橡胶产业链日度策略报告

摘要 农产品团队 作者：辛旋从业资格证号：F3064981投资咨询证号：Z0016876联系方式：-- 天然橡胶： 【市场逻辑】 近两日美国关税政策未见持续缓和，市场担忧关税战仍将反复博弈、短时难解，东南亚地区将成为中美两国博弈焦点。我国橡胶下游轮胎企业海外产能主要布局在东南亚，对转口贸易的担忧始终压制胶价。且当前天然橡胶供需双弱，向上动力不足，叠加宏观利空影响胶价再度走弱。今年一季度橡胶整体进口均处于历史高位，国内产区开割进展顺利，海外宋干节后陆续开割，供应端持续转宽。需求端关税政策扰动下，海外出口订单承压，轮胎企业出货不及预期，尽管橡胶原料累库幅度一般，但更多是转移到下游轮胎企业上，未来产业链去库压力依然较大。技术上仍延续空头趋势，再次跌破5日均线，周二收储计划落地，但对市场信心提振有限，未改下行趋势。周三收盘后中国与越南谅解备忘录相关消息或对夜盘有一定提振，但整体思路仍偏空，供需趋宽情况下期价或将进一步走弱探底。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年04月16日星期三 【交易策略】 宏观利空叠加基本面供需双弱，天胶期价弱势下行，操作上顺势逢高做空，或卖出虚值看涨期权策略，远月合约抄底时机未至。RU主力关注上方15500-15600的压力区间，支撑区间13900-14000；20号胶主力压力区间13200-13300，支撑区间11700-11800。此外，RU-NR价差当前处于低位，可轻仓逢低多RU-NR价差，相对单边策略风险更新。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 合成橡胶： 【市场逻辑】 基本面逻辑暂无变化，受成本端及需求端的双重压力，期价大幅下挫。成本端丁二烯市场价格市场跌势不止，当前产能利用率仍处于高位，供应充裕，表现一般，丁二烯供应仍较充裕，市场买盘略显谨慎，拖拽丁二烯行情走弱。合成橡胶自身基本面上来看，产业心态略悲观，需求端面临关税政策的的不确定性，海外订单承压，下游企业采购较为谨慎，工厂入市持续压价。合成橡胶一方面受成本端走弱影响期价承压，另一方面供需双弱格局下存在走弱预期，因此领跌整个橡胶板块。基本面制约下，合成橡胶期价行情预计延续弱势，向下探底。 【交易策略】 成本端需求端双重压力下期价下挫，操作上顺势做空，等待本轮情绪反馈完毕。BR主力合约压力区间12000-12100，下方关注在10800-10900附近能否形成有效支撑。 目录 第一部分橡胶品种观点总结......................................................................................................................1第二部分期货市场行情回顾......................................................................................................................1一、期货行情回顾....................................................................................................................................1二、期货市场仓单情况.............................................................................................................................2第三部分现货市场走势.............................................................................................................................3第四部分基差价差情况.............................................................................................................................4第五部分月间价差情况.............................................................................................................................5第六部分产业供需库存情况......................................................................................................................7一、重要资讯...........................................................................................................................................7二、产业数据跟踪....................................................................................................................................7第七部分期权相关数据.............................................................................................................................9 图目录 图1：收盘价:橡胶主连.........................................................................................................................................................................1图2：收盘价:20号胶主连.....................................................................................................................................................................2图3：收盘价:合成橡胶主连................................................................................................................................................................2图4：注册仓单数量:橡胶指数............................................................................................................................................................3图5：注册仓单数量:20号胶指数.......................................................................................................................................................3图6：注册仓单数量:合成橡胶指数...................................................................................................................................................3图7：现货价:天然橡胶.........................................................................................................................................................................4图8：泰国20#标胶青岛保税区主流价..............................................................................................................................................4图9：主流价:顺丁橡胶(BR9000):华东............................................................................................................................................4图10：现货价:丁二烯...........................................................................................................................................................................4图11：基差:橡胶主连...........................................................................................................................................................................5图12：20号胶主连基差.........................................................................................................................................................................5图14：收盘价：RU-NR价差..................................................................................................................................................................5图15：RU-BR价差....................................................................................................................................................................................5图16：基