商品研究晨报

观点与策略 请务必阅读正文之后的免责条款部分1黄金：试探前高3白银：企稳反弹3铜：库存持续增加，限制价格回升5铝：旺季尾声7氧化铝：小幅反弹7锌：承压运行9铅：区间调整10镍：基本面短线支撑，镍价坚挺运行11不锈钢：成本或底部支撑，负反馈预期施压11锡：小幅修复13工业硅：基本面弱势格局15多晶硅：交割资源或受限，关注市场情绪变化15碳酸锂：主力合约切换，偏弱震荡延续17铁矿石：预期反复，宽幅震荡19螺纹钢：低位反复20热轧卷板：低位反复20硅铁：多空力量交织博弈，硅铁偏弱震荡22锰硅：海外矿企报价下移，锰硅偏弱震荡22焦炭：首轮提涨落地，宽幅震荡24焦煤：宽幅震荡24动力煤：需求改善，价格探涨26对二甲苯：多PX空PTA27PTA：多PTA空PF27MEG：多PTA空MEG27橡胶：震荡运行29合成橡胶：暂无基本面驱动，偏弱运行31沥青：窄幅震荡，月差走弱33LLDPE：宽幅震荡35烧碱：基本面承压37纸浆：震荡运行39原木：震荡反复41甲醇：震荡承压43尿素：弱势运行，日内波动观察现货成交45苯乙烯：乙烯炒作阶段性结束47LPG：原油宽幅震荡，正套驱动仍存49PVC：低位震荡52燃料油：回弹趋势减弱，下方仍有支撑54 低硫燃料油：夜盘偏弱，外盘高低硫价差持续收窄54集运指数（欧线）：正套减仓止损，10-12反套轻仓持有55短纤：区间震荡58瓶片：区间震荡58棕榈油：美豆油库存下降，支撑国际油脂59豆油：宏观影响减弱，震荡整理59豆粕：美豆收跌，连粕偏弱61豆一：回落调整61玉米：震荡运行63白糖：震荡下行64棉花：需求或继续限制棉价反弹动能65鸡蛋：震荡调整67生猪：回归产业逻辑68花生：关注油厂收购69 2025年4月16日 黄金：试探前高 白银：企稳反弹 王蓉投资咨询从业资格号：Z0002529wangrong013179@gtjas.com刘雨萱投资咨询从业资格号：Z0020476liuyuxuan023982@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】（资料来源：华尔街见闻） 1、中国与越南发布关于持续深化全面战略合作伙伴关系、加快构建具有战略意义的中越命运共同体 的联合声明。 2、报道称欧美贸易谈判陷入僵局，欧盟预计美国不会撤销对欧大部分关税。 3、加拿大将有条件免除部分针对美进口汽车反制措施。 4、纽约州制造业连续第二个月萎缩，关税阴霾笼罩，订单预期暴跌至911后最差水平。 5、美国特使称伊朗不必放弃核计划，原油盘中跌1%。 6、特朗普密友、美众议员Greene在上周美股史诗级反弹前买入特斯拉、英伟达、耐克等股票。 【趋势强度】 黄金趋势强度：1；白银趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2025年04月16日 铜：库存持续增加，限制价格回升 季先飞投资咨询从业资格号：Z0012691jixianfei015111@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 宏观方面，美国启动对依赖进口加工的关键矿产及其衍生产品所带来国家安全风险的调查。(金十数据APP) 加拿大将给予部分美国商品6个月的关税暂停，将有条件免除部分针对美进口汽车反制措施；墨西哥加强审查，从美国得州边境的燃料进口陷入停滞；另据美媒：因谈判进展甚微，欧盟预计美国关税将继续维持。(金十数据APP) 微观方面，巴拿马政府周三宣布，已经收到正式确认，加拿大第一量子矿产公司（First QuantumMinerals）已经撤回针对该国政府的一项国际仲裁请求。（SMM） 海关总署数据显示，2025年3月中国铜矿砂及其精矿进口量为239.4万吨，1-3月累计进口量为710.8万吨，较上年同期的698.0万吨增长1.8%。（SMM） 加拿大矿业公司Hudbay Minerals已与七个行业工会达成协议，后者将支持其在亚利桑那州建设Copper World铜矿。该铜矿设计铜年产能为8.5万吨，预计开采寿命为20年，目前已完全获准开工建设。（SMM） 【趋势强度】 铜趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 20250416 铝：旺季尾声氧化铝：小幅反弹 王蓉投资咨询从业资格号：Z0002529wangrong2@gtht.com王宗源（联系人）期货从业资格号：F03142619wangzongyuan@gtht.com 【综合快讯】 1.阿拉丁（ALD）海外消息，4月16日澳大利亚成交3万吨氧化铝，离岸成交价格347.5美元/吨，6月装船，买家可选择西澳或东澳发货。 2.阿拉丁（ALD）海外消息：4月15日，西澳成交3万吨氧化铝，离岸成交价格365美元/吨，5月船期，即期信用证。 3.阿拉丁（ALD）综合海关总署公布数据了解，2025年3月中国出口未锻轧铝及铝材50.6万吨；1-3月累计出口136.5万吨，同比下降7.6%。 【趋势强度】 铝趋势强度：0；氧化铝趋势强度：0。 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 20250416 锌：承压运行 莫骁雄投资咨询从业资格号：Z0019413moxiaoxiong@gtht.com 【新闻】 报道称欧美贸易谈判陷入僵局，欧盟预计美国不会撤销对欧大部分关税，欧元下跌，美元终结五连跌。（华尔街见闻） 【趋势强度】 锌趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 20250416 铅：区间调整 莫骁雄投资咨询从业资格号：Z0019413moxiaoxiong023952@gtjas.com 【新闻】 （华尔街见闻） 【趋势强度】 铅趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2025年4月16日 镍：基本面短线支撑，镍价坚挺运行 不锈钢：成本或底部支撑，负反馈预期施压 张再宇投资咨询从业资格号：Z0021479zhangzaiyu025583@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 1）据3月18日钢联资讯，经过1-2月的减产，目前印尼GNI镍铁项目产线已逐步恢复，产能利用率在3月内从三成增至五成，预计该工厂3月内产量增加约0.2万金属吨/月。4月该工厂将继续提高产能利用率，计划4月底实现正常生产状态。 2）印尼政府近期对非税国家收入提出相关调整建议，镍矿、镍铁、镍生铁和镍锍资源税率分别由10%、2%、5%和2%提高至浮动区间14%-19%、5%-7%、5%-7%和4.5%-6.5%。 3）3月3日加拿大安大略省省长福特针对美国关税威胁，提出安大略省的矿产也是关税斗争的关键， 或将停止向美国出口镍。 4）根据钢联，2024年12月18日，由于Ramu HPAL项目制酸工厂两台鼓风机中的一台发生机械故障，该公司宣布短期减产。目前，鼓风机的机械维修和更换现已完成，2月20日Nickel 28官网发布公告称，其所参股的Ramu镍钴项目Basamuk HPAL工厂已成功恢复满负荷生产。2025年，Ramu镍钴项目MHP指导产量约为3.2万镍金属吨。 5）3月18日上海有色网资讯，印尼能源和矿产资源部（ESDM）发出强烈信号，即与提高矿产和煤炭特许权使用费相关的新规则将在开斋节或2025年3月31日之前发布。 6）根据中国新闻网，中国国务院关税税则委员会4日发布公告，自2025年4月10日12时01分起，对原产于美国的所有进口商品加征34%关税。 7）根据外媒报道，苏拉威西岛的印度尼西亚莫罗瓦利工业园在上个月发生事故 【趋势强度】 镍趋势强度：0；不锈钢趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2025年4月16日 锡：小幅修复 王蓉投资咨询从业资格号：Z0002529wangrong013179@gtjas.com刘雨萱投资咨询从业资格号：Z0020476liuyuxuan023982@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】（资料来源：华尔街见闻） 1、中国与越南发布关于持续深化全面战略合作伙伴关系、加快构建具有战略意义的中越命运共同体的联合声明。 2、报道称欧美贸易谈判陷入僵局，欧盟预计美国不会撤销对欧大部分关税。 3、加拿大将有条件免除部分针对美进口汽车反制措施。 4、纽约州制造业连续第二个月萎缩，关税阴霾笼罩，订单预期暴跌至911后最差水平。 5、美国特使称伊朗不必放弃核计划，原油盘中跌1%。 6、特朗普密友、美众议员Greene在上周美股史诗级反弹前买入特斯拉、英伟达、耐克等股票。 【趋势强度】 锡趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2025年04月16日 工业硅：基本面弱势格局 多晶硅：交割资源或受限，关注市场情绪变化 张航投资咨询从业资格号：Z0018008zhanghang022595@gtjas.com 【基本面跟踪】 工业硅、多晶硅基本面数据 【宏观及行业新闻】 截至目前，隆基光伏新能源产业园项目（一期）的1#厂房钢结构安装已完成，电池区域机电安装施工 进入收尾阶段；动力站及配套单体主体结构已完成，正在进行机电安装及装饰装修施工；2#厂房钢结构安装已完成；1#110kV变电站设备安装已完成，正在进行室外工程及通电前准备工作；3#110kV变电站主体结构施工已完成；1#废水站土建工程已完成，正在进行电池区域防腐施工，机电设备安装工作也全面展开。资料显示，隆基光伏新能源产业园项目（一期）计划建设年产50GW高效单晶电池和年产50GW单晶硅切片。该项目建成后，将成为隆基绿能科技股份有限公司全球建设规模最大、产能最高、技术最先进的光伏生产基地。（铁合金在线） 【趋势强度】 工业硅趋势强度：-1；多晶硅趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2025年4月16日 碳酸锂：主力合约切换，偏弱震荡延续 邵婉嫕投资咨询从业资格号：Z0015722shaowanyi020696@gtjas.com刘鸿儒（联系人）期货从业资格号：F03124172liuhongru028781@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 SMM电池级碳酸锂指数价格71584元/吨，环比上一工作日下跌57元/吨；电池级碳酸锂7.02-7.29万元/吨，均价7.155万元/吨，环比上一工作日下跌50元/吨；工业级碳酸锂6.915-7.015万元/吨，均价6.965万元/吨，与上一工作日持平。（上海有色网） 美国总统特朗普表示，他正考虑对进口汽车和零部件关税实施临时豁免，以便让汽车企业有更多时间 在美国建立生产设施。特朗普周一在椭圆形办公室对记者说，“我正在考虑一些措施来帮助汽车制造商。它们正在转向使用加拿大、墨西哥等地生产的零部件，它们需要一点时间，因为这些零部件今后要在美国本土生产。”特朗普是在被问及考虑对哪些产品予以短期豁免时做出上述回答的。他没有具体说明对汽车关税的暂停或下调大概会持续多久。（上海有色网） 【趋势强度】 碳酸锂趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2025年4月16日 铁矿石：预期反复，宽幅震荡 张广硕投资咨询从