芳烃橡胶早报

芳烃橡胶早报 研究中心能化团队2025/04/11 PTA 构换月后走强，美亚芳烃价差有所回升，3月PX转运量维持。后续来看，需求受加征关税影响或相对承压，但短期聚酯开工高位下TA维持去库状态，低估值与高仓单下预计月间与加 近端TA负荷下行，聚酯负荷开工基本持稳，库存环比去化，基差延续走强，现货加工费环比走弱；PX国内检修逐步落地，海外韩国装置存降负与检修延长计划，PXN环比走扩，结 工费表现仍相对反复。 5 5 0 11445 79.2 85.6 456 244 181.0 37.78 6540 4150 699 518 65.5 0 12643 79.2 85.6 302 345 183.0 76.78 6615 4365 720 537 62.8 3 13345 79.2 85.6 279 462 209.0 55.59 6760 4555 735 526 64.2 0.0 0.0 -146 -89 79.2 85.6 310 155 0.00 37.78 80 33 29 4230 732 547 新疆中泰120万吨停车；福建百宏250万吨检修。 PTA装置变化 0.50 -2128 4.0 -50.00 -2.2 变化 0.25 2025/04/09 日期原油石脑油日本PXCFR台湾PTA内盘现货POY150石脑油裂解价PX加工差PTA加工差聚酯毛利PTA平衡负荷PTA负荷仓单+有效TA基差产销 2025/04/07 D/48F 6825 差 100.87 预报 13549 0.30 2025/04/0370.16158394845185.01971685.479.200.40 2025/04/08 0.30 2025/04/10 63.3 6490 185.0 9317 0.75 PTA现货成交 日均成交基差2505(+5）。 周度观点 MEG 2025/04/07 76 0 0 0 0 81.00 78.00 100 81 30 0 80.0 65.9 72.1 -917 -18 4233 4280 4219 495 815 80.0 65.9 72.1 -917 -99 4155 4180 4138 465 815 80.0 65.9 72.1 -834 33 4290 4310 4270 490 825 80.0 65.9 72.1 -811 52 4308 4330 4289 496 825 0 变化 76 2025/04/09 存 80.0 烯） -717 润 290 日期东北亚乙烯MEG外盘价格MEG内盘价格MEG华东价格MEG远月价格MEG煤制利MEG内盘现金流（乙MEG总负荷煤制MEG负荷MEG港口库非煤制负荷 2025/04/0385552445274567456872.165.976 2025/04/08 76 2025/04/10 76 MEG现货成交 商谈价格44343-4345附近，基差对05（+72）附近。 MEG装置变化 新疆天业60万吨检修；陕西延长10万吨检修；陕煤单线检修。 周度观点 近端国内油制持稳，煤制存部分降负荷，到港回升下港口库存累积，基差偏差维持，下游备货水平回落，后续检修预计增加。后续来看，随供应端检修落地，边际预计进入去库阶段，且对比下关税反制或影响进口与国内乙烷制供应量，关注临近煤制成本的多配机会。 涤纶短纤 纤 7400 负荷 91 负荷 51 2025/04/07 6655 0 0 0 0 0 0 67 51 91 16650 12100 5900 398 67 51 91 16650 12100 5900 6995 7220 6350 390 230 67 51 91 16700 12100 6050 7055 7250 6410 7355 205 247 67 51 91 16750 12100 6080 7100 7360 6595 0 7220 7130 430 7460 现货价格6335附近，市场基差对05+30附近。 现货信息 6800 7220 330 403 6990 6450 2025/04/10 6840 2025/04/08 日期1.4D棉型低熔点短原生中空仿大化纤纯涤纱涤棉纱原生短纤再生棉型涤纱开机短纤利润纯涤纱利润棉花-涤短粘胶-涤短 2025/04/036720720061001210016800674528076056540 2025/04/09 6900 日度变化 100 -5 5 -100 90 -100 装置检修- 本周观点 近端华宏、华西减产，开工下行至91%，产销环比维持，库存持稳。需求端方面，涤纱端开工持稳，原料备货小幅回升，成品库存仍有累积，效益则低位震荡。后续来看，下游表现相对疲软，加征关税或影响后续需求，短纤原经纬计划重启，但效益进一步压缩后减产力度或增加，当前绝对库存压力不高，供需双弱下加工费表现或相对僵持。 