宏观要闻
- 中美关税升级：国务院关税税则委员会宣布，自4月10日起，原产于美国的进口商品加征关税税率从34%提高至84%。商务部表示，美方措施违反世贸组织规则，中方将坚定捍卫自身权益。
- 欧盟反制措施：欧盟27国通过对美国进口产品征收25%关税的反制措施，以报复美国对欧盟钢铁和铝征收关税。
- 国际油价上涨：受多种因素影响，国际油价全线上涨，美油5月合约涨5.25%，布油6月合约涨4.58%。
- 经济形势座谈会：国务院总理李强主持召开经济形势专家和企业家座谈会，强调实施积极宏观政策，扩大内需，稳就业促增收。
- 周边工作会议：中央周边工作会议强调与周边国家巩固战略互信，深化发展融合，构建高水平互联互通网络。
- 美国实体出口管制：商务部将美国光子公司等12家实体列入出口管制管控名单，禁止向其出口两用物项。
主要品种晨会观点
农产品
- 花生：现货市场僵持，需求缺乏支撑，供应销售谨慎。05合约进入交割博弈阶段，预计跟随油粕上涨，可关注5-10正套。
- 油脂：豆油、棕榈油成交增加，印尼调整棕榈油出口税。宏观主导情绪，油粕市场建议轻仓参与，高抛低吸。
- 白糖：巴西降雨改善缓解旱情，国内糖浆进口暂停形成支撑。短期库存压力仍存，内外盘内强外弱，关注巴西生产进度及进口政策变化。
- 玉米：购政策及进口成本提升支撑市场，深加工企业采购维持刚性。2300元/吨整数关口为关键压力位，短线观望为主，警惕粮权转换后的回调风险。
- 生猪：全国生猪价稳定，养殖端二育节奏减缓，市场供应宽松，需求疲软。期货行情贴水状态，重回13500-14000区间震荡。
- 鸡蛋：现货稳定，供应端余货压力减轻，需求维持刚需支撑。期货反弹后重回弱势，关注反弹带来的做空机会。
能源化工
- 烧碱：氧化铝采购价格下调，市场氛围弱行。短期内液碱价格趋弱调整，关注下游采购价格波动及装置波动。
- 尿素：供应高位，下游跟进放缓，库存压力有限。短期高位震荡运行，UR2505合约关注1780-1930元/吨运行区间。
- 铜铝：铜库存下降，持货商惜售；铝库存增加，价格继续走弱。中美贸易摩擦加剧，市场担忧情绪加重。
- 氧化铝：新增产能投产，现货价格跌至行业平均成本线附近，供需整体过剩，2505合约偏弱运行。
- 螺纹钢、热轧卷板：建材产需双增，库存去化加快。宏观情绪变化影响，短时波动反复，低位震荡运行。
- 铁合金：硅铁陕西、青海、甘肃检修停产，短时支撑市场；硅锰宁夏某厂停产，锰矿继续下调，供需仍显宽松。
- 焦煤焦炭：部分主流大矿价格上调，进口蒙煤价格下探。焦炭提涨搁置，钢焦博弈持续，双焦弱势震荡运行。
工业金属
- 碳酸锂：主力合约下跌，现货跌至年内新高，基本面呈现“强供应弱需求”格局。维持逢高沽空思路，关注终端排产数据对需求预期的修正。
期权金融
- 股指：A股三大指数低开高走，成交额超1.6万亿。美股全线大涨，关税风暴仍在继续，短期或有超跌反弹，关注关税动态及国内逆周期政策。
- 期权：沪深300、上证50、中证1000股指期货及期权成交量、持仓量PCR下降，加权隐含波动率降低。建议关注短线波动率策略及组合套利策略。
