黑色金属每日早盘观察

公众号二维码 钢材 【相关资讯】 1.武钢有限计划于2025年4月14日-5月10日对8#4117m³高炉进行年修26天，预计影响日均铁水产量约0.92万吨。 2.中天钢铁计划5月初对一条棒材线检修，为期13天，预计影响棒材产量3万吨。 研究员：周涛期货从业证号：F03134259投资咨询证号：Z0021009 现货价格：网价上海地区螺纹3160元（-20），北京地区3140（-20），上海地区热卷3220元（-40），天津地区热卷3200元（-10）。 研究员：丁祖超期货从业证号：F03105917投资咨询证号：Z0018259 【逻辑分析】 昨日夜盘黑色板块维持震荡偏弱走势，22日全国建筑钢材成交量为9.96万吨。上周钢联数据公布，钢材整体继续增产，其中螺纹减产而热卷增产；钢材去库速度再度加快，建材下游需求季节性修复加速，下游项目资金到位程度小幅好转，近期各贸易商存在抢出口行为，热卷表需仍然增加，但近期加大买单出口查处力度，叠加海外关税发力，冷轧基本面恶化，热轧5月可能面临下滑风险。黑色需求依然缺乏亮点，中长期趋势仍然向下。市场消息反复，下方谷电成本支撑钢价，黑色整体维持底部震荡走势。传闻近期国内可能针对海外政策出台更多货币政策，关注4月中央政治局会议。 研究员：戚纯怡期货从业证号：F03113636投资咨询证号：Z0018817 交易策略 【交易策略】 1.单边：钢材维持底部震荡走势。 2.套利：建议观望 3.期权：建议观望 双焦 【相关资讯】 1.【中国煤炭资源网】海关总署公布的最新数据显示，2025年3月份，中国进口炼焦煤858.8万吨，同比降4.6%，环比降2.9%，环比连续第四个月下降。 2. Mysteel煤焦：22日吕梁孝义市场炼焦煤线上竞拍，成交价小幅下降，高硫主焦煤A10.5、S3.0以下、G85公路挂牌3.5万吨全成交，起拍价980元/吨，成交均价1025元/吨，较上期4月16日降8元/吨；铁路挂牌1.54万吨全成交，起拍价980元/吨，成交均价983元/吨，较上期4月16日降67元/吨。 3.焦炭：山西吕梁准一焦炭（湿熄）仓单1510元/吨，日照港准一焦炭（湿熄）仓单1476元/吨，山西吕梁准一焦炭（干熄）仓单1640元/吨；焦煤：山西中硫煤仓单1060元/吨，蒙5仓单1022元/吨，蒙3仓单968元/吨，澳煤（港口现货）仓单955元/吨。 【逻辑分析】 当前钢厂高炉复产已基本到位，市场担忧铁水见顶回落。焦炭第一轮提涨已经落地落地，预计继续提涨面临较大阻力，焦企以积极出货为主；焦煤市场情绪有走弱的迹象，焦煤现货月初以来的小反弹基本告一段落，回归到降价通道中。双焦基本面乏善可陈，焦煤供给偏宽松格局贯穿全年，焦炭则跟随为主，不过需要注意国内政策阶段性扰动，短期建议观望，中期对于双焦仍保持逢高做空的思路。 【交易策略】 1.单边：空单可部分止盈，中期仍保持反弹做空的思路 2.套利：观望 3.期权：观望 4.期现：观望 铁矿 【相关资讯】 1. IMF基于截至4月4日公布的关税措施的参考预测，全球经济增长率将在2025年降至2.8%，在2026年降至3%。将今年美国经济增速预测下调0.9个百分点至1.8%。 2.美国总统特朗普称美联储应该降低利率，且他无意解雇美联储主席鲍威尔。此外，特朗普还表示，希望美联储主席鲍威尔在利率问题上采取更加积极的行动。 3.截至4月21日，中国47港进口铁矿石库存总量14642.41万吨，较上周一增加4.96万吨；45港库存总量14181.41万吨，环比下降10.04万吨。 4.青岛港PB粉现货767（-2），折标准品808；超特粉现货627（-3），折标准品852；卡粉现货859（+0），折标准品813；主流定价品为PB粉现货767（-2），标准品808，09铁矿主力合约基差97。 【逻辑分析】 夜盘铁矿价格小幅回升。需求端，铁水产量高位运行，终端需求韧性持续，但内部需求结构有所分化，其中建材需求同比回落，非建材需求同比维持高增长，且这一主基调全年难以出现转变。此外，当前09铁矿主力合约呈现的是主力强基差、远月弱贴水格局，而当前铁矿基本面难以支撑强基差，后市基差有逐步回落的可能，同时9/1跨期可能会呈现小幅正套走势。整体来看，当前市场对关税政策的担忧部分缓和，同时市场情绪面有所好转，短期矿价底部存支撑。 【交易策略】 1．单边：底部轻仓做多2．套利：9/1正套为主3．期权：累购策略为主 铁合金 【相关资讯】 1.宁夏某硅锰厂计划4月28号检修一台36000KVA矿热炉，减少日产量约210吨，复产时间待定。 2.2025年3月我国硅锰出口量为906.94吨，环比增加196.14%。1-3月累计出口量为0.49万吨，累计同比下降35.21%。2025年3月我国硅锰进口量1468.41吨，环比减少22.45%。1-3月累计进口量0.57万吨，累计同比上涨32.02%。 【逻辑分析】硅铁方面，22日现货价格整体平稳。供应端，合金厂产量继续下降，但降幅有所收窄；需求端钢联数据表需表现亮眼，短期仍有韧性，但冷热价差持续走弱暗示出口走弱的压力逐步显现，当前时间点也临近季节性表需高点，市场对预期仍然较差。但价格到达低位后，仍需注意4月底政治局会议带来的政策刺激拉动，空单可部分止盈。 锰硅方面，22日锰矿平稳运行，锰硅现货稳中偏弱。锰硅供应端同样小幅下降，需求端延续强现实、弱预期的格局，近端需求表现有韧性，但出口下行带来的悲观预期仍未缓解。成本方面，锰矿现货连续阴跌后暂时平稳，支撑力度有限。不过由于价格来到低位，且面临重要会议窗口，不宜追空，空单减持以底部震荡思路对待。 【交易策略】 单边：底部震荡，关注月底政治局会议政策动态； 套利：观望； 期权：做空波动率为主。 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn