市场表现
- 伦敦现货黄金先抑后扬，上涨6.01%至3238.01美元/盎司，刷新历史新高。
- 现货白银大幅上涨9.1%至32.281美元/盎司。
- 金银比运行在100附近。
- COMEX黄金库存周度减仓15.42吨至1386.47吨。
- COMEX白银库存增加230.12吨至15473.23吨。
美国通胀与贸易冲突
- 美国3月CPI同比上涨2.4%，低于预期和前值，通胀超预期降温。
- 核心CPI同比上涨2.8%，创2021年3月以来最低记录。
- 美国特朗普政府宣布对进口商品全面加征关税，多国采取报复性反制措施，贸易冲突升级。
- 市场对全球经济走向衰退风险定价激增，大宗商品全线走弱。
- 美债遭到抛售后，美元快速走弱，带动黄金快速走高。
- 白银在全球贸易战或压制短期工业金属需求下，走势向工业品靠拢，跌幅远大于黄金。
- 地缘政治方面，以色列宣布将扩大加沙军事行动，俄乌冲突持续发酵，支撑黄金避险属性。
黄金交易逻辑与投资建议
- 黄金交易逻辑仍聚焦于“滞胀博弈”与“政策扰动”。
- 持续受到市场追捧，呈现加速上扬态势。
- 历史新高下的黄金很难去“量化”高度，维持左侧多头交易，止损位上移至3100美元/盎司。
- 银价建议维持逢低买入操作。
美元、美债与美股
- 黄金与相关品种相关性较高。
- 美元指数与黄金负相关。
- 美债收益率与黄金负相关。
- 美股表现对黄金影响较小。
美经济表现
- 美国PMI、PPI、工业产能利用率、耐用品订单等指标表现良好。
- 财政赤字、销售和库存、消费、非农就业等指标表现一般。
其他主要经济体表现
- 欧元区和日本PMI、PPI等指标表现良好。
- 新兴市场债券指数ETF和股票基金与黄金正相关。
市场热点
期权
- 黄金和白银期权历史波动率、持仓量、成交量、认沽认购比率等指标分析。
