橡胶产业链日度策略报告

摘要 农产品团队 作者：辛旋从业资格证号：F3064981投资咨询证号：Z0016876联系方式：-- 天然橡胶： 【市场逻辑】 当前天然橡胶基本面呈现供应增加但需求疲软主导的格局。供应端，云南产区进入开割过渡期，胶水日产量提升，泰国宋干假期结束后劳工回流加速，叠加进口量同比增长，原料市场承压明显。需求端，下游轮胎企业库存周转天数增加，半钢胎成品库存累库幅度持续扩大，全钢胎出口订单环比下降，关税摩擦导致海外需求持续收缩。库存方面，本周期青岛保税及一般贸易库存均呈现去库。青岛港口到港维持季节性减少状态，入库量明显缩减，利好保税区去库。近期受宏观利空影响胶价期现均大幅下跌，市场悲观部分贸易商低价倒挂出货，下游逢低备货，出库量大于入库量，总库存持续去库，对橡胶供需有一定利好。目前进口资源向终端转移，终端需求疲软，轮胎企业去库压力较大，整体供需仍难有实质性好转，上行驱动不足，行情预计反弹仍承压。技术面，RU日线上穿10日均线，短线或超跌反弹整理，但实质性利好不足，上方受供应增量压制，短期反弹可逢高布局空单。跨期价差方面，近弱远强格局延续，5-9合约价差持续扩大，短期反弹可逢高布局空单。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年04月21日星期一 【交易策略】 期价超跌后小幅修复整理，但供需偏空压制期价反弹空间，行情预计延续震荡偏弱，操作上建议短期反弹可逢高布局空单。RU主力下方支撑区间14200-14300，上方压力区间为15100-15200；20号胶主力支撑区间11800-11900，压力区间12800-12900。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 合成橡胶： 【市场逻辑】 周一丁二烯市场小幅震荡走强，部分下游节前补仓，市场成交氛围好转，随着北方竞拍货源溢价成交，市场报盘迅速跟涨，低价难寻、成交重心推高。受成本端丁二烯价格上涨，叠加橡胶板块整体超卖后期价反弹，带动合成橡胶期价走强。但后续来看，丁二烯短期供应仍显充裕且新投产装置后产量补充市场，买方心态较为谨慎，持续上行驱动不足，丁二烯后续价格预计震荡整理。合成橡胶自身供需上，下游轮胎企业累库，且关税政策对合成橡胶制品影响相对较大，宏观担忧持续压制行情。需求端持续疲软，短线预计区间震荡整理，反弹持续性存疑。 【交易策略】 丁二烯成交氛围好转、橡胶板块整体修复带动合成橡胶期价反弹，但需求端疲软压制上方空间，短线或进入震荡整理阶段。BR主力合约压力区间11400-11500，下方支撑区间为10200-10300。 目录 第一部分橡胶品种观点总结......................................................................................................................1第二部分期货市场行情回顾......................................................................................................................1一、期货行情回顾....................................................................................................................................1二、期货市场仓单情况.............................................................................................................................2第三部分现货市场走势.............................................................................................................................3第四部分基差价差情况.............................................................................................................................4第五部分月间价差情况.............................................................................................................................5第六部分产业供需库存情况......................................................................................................................7一、重要资讯...........................................................................................................................................7二、产业数据跟踪....................................................................................................................................8第七部分期权相关数据.............................................................................................................................9 图目录 图1：收盘价:橡胶主连.........................................................................................................................................................................1图2：收盘价:20号胶主连.....................................................................................................................................................................2图3：收盘价:合成橡胶主连................................................................................................................................................................2图4：注册仓单数量:橡胶指数............................................................................................................................................................3图5：注册仓单数量:20号胶指数.......................................................................................................................................................3图6：注册仓单数量:合成橡胶指数...................................................................................................................................................3图7：现货价:天然橡胶.........................................................................................................................................................................4图8：泰国20#标胶青岛保税区主流价..............................................................................................................................................4图9：主流价:顺丁橡胶(BR9000):华东............................................................................................................................................4图10：现货价:丁二烯...........................................................................................................................................................................4图11：基差:橡胶主连...........................................................................................................................................................................5图12：20号胶主连基差.........................................................................................................................................................................5图14：收盘价：RU-NR价差..................................................................................................................................................................5图15：RU-BR价差......................................................................................................................................