天然橡胶
- 市场逻辑：关税风波持续发酵，美国对等关税政策、对中国关税政策及各经济体反制措施加剧经济及宏观不确定性，市场恐慌情绪未平复。橡胶板块期价大幅下挫，主要受以下因素影响：特朗普关税政策加剧全球贸易摩擦，美国经济衰退预期不利橡胶需求；对东南亚国家征收高关税影响中国转口贸易及海外建厂，冲击轮胎、汽车等产业；市场担忧东南亚国家为降低美国关税而对中国加征关税，加剧中国贸易环境风险；原油价格下跌带动合成橡胶成本端大跌，不利橡胶板块行情。
- 交易策略：关税政策变动频繁，操作建议谨慎观望。RU2509支撑位14000-14100，压力位15000-15100；NR2506支撑位11000-11100，压力位12600-12700。
合成橡胶
- 市场逻辑：橡胶板块看空情绪弥漫，合成橡胶受成本端及需求端双重冲击，跌幅居前。成本端方面，原油价格持续下挫影响丁二烯价格，丁二烯市场供应充裕，华南新产能投产，华东船货到港，基本面短期偏空，刚需买盘压价明显。供需延续偏弱，下游轮胎企业成品库存高位，未来海外订单承压，最新周期样本生产企业库存增加，避险情绪下对合成橡胶原料采购谨慎。
- 交易策略：关税政策持续扰动，期价波动加剧，短期建议观望为主。BR2505支撑位11000-11100，压力位12000-12100。
期货市场行情回顾
- 期货行情：天然橡胶主连收盘价17290，涨1.20%；20号胶主连收盘价14815，涨1.89%；合成橡胶主连收盘价14635，涨0.65%。
- 仓单情况：天然橡胶仓单量200210，环比下降50；20号胶仓单量71165，环比下降9274；合成橡胶仓单量16740，环比持平。
现货市场走势
- 现货价格：天然橡胶13933元/吨，环比下降109；青岛保税区泰国20号标胶1750美元/吨，环比下降30；丁二烯橡胶15370元/吨，持平；丁二烯10433元/吨，环比下降267。
基差价差情况
- 基差：橡胶主连基差-150，20号胶主连基差-145，合成橡胶主连基差-145。
- 价差：RU-NR价差-200，20号胶5-6价差55，合成橡胶5-6价差40。
月间价差情况
- 价差：橡胶5-9价差-170，20号胶5-6价差55，合成橡胶5-6价差40。
- 推荐策略：橡胶观望，20号胶做缩价差，合成橡胶观望。
产业供需库存情况
- 重要资讯：云南产区干旱天气改善，原料产出等待上量；美国对华加征104%关税，自4月9日起生效；轮胎企业开工平稳，出货一般，库存延续提升；市场看跌情绪弥漫，顺丁橡胶价格下调。
- 产业数据：ANRPC成员国整体供需平衡，天然橡胶及合成橡胶进口数量同比上升；中国汽车产量同比上升，半钢胎及全钢胎开工率稳定；全钢胎库存天数上升，丁二烯产能利用率下降；中国天然橡胶社会库存上升，青岛保税区库存上升，20号胶库存上升，顺丁橡胶库存上升。
期权相关数据
- 期权成交持仓：天胶期权成交持仓量上升，认沽认购比下降；合成橡胶期权成交持仓量上升，认沽认购比下降。
- 期权波动率：天胶期权60天历史波动率上升，加权隐含波动率上升；合成橡胶期权60天历史波动率上升，加权隐含波动率上升。
