贵金属行情数据
- 国内贵金属期货日间小幅回落，沪金主力合约上涨0.07%报收733.6元/克，沪银主力合约微跌0.21%至8401元/千克。
- 外盘方面，伦敦现货黄金价格报3123.94美元/盎司，伦敦现货白银价格报33.773美元/盎司，出现短期回落。
重要资讯
- 美联储政策：维持基准利率在4.25%-4.5%不变，放缓国债减持速度至50亿美元，MBS规模不变。暂停降息，下调今年GDP增速预期至1.7%，失业率小幅上调至4.4%，核心PCE通胀预期升至2.8%。
- 美国经济数据：2月非农就业人口增加15.1万人，失业率为4.1%，为2024年11月以来新高；ADP就业人数录得7.7万人，远低于预期；核心PCE物价指数同比上涨2.79%，环比上涨0.4%。
- 美国通胀数据：2月CPI同比增长2.8%，环比增长0.2%；核心CPI同比增长3.1%，环比增长0.2%。
- 美国消费者信心：3月消费者信心指数为57.9，连续三个月下滑，达到2022年11月以来的最低水平；3月一年期通胀率预期为5%。
- 德国政策：批准国防和基础设施支出法案，设立5000亿欧元基础设施基金。
市场逻辑
- 美国加征对等关税时点临近，特朗普宣称可能轰炸伊朗并征收二级关税，对俄态度强硬，全球市场避险情绪升温，资金涌入黄金、日元、美债。
- 中期来看，各国央行增持黄金意愿强，投资需求买盘强劲，险资有望成为未来重要买盘增量。中国央行连续4个月增持黄金，全球黄金ETF净流入超190亿美元，印度市场黄金ETF净流入增幅超1倍。
- 黄金中长期上涨趋势未变，白银短期跟随黄金价格波动，后续随着铜价走高，有望出现补涨。
交易策略
- 维持逢低做多思路。沪银短期上方压力区间8700-8800元/千克，下方支撑区间8300-8400元/千克；沪金上方压力区间730-740元/克，下方支撑区间710-720元/克。
- 单腿策略：卖出黄金和白银看跌期权，收取权利金；构建买入跨式策略做多波动率。
贵金属相关宏观数据
- 美债收益率与黄金走势呈负相关，美元指数与黄金走势呈负相关。
- 美国通胀数据对黄金价格有显著影响。
贵金属供需数据分析
- 全球黄金供需分析显示，需求分项中投资需求占比最高，供给分项中矿产供给为主。
- 黄金需求分项包括投资需求、珠宝需求、科技需求等；供给分项包括矿产供给、回收供给等。
- 白银供需分析显示，需求分项中工业需求占比最高，供给分项中矿产供给为主。
- 白银需求分项包括工业需求、投资需求等；供给分项包括矿产供给、回收供给等。
贵金属期权数据分析
- 全球央行购金意愿不减，投资需求增加；美债实际利率短期有下行预期，市场对关税担忧加剧，美国经济滞涨和衰退隐忧仍在，地缘政治冲突不确定性，黄金有望再创新高。
- 美铜创新高后，白银商品属性对价格驱动增强，后续有望补涨。
- 单腿策略：卖出黄金和白银看跌期权，收取权利金；构建买入跨式策略做多波动率。
