宏观要闻
- 中越合作：国家主席习近平与越共中央总书记苏林共同见证中越签署45份双边合作文本，涵盖互联互通、人工智能、农产品贸易等领域。
- 外贸数据：2025年一季度中国货物贸易进出口总值10.3万亿元，同比增长1.3%，其中出口增长6.9%，进口下降6%。
- 国际油价：美油主力合约收涨0.10%，报61.56美元/桶；布油主力合约涨0.09%，报64.82美元/桶。
- 海南自贸港：国家副主席韩正出席2025年海南自由贸易港全球产业招商大会，强调加快推进核心政策落地。
- 民营经济发展：市场监管总局出台37条举措支持民营企业发展，推动公平竞争。
- 对美反制：海关总署表示将严格实施对美反制措施，看好中国进口增长空间。
- 消费提振：海南印发提振和扩大消费三年行动方案，计划2025-2027年统筹财政资金100亿元以上支持消费。
- 煤电升级：国家发改委、国家能源局印发《新一代煤电升级专项行动实施方案》，鼓励完善电力市场机制。
主要品种晨会观点
农产品
- 花生：现货市场僵持，需求缺乏支撑，供应增加，关注交割博弈，可关注5-10正套。
- 油脂：豆油、棕榈油库存下降，市场预计震荡，建议高抛低吸。
- 白糖：印度减产与巴西库存偏低形成支撑，但国内新糖上市加快，价格跌破6080关键支撑位，建议短线观望，关注6030-6050区间。
- 玉米：供需双弱，南北港口库存高企，中储粮入市及进口下降形成底部支撑，建议观望，关注临储拍卖成交情况。
- 生猪：市场供应宽松，需求疲软，猪价支撑有限，期货盘面远月区间突破上涨，阶段日内操作为主。
- 鸡蛋：现货稳中上涨，供应减少，需求顺畅，但供应压力下反弹高度有限，关注做空机会。
能源化工
- 烧碱：现货价格下跌，基本面偏弱，远月合约等待新的市场驱动。
- 尿素：供应高位回落，下游需求支撑阶段性转弱，短期盘面震荡偏弱，关注1780元/吨附近支撑位。
- 焦煤：进口蒙煤降温，焦企盈亏平衡，关注钢厂利润和铁水增产情况，价格趋稳，低位震荡运行。
工业金属
- 铜铝：美国关税政策缓和，市场氛围恢复，价格延续低位反弹，关注政策端变化。
- 氧化铝：部分企业检修，但铝厂库存上涨，库存压力仍在，中线继续偏空思路。
- 螺纹钢、热卷：产业去库，螺纹钢库存压力不大，热卷需求下降，出口仍有一定韧性，短时震荡运行。
- 铁合金：硅铁、硅锰低位震荡，库存中高位，成本有一定支撑，主产区检修持续。
- 碳酸锂：供应高位，需求累积，价格回升至7万关口上方，关注71000-71500元压力区间，警惕成本下移风险。
期权金融
- 股指：风险偏好短线抬升，市场进入震荡行情，短期多单注意减仓，关注反弹机会，IF/IH与IC/IM组合套利策略。
- 期权：沪深300、上证50、中证1000股指期货及期权成交量、持仓量PCR上升，加权隐含波动率降低，趋势投资者防守为主，波动率投资者买入宽跨式做多波动率。
