铁合金日度策略

期货研究院 摘要 黑色建材团队 锰硅： 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 【市场逻辑】 港口锰矿库存延续下行趋势，但下游采购偏谨慎，整体价格维持弱稳。锰硅利润受损下，减产有所推进，但盘面库存处于高位，进而导致实际供给仍偏宽松；需求延续回暖态势，但增幅有明显收缓。供需边际改善，但价格并未跟随向上修复，一是下游压价采购情绪较浓，高价出货困难；二是受美国关税政策利空影响，黑色板块集体下探，拖累锰硅盘面。实际上本轮下跌中铁合金已相对抗跌，主要是目前双硅盘面都处于成本底部，支撑偏强。但后续若板块再度集体下探，合金仍有深跌可能。短期关注美国关税实际落地情况，目前特朗普态度偏强硬，对于我国的关税反制威胁要进一步对华加征50%关税，而商务部回应将“奉陪到底”，需警惕贸易战升级带来的利空风险。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年04月08日星期二 【交易策略】 供需边际有所改善，盘面也处于成本低位，从基本面来看价格下方空间有限，但宏观风险仍未消散，短期预计维持弱震荡走势。目前多均有风险，操作上更建议观望；整体下方关注支撑区间5900-6000，上方关注压力区间6200-6300。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 硅铁： 【市场逻辑】 兰炭价格近期弱稳；3月下旬电价维稳，即期生产成本变化有限，前期期现价格连续走弱，厂家大多以已转为亏损。供需来看，近期产量出有所回落，但减产力度不大；加上厂家库存高企，整体供给水平依旧偏宽松。需求季节性回暖，高炉开工续增，五大钢种铁合金需求延续上行，但增量收窄明显；且终端消费有限下，钢厂利润依旧不佳，进而导致压价采购意愿较浓。目前盘面已处成本于成本底部，支撑较强，周二有所反弹修复。但后续若板块再度集体下探，合金仍有深跌可能。宏观层面上，短期关注美国关税实际落地情况，目前特朗普态度偏强硬，对于我国的关税反制威胁要进一步对华加征50%关税，而商务部回应将“奉陪到底”，需警惕贸易战升级带来的利空风险。 【交易策略】 供需边际改善，但硅铁库存水平依旧偏高，加上宏观情绪趋弱带动盘面下行。目前盘面已处成本低位，前期空单可考虑逢低获利了结。关注5800-5900元/吨附近下方支撑位和6200-6300元/吨附近上方压力位。 锰硅暂时观望硅铁空单可逢低离场 第一部分交易策略与期现行情..................................................................................................................1第二部分铁合金基本面...........................................................................................................................3一、周度产需情况....................................................................................................................................3二、铁合金库存.......................................................................................................................................5三、铁合金生产成本................................................................................................................................6第三部分期权策略..................................................................................................................................8一、锰硅期权...........................................................................................................................................8二、硅铁期权...........................................................................................................................................9 图目录 图1：锰硅期现价格走势.......................................................................................................................................................................1图2：硅铁期现价格走势.......................................................................................................................................................................2图3：锰硅现货价格................................................................................................................................................................................2图4：硅铁现货价格................................................................................................................................................................................3图5：进口锰矿价格................................................................................................................................................................................3图6：锰硅周产量....................................................................................................................................................................................3图7：硅铁周产量....................................................................................................................................................................................3图8：锰硅周度开工率...........................................................................................................................................................................4图9：硅铁周度开工率...........................................................................................................................................................................4图10：锰硅周需求..................................................................................................................................................................................4图11：硅铁周需求..................................................................................................................................................................................4图12：五大材产量VS铁水产量............................................................................................................................................................4图13：247家钢铁企业：高炉产能利用率........................................................................................................................................4图14：硅锰：63家样本企业：库存：中国（周）........................................................................................................................5图15：硅铁：60家样本企业：库存：中国（周）........................................................................................................................5图16：硅锰：库存平均可用天数：中国（月）............................................................................................................................6图17：硅铁：库存平均可用天数：中国（月）..............................................