生鲜软商品板块周度策略报告
摘要
- 白糖：外盘期糖价受关税政策影响较小，小幅下跌。国内外基本面支撑较足，国际供需阶段性偏紧，印度产量下滑加剧供需缺口忧虑。国内主产区收榨偏早，整体丰产，部分产区供应紧缩，外部糖源进口大幅减少。预计郑糖短时间延续震荡偏强趋势，关注巴西天气及新榨季制糖比情况，经济衰退预期或提升巴西制糖比，增加糖产量。交易策略：基本面短期延续偏紧，仍以偏多思路对等，支撑位5950-6000，压力位6150-6200，短时或受市场情绪影响略有回落。
- 纸浆：美国对中国针叶浆出口受限，短期利好纸浆价格，但中期看，欧盟可能增加对中国供应，或俄罗斯对北欧木片出口增加，利空纸浆价格。各国互加关税可能导致纸浆及成品纸需求下降。纸浆趋势仍偏弱。交易策略：关税对全球木浆需求的冲击大于美国出口减少的利多，纸浆趋势仍偏弱，05合约关注5400-5450元支撑，上方压力5700-5750元。
- 棉花：美国对等关税对国内棉花影响有限，但美国对越南、印度等东南亚国家也实施加税政策，进一步对国内棉花形成偏空影响。国内反制措施带来的成本影响有限，期价或进一步探底。交易策略：期价或季度探底，操作方面，建议观望或者短多思路。棉花05合约支撑区间关注13000-13200，压力区间关注14200-14300。
- 苹果：关税风波对国内苹果市场基本没有影响，低库存支撑明显，清明节备货表现较好，产区去库速度良好，强化供应收紧支撑。新季苹果即将进入生长期，天气扰动也不容忽视。市场利多支撑依然比较明显，易涨难跌，但宏观扰动加剧期价波动，节后期价预期平开震荡。交易策略：宏观面扰动VS低库存支撑，期价继续震荡偏强，操作方面建议以区间思路对待。苹果05合约的支撑区间关注6800-6900，压力区间关注8000-8200。
- 红枣：清明节后市场波动较高，关注资金调仓带动商品的系统性下跌。红枣现货库存持续去化，但整体余量仍然不低，消费处于季节性淡季。现货市场价格整体持稳，市场贸易环节收购较为谨慎。交易策略：2505合约逢高谨慎做空为主，或择机空5多9套利，05合约低位参考区间8900-9000点，高位参考区间9800-10000点。
第一部分板块策略推荐
- 生鲜果品：苹果2505（区间思路），红枣2505（逢高做空2505）。
- 软商品：白糖2505（震荡偏强），纸浆2509（逢高空配），棉花2505（观望）。
第二部分板块周度行情回顾
- 期货行情：苹果2505上涨126点，红枣2505下跌90点，白糖2505上涨110点，纸浆2505下跌172点，棉花2505下跌70点。
- 现货行情：苹果价格持平，红枣价格下跌0.1元/公斤，白糖价格上涨20元/吨，纸浆价格上涨260元，棉花价格上涨28元/吨。
第三部分板块板块基差情况
第四部分月间价差情况
第五部分期货仓单情况
- 苹果仓单量不变，红枣仓单量减少35手，白糖仓单量增加8085手，纸浆仓单量减少791手，棉花仓单量增加29手。
第六部分期权相关数据
- 提供了苹果、红枣、白糖、棉花期权成交量、持仓量、认沽认购比率、历史波动率、隐含波动率数据，并推荐了相应的期权策略。
第七部分板块期货基本面情况
- 苹果：分析了产区天气情况、出口情况、库存情况。
- 红枣：分析了周度成交量和到货量。
- 白糖：分析了工业库存和进口数量。
- 纸浆：分析了国内4港纸浆库存、全球生产商木浆库存天数、生活用纸、双胶纸、白卡纸、双铜纸的周产量，以及主要品种现货价格、阔叶浆和针叶浆的进口数量。
- 棉花：分析了工业库存、商业库存、进口数量、服装类商品零售类值、服装出口金额。