天然橡胶&20号胶 16500 日期美金泰标现货美金泰混现货人民币混合胶上海全乳上海3L泰国胶水泰国杯胶云南胶水海南胶水顺丁橡胶RU主力NR主力 2025/04/031925193515970154551720068.560.51530016500135501629513920 12800 47.0 57.5 16300 14190 14500 1740 1730 2025/04/10 13500 47.5 57.5 15500 13560 13920 1675 1655 2025/04/09 13800 49.3 56.0 16200 14155 14370 1735 1715 2025/04/08 15000 58.0 66.0 16650 14255 14520 1745 1735 2025/04/07 128001558013365 16500 124501493012480 16500 119501433011885 16500 122001497512595 RU05-RU09 -140 美金泰标-NR主 97 630 -1595 580 -1960 65 -265 0 0 -700 -2500 -1 -14 0 -11 800 -1150 75 -265 日度变化周度变化 250645710 力 上期所RU仓单 200000 混合-顺丁 2420 3L-混合 1230 全乳-混合 -515 胶水-杯胶 8.1 RU主力-NR主力 2375 混合-RU主力 -325 日期 2025/04/03 -1550-1750-1900 泰标加工利润混合内外价差 -16-72 主要矛盾： 1、全国显性库存持稳，绝对水平不高 2、泰国原料价格在高位；后续开割可能会带来增量 3、1-2月国内进口数据增加不及预期，但也说明高价还是刺激出了一部分产 4、宏观氛围差 策略：高价预计刺激出产量，短期观望；关注宏观氛围、国内累库幅度以及后续开割天气 今日观点： 量 810 205 3 150 -20 96 -50 周度变化 220 50 1 -65 -15 -209 -65 日度变化 2300 1800 -310 10.6 2380 -185 64 -475 2025/04/10 1970 1580 -360 10.0 2445 -170 273 -410 2025/04/09 1920 1830 -215 6.7 2450 -175 106 -560 2025/04/08 1720 2130 -265 8.0 2215 -125 -663 -1060 2025/04/07 107-36 200210 200260 200500 145-138 200160 49-105 -50 330 107-8 160 -410 5897 00 苯乙烯 国产利润 -2663 220 苯乙烯 （0215A) 11000 0 ABS 8700 7700 7575 915 6290 6300 722 815 8700 7350 7150 865 6070 5970 722 815 8800 7575 7420 885 6235 6160 740 825 9000 7675 7330 905 6050 6090 722 825 199 纯苯-石脑油 （华东透苯） 8350 330 亚洲价差 2025/04/10 2025/04/09 2025/04/08 料） 9000 国） 963 国） 835 亚） 855 日期乙烯(CFR东北纯苯（CFR中纯苯（华东）加氢苯（山东）苯乙烯（CFR中苯乙烯（江苏）苯乙烯（华南）EPS(华东普通 2025/04/07 2025/04/03 68106750 79808160 0 PS 日度变化 7950 2025/04/10 2025/04/09 2025/04/08 2025/04/07 日期 0 国产利润 25 50 EPSP 425350 -264-926 60 -2783 185 11000 -48-926 80 -2787 185 11000 7750 -21-926 05 -2757 183 11000 7950 357-926 135 -4451 179 11000 8100 S国产利润ABS国产利润 日度变化 200 0 0 0- 420 -2160 2025/04/03-195-926 免责声明: 以上内容所依据的信息均来源于交易所、媒体及资讯公司等发布的公开资料或通过合法授权渠道向发布人取得的资讯，我们力求分析及建议内容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理，但我司对信息来源的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们提供的全部分析及建议内容仅供参考，不构成对您的任何投资建议及入市依据，您应当自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果，凡据此入市者，我司不承担任何责任。我司在为您提供服务时已最大程度避免与您产生利益冲突。未经我司授权，不得随意转载、复制、传播本网站中所有研究分析报告、行情分析视频等全部或部分材料、内容。对可能因互联网软硬件设备故障或失灵、或因不可抗力造成的全部或部分信息中断、延迟、遗漏、误导或造成资料传输或储存上的错误、或遭第三人侵入系统篡改或伪造变造资料等，我司均不承担任何责任。