方正中期煤化工策略日报（2025年4月8日）
摘要
- 甲醇：成本端支撑力度偏弱，供应弱稳，下游刚需接货，进口预期回升，库存难以持续回落。空单可谨慎持有，支撑2250-2300，压力2400-2450。
- PVC：成本端缺乏支撑，货源供应稳定，终端需求不佳，社会库存偏高。空单谨慎持有，支撑4750-4800，压力5000-5050。
- 尿素：日产居高不下，货源供应充裕，下游追涨有限，后期存在累库可能。空单减持，等待企稳1780-1800，压力1880-1900。
- 烧碱：装置检修增加或阶段性收紧，但下游采购价下调，市场信心不足。短期重心考验2300-2350，压力2500-2530。
品种策略观点
| 品种 | 逻辑 | 观点 | 策略 | 支撑位 | 压力位 |
|------|------|------|------|--------|--------|
| 甲醇 | 春检偏弱 | 破位下行 | 空单持有 | 2250-2300 | 2400-2450 |
| PVC | 需求不济 | 承压回落 | 空单持有 | 4750-4800 | 5000-5050 |
| 烧碱 | 供需不佳 | 尚未企稳 | 空单减持 | 2300-2350 | 2500-2530 |
| 尿素 | 出货放缓 | 高位调整 | 等待企稳 | 1780-1800 | 1880-1900 |
期货行情回顾
- 甲醇：收盘2368，跌幅-0.34%，成交量628838，持仓量524146。
- PVC：收盘4907，跌幅-0.45%，成交量936919，持仓量703466。
- 尿素：收盘1804，跌幅-3.11%，成交量374871，持仓量159507。
- 烧碱：收盘2372，涨幅8.29%，成交量473708，持仓量223457。
现货市场走势
- 甲醇：各地区报价小幅波动，西北主产区企业报价下调，库存略降。
- PVC：区域涨跌互现，华东、华北地区报价略涨，整体成交冷清。
- 尿素：山东地区中小颗粒尿素均价下滑，企业库存继续回落。
- 烧碱：山东、河北、河南、广东地区报价松动，低价货源增加。
期现基差变动
- 甲醇：基差145，变化16。
- PVC：基差-96，变化55。
- 尿素：基差22，变化-5。
- 烧碱：基差116，变化28。
行业开工水平
- 纯碱：开工率85.09%，环比上升2.71%。
- 甲醇：开工率86.21%，环比上升2.15%。
- PVC：开工率80.02%，环比上升0.21%。
- 尿素：开工率85.89%，环比下降0.34%。
- 烧碱：开工率83.30%，环比不变。
库存数据跟踪
- 甲醇：港口库存72.2万吨，环比下降15.77。
- PVC：社会库存42.96万吨，环比下降1.52。
- 尿素：企业库存75.42万吨，环比下降11.36。
- 烧碱：企业库存47.77万吨，环比下降0.39。
市场供需现状
- 甲醇：需求阶段性增加，但难以支撑煤价大涨，进口预期回升。
- PVC：下游制品厂生产缺乏积极性，社会库存水平仍偏高。
- 尿素：下游追涨有限，生产企业出货不顺畅，后期存在累库可能。
- 烧碱：下游采购价不断下调，市场参与者信心不足。
重要资讯
- 甲醇：下游刚需采购释放，烯烃装置运行平稳，进口船货到港量偏少。
- PVC：原料电石市场观望情绪较浓，下游需求缩量后，待卸车数量增加。
- 尿素：企业报价弱势松动，预收订单天数为6.65日，环比减少0.16日。
- 烧碱：液氯市场出现好转，烧碱产能利用率保持在高位，下游氧化铝市场弱势调整。
