橡胶产业链日度策略报告
摘要 农产品团队 作者：辛旋从业资格证号：F3064981投资咨询证号：Z0016876联系方式：-- 天然橡胶： 【市场逻辑】 当前行情更多由宏观政策主导，关税风波持续发酵，市场最恐慌时候或已过去，但宏观及基本面依然难言乐观。美国暂缓对大部分国家加征对等关税，但对中国关税提升至125%，且后续存在威胁其他国家以对中国加征关税换取自身关税减免的风险，我国海外转口贸易仍面临一定压力。美国将关税政策作为谈判手段，后续仍存在反复的可能性。基本面上，国内云南产区开割进程相对顺利，前期部分主产区天气干旱及白粉病，但随着清明降雨干旱情况改善。海南是中国第一大浓缩乳胶产区，目前物候较好，中西部预期开始割胶，基本符合正常节奏。海外产业同样开始割胶，国内到港东南亚船货较多，港口现货货源堆积，海外原料价格下跌。4月10日泰国合艾杯胶46.95泰铢/公斤，持续环比下跌1.16%。供应端及成本端支撑均减弱，需求端受关税政策影响转弱，港口库存持续累积，基本面供需双弱，情绪修复超跌反弹后，上行动力不足，行情预计转入宽幅震荡。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年04月10日星期四 【交易策略】 情绪有所修复但基本面暂不乐观，行情预计宽幅震荡，建议轻仓区间操作，快进快出，做好风险控制。RU主力支撑位14000-14100，压力位15200-15300；NR主力支撑位11600-11700，压力位12900-13000。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 合成橡胶： 【市场逻辑】 美国对等关税政策暂缓，海内外资产反弹，原油期价超跌反弹向上修复。但中国仍面临125%的关税，且存在东南亚国家被美国胁迫向我国加征关税隐忧，将对我国转口贸易有一定压力。宏观情绪主导行情，且政策仍有反复可能性，合成橡胶反弹力度偏弱。基本面上，成本端丁二烯市场受新产能投产及船货到港双重影响，供应较为充裕，下游刚需难言乐观，因此市场虽大跌后有一定回弹，但价格难有大幅上行空间。合成橡胶自身需求偏弱，下游看空情绪较浓原料采购谨慎，整体而言基本面制约下，期价反弹空间有限。后续关税政策仍有变数，预计波动将加剧，行情宽幅震荡。【交易策略】 基本面自身偏弱，期价反弹空间有限，行情预计宽幅震荡，建议区间操作，同时做好风险控制。BR2505支撑位11000-11100，压力位12000-12100。 目录 第一部分橡胶品种观点总结......................................................................................................................1第二部分期货市场行情回顾......................................................................................................................1一、期货行情回顾....................................................................................................................................1二、期货市场仓单情况.............................................................................................................................2第三部分现货市场走势.............................................................................................................................3第四部分基差价差情况.............................................................................................................................4第五部分月间价差情况.............................................................................................................................5第六部分产业供需库存情况......................................................................................................................7一、重要资讯...........................................................................................................................................7二、产业数据跟踪....................................................................................................................................7第七部分期权相关数据.............................................................................................................................9 图目录 图1：收盘价:橡胶主连.........................................................................................................................................................................1图2：收盘价:20号胶主连.....................................................................................................................................................................1图3：收盘价:合成橡胶主连................................................................................................................................................................2图4：注册仓单数量:橡胶指数............................................................................................................................................................2图5：注册仓单数量:20号胶指数.......................................................................................................................................................2图6：注册仓单数量:合成橡胶指数...................................................................................................................................................3图7：现货价:天然橡胶.........................................................................................................................................................................3图8：泰国20#标胶青岛保税区主流价..............................................................................................................................................3图9：主流价:顺丁橡胶(BR9000):华东............................................................................................................................................4图10：现货价:丁二烯...........................................................................................................................................................................4图11：基差:橡胶主连...........................................................................................................................................................................4图12：20号胶主连基差.........................................................................................................................................................................4图14：收盘价：RU-NR价差..................................................................................................................................................................5图15：RU-BR价差....................................................................................................................................................................................5图16：基差:合成橡胶主连.......
