橡胶产业链日度策略报告

摘要 农产品团队 作者：辛旋从业资格证号：F3064981投资咨询证号：Z0016876联系方式：-- 天然橡胶： 【市场逻辑】 受外盘引领期货盘面震荡走高，但中美关税摩擦未见缓和，基本面上行驱动不足，期价尾盘跳水走弱，延续下跌趋势。东南亚地区将成为中美两国博弈焦点，我国橡胶下游轮胎企业海外产能主要布局在东南亚，对转口贸易的担忧始终压制胶价。且当前天然橡胶供应端压力持续加剧，海外物候较好，泰国宋干节后已经开割，田间胶水价格下跌；今年一季度橡胶整体进口均处于历史高位，国内产区开割进展也较为顺利，后续天胶仍将持续上量。需求端在关税政策扰动下，海外出口订单承压，轮胎企业出货不及预期，尽管橡胶原料累库幅度一般，但更多是转移到下游轮胎企业上，未来产业链去库压力依然较大。最新周期开工率数据显示，全钢胎及半钢胎均小幅走弱，在轮胎企业也成品库存高位情况下，未来仍可能进一步下调。技术上仍延续空头趋势，再次跌破5日均线。利好不足，供需趋宽情况下期价或将进一步走弱探底。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年04月17日星期四 【交易策略】 供需趋宽、利好不足，天胶期价弱势下行，操作上顺势逢高做空，或卖出虚值看涨期权策略，远月合约抄底时机未至。RU主力关注上方15500-15600的压力区间，支撑区间13800-13900；20号胶主力压力区间13200-13300，支撑区间11500-11600。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 合成橡胶： 【市场逻辑】 原油期价止跌反弹，推动盘中小幅震荡走强，但基本面难寻利好，下游开工率数据不佳，期价尾盘走弱。成本端丁二烯市场价格市场跌势不止，尽管原油今日止跌反弹，但丁二烯供应仍较充裕，下半月山东及华南的新增产能或将陆续释放产量，供应面预期加重看跌氛围，市场买盘略显谨慎，后续丁二烯或仍将维持弱势局面。合成橡胶自身基本面上来看，产业心态略悲观，需求端面临关税政策的的不确定性，海外订单承压，下游企业采购较为谨慎，工厂入市持续压价。最新周期开工率数据显示，全钢胎及半钢胎均小幅走弱，在轮胎企业也成品库存高位情况下，未来仍可能进一步下调。合成橡胶一方面受成本端丁二烯走弱影响期价承压，另一方面需求悲观，因此领跌整个橡胶板块。基本面制约下，合成橡胶期价行情延续弱势，向下探底。【交易策略】 成本端持续下跌，需求承压，维持看空思路，操作上顺势做空，等待止跌企稳信号出现。BR主力合约压力区间11700-11800，下方支撑区间为10600-10700。 目录 第一部分橡胶品种观点总结......................................................................................................................1第二部分期货市场行情回顾......................................................................................................................1一、期货行情回顾....................................................................................................................................1二、期货市场仓单情况.............................................................................................................................2第三部分现货市场走势.............................................................................................................................3第四部分基差价差情况.............................................................................................................................4第五部分月间价差情况.............................................................................................................................5第六部分产业供需库存情况......................................................................................................................7一、重要资讯...........................................................................................................................................7二、产业数据跟踪....................................................................................................................................8第七部分期权相关数据...........................................................................................................................10 图目录 图1：收盘价:橡胶主连.........................................................................................................................................................................1图2：收盘价:20号胶主连.....................................................................................................................................................................2图3：收盘价:合成橡胶主连................................................................................................................................................................2图4：注册仓单数量:橡胶指数............................................................................................................................................................3图5：注册仓单数量:20号胶指数.......................................................................................................................................................3图6：注册仓单数量:合成橡胶指数...................................................................................................................................................3图7：现货价:天然橡胶.........................................................................................................................................................................4图8：泰国20#标胶青岛保税区主流价..............................................................................................................................................4图9：主流价:顺丁橡胶(BR9000):华东............................................................................................................................................4图10：现货价:丁二烯...........................................................................................................................................................................4图11：基差:橡胶主连...........................................................................................................................................................................5图12：20号胶主连基差.........................................................................................................................................................................5图14：收盘价：RU-NR价差..................................................................................................................................................................5图15：RU-BR价差.........................................................................................................................................