一、财经要闻
- 特朗普表示可能大幅降低对华关税，外交部回应称应停止威胁讹诈，在平等基础上与中方对话。
- 今日南向资金净流出181.08亿元。
- 央行开展1080亿元7天期逆回购，操作利率1.50%，单日净投放35亿元。
- 欧元区4月制造业PMI初值48.7，服务业PMI初值49.7，综合PMI初值50.1。
二、投资逻辑
股指期货：A股市场个股涨跌互现，成交额1.26万亿元。人形机器人概念领涨，汽车产业链、消费电子等板块走强；高位股退潮，黄金概念回调。股指期货涨跌互现，IM、IC远月合约贴水略有收敛，成交持仓均增加。后市展望：关税问题缓解和美股大涨推动市场风险偏好提升，但内需板块快速回落，市场仍将维持震荡整理。
期权：标的波动率有限，期权成交量维持低位，创业板ETF期权相对活跃。多数品种隐波低位震荡，隐波溢价收窄，做空波动率空间有限。建议参与波动率卖近买远交易，保持组合Vega中性偏正。
国债期货：国债期货收盘全线下跌，受海外关税政策和全球风险偏好回温影响。央行短期流动性投放，但资金价格与中短券收益率倒挂，叠加特别国债发行在即，债市情绪谨慎。短期看，海外关税政策变化和国内对冲政策落地节奏仍是关键，收益率将先上后下。操作建议：逢低轻仓布局多单或暂观望，关注期现正套、做阔7Y-5Y利差、做空T合约跨期价差。
三、数据图表呈现
（图表略）
四、交易策略
股指期货：震荡运行。
国债期货：逢低轻仓布局多单或暂观望，关注TS正套机会，做阔7Y-5Y期限利差，做空T合约跨期价差。
五、风险因素
内外政策变化超预期、地缘政治因素、通胀超预期。
