贵金属行情数据
- 国内贵金属期货日间冲高回落，沪金主力合约上涨2.18%报789.22元/克，盘中再创历史新高；沪银主力合约下跌0.23%报8161元/千克。
- 外盘方面，伦敦现货黄金价格收于3324.46美元/盎司，创历史新高后小幅回调；伦敦现货白银价格收于32.46美元/盎司，持续反弹后出现技术性调整。
重要资讯
- 美联储政策：维持基准利率在4.25%-4.5%不变，放缓国债减持速度至50亿美元，MBS规模不变。下调今年GDP增速预期由2.1%降至1.7%，失业率小幅上调至4.4%，核心PCE通胀预期由2.5%升至2.8%。美国3月CPI环比下降0.1%，核心通胀创四年新低。
- 美国经济数据：美国3月季调后非农就业人口录得22.8万人，增幅高于市场预期的13.5万；失业率小幅升至4.2%。
- 特朗普关税政策：宣布针对已谈判的75个国家，暂停对等关税，为期90天，但仍保留全球范围内10%的基准关税。部分商品（手机、电脑、芯片等）暂时豁免。
- 美国消费者信心：4月份美国消费者信心指数为50.8，大幅低于3月份的57.0，创2022年6月以来的最低值；消费者对未来一年通胀的预期从3月份的5.0%飙升至6.7%。
- 美国经济预测：亚特兰大联储GDPNow模型预计美国第一季度GDP增速为-2.2%。
市场逻辑
- 关税加征加剧美国经济衰退担忧，3月零售数据强劲主要因提前“恐慌性消费”。
- 美股美债同步回落，资金流出美元资产涌入黄金市场，做多交易拥挤度增加。
- 白银商品属性主导，金银比升至100以上，白银跟随黄金反弹。
- 贵金属中长期上行逻辑未变：中国央行连续5个月增持黄金储备，全球央行购金意愿增强；COMEX黄金库存创新高，全球黄金ETF流入量创近三年最高，中国实物黄金ETF净流入超一季度总和。
交易策略
- 短期贵金属期货或面临技术性回踩，中长期配置资金可忽略短期波动，短线博弈资金多单可暂时止盈离场。
- 沪银下方支撑区间7800-8000元/千克，上方压力区间8300-8500元/千克；沪金下方支撑区间740-750元/克，上方压力区间780-800元/克。
- 单腿策略：逐步买入远月深度虚值的黄金和白银看涨期权；构建买入跨式策略做多波动率。
贵金属供需数据分析
- 全球黄金供需：需求主要来自投资和工业，供给主要来自矿产和央行售金。
- 白银供需：白银供需平衡，但价格弹性预计优于黄金。
贵金属期权数据分析
- 黄金中长期走势看涨，白银未来上涨弹性更好，中期走势跟随黄金。
- 期权策略：逐步买入远月深度虚值的黄金和白银看涨期权，构建买入跨式策略做多波动率。
