箱：houmq@shhxqh.com 华鑫期货有限公司地址：上海市黄浦区福州路666号21、22楼邮编：200001电话：400-186-8822华鑫期货华鑫期评