每日国内期货收盘数据和点评

期货主要品种基差 2025/3/28 1、期指 【盘面】周五A股主要指数均下行，截至收盘，上证指数跌0.67%，深成指跌0.57%，创业板收跌0.79%，科创50跌1.07%，北证50跌1.85%，平均股价跌1.3%，全市场成交总额11450亿元，缩量717亿元，超4300只个股下跌。期指普跌，IM跌超1%。 【分析】市场继续调整，等待量能回归，建议短线谨慎，交易上偏于防守。 【风险】宏观政策低于预期 2、铜铝氧化铝CU&AL&AO 【盘面】夜盘沪铜低开低走，跌破82000整数关，白天盘继续震荡下行，全日呈弱势，主力5月收80450，跌1.37%，总成交放量，总持仓减少超过1.4万手。沪铝低开低走，交易节奏与沪铜基本同步，主力5月收20580，跌0.96%，总成交放量，总持仓减少7千余手。 【分析】今日美元反弹，对有色整体形成上行阻力。连续两个交易日，沪铜大幅减少超过1万手，多单离场对盘面形成阻力，今跌破短期重要支撑，调整或将延续，前期获利多单应做好对冲或避险的准备。而铝在沪铜和氧化铝下跌的双重压力下，创阶段新低，短期关注20500一线支撑。 【估值】铜中性偏高铝中性 【风险】宏观政策低于预期 3、镍锡NI&SN 【盘面】夜盘沪锡震荡反弹，白天盘一度调整，但午后出现快速拉升，尾盘回落，主力5月收282290，涨0.81%，成交放量，总持仓略减。夜盘沪镍震荡，白天盘反弹，尾盘偏强，主力5月收131600，涨1.01%，总成交放量，总持仓略减。同期不锈钢与镍走势联动，主力5月收13535，涨0.93%，成交总量和持仓总量均增。 【分析】今下午缅甸发生地震，导致锡价盘中大幅拉升，但尾盘回落，且持仓并未增加，显示盘面投机因素更多，应理性看待。镍重回13万大关之上，带动了不锈钢上涨，后期关注镍-不锈钢联动情况。 【估值】锡中性偏高镍中性偏低 【风险】宏观政策低于预期 4、黄金白银AU&AG 【盘面】沪金主力全天震荡偏强，主力收于722.。涨幅为1.96%，持仓量增加14000余手，成交放量。沪银主力收于8512，涨幅为1.85%，持仓量增加近5万手，成交放量。 【分析】特朗普对于汽车，木材，以及药品开征关税落地，日韩股市重挫，避险情绪急剧上升，市场情绪低迷，我们仍然看好黄金的向上趋势，短期内维持黄金多配。对于白银而言，白银波动性较大，合理控制持仓。中长期来看，美国债务不可持续扩大以及美元信任危机促使各国央行持续购金，黄金仍可维持多配长期持有，关注今晚美国PCE数据。 【估值】偏高 【风险】宏观 5、螺纹热卷铁矿RB&HC&I 【盘面】RB2505收于3197，跌0.34%，HC2505收于3374,跌0.21%，铁矿I2505收于785.5，跌0.44%。 【分析】今日螺纹热卷现货普跌10-20元/吨。本周螺纹热卷表观需求回暖，螺纹热卷产量均增加，螺纹热卷厂库与社会库存均下降。根据国家统计局数据，1—2月份全国房地产开发投资同比下降9.8%，房屋施工面积同比下降9.1%，房屋新开工面积同比下降29.6%，国内地产维持收缩态势，今年建筑钢材需求整体偏弱。钢厂利润较差，钢铁行业供给侧结构性改革或主导钢价走势。目前有少数钢厂减产，对钢价影响不大，预计短期螺纹RB2505在3100-3300区间运行。 【估值】中等 【风险】宏观与供给侧改革力度 6、纸浆SP 【盘面】SP2505收于5724元/吨，涨0.18%。 【分析】巴西Suzano255万吨/年阔叶浆产能已经2024年7月投产，预计将在2025年今年上半年达到满产。2025年国内新增200多万吨阔叶浆产能、新增10万吨针叶浆产能。根据海关统计数据，2025年1月至2月我国纸浆进口总量达到638.9万吨，同比增长6.1%。今日山东俄针现货价格5700元/吨，较昨日下跌100元/吨。当前纸浆需求较弱，港口纸浆库存较高，国内新增产能陆续投产，最近海外3家百年纸厂宣布破产，预计本周SP2505在5500-6100区间偏弱运行。 【估值】中等 【风险】供应扰动 7、油脂油料 【盘面】豆油主力05月收7986，涨1.09%；菜油主力05月收9271，涨1.38%；棕榈油主力05月收9088，涨2.50%；豆粕主力05月收2813，跌0.32%，菜粕主力05月收2569，跌0.73%。 【分析】受美国生物柴油政策利好的影响，夜盘美豆油大涨，提振国内三大油脂集体上行，菜油突破近四个月新高，豆油突破8000关口，棕榈油领涨油脂，不过本次生物柴油政策主要针对2026年之后的掺混计划，国内油脂市场基本面暂无太大变化，上涨持续性有待观察。市场预估美国农业部2025种植意向报告将减少大豆种植面积，CBOT大豆延续震荡走势，若报告利多美豆或存在短期情绪性反弹。巴西大豆供应压力或压制豆粕上方空间，待巴西大豆集中到港，豆粕或震荡偏弱。 【估值】中性 8、棉花CF 【盘面】棉花冲高回落，主力05月收13580，涨0.00%。 【分析】棉花早盘冲高回落，随后持续在平盘附近挣扎，棉花利多驱动有限，传统需求旺季消费复苏不及预期。预计短期内棉花或延续震荡走势，关注新棉播种情况以及美国农业部2025年作物种植意见报告，若美棉种植面积大幅减少，或支撑美棉反弹，不过棉花供应宽松的压力或压制棉花上方空间。 【估值】中性 【风险】宏观 9、三大胶RU&NR&BR 【盘面】日内三大胶集体走跌。沪胶2505收16670，跌幅为1.48%；BR橡胶2505收13560，跌幅为0.15%；20号胶2505收14390，跌幅为1.64%。 【分析】本周橡胶盘面在17000附近震荡，今日橡胶盘面跌破万七走低，盘面仍处于低位盘整阶段。目前国内产区橡胶树涨势较好，胶农割胶积极性增强，即使泰国部分产区近期有强降雨，也并未对盘面有明显影响。另外，美国宣布对所有进口汽车加征25%关税，这无疑也会使得市场降低对橡胶需求前景预期，不过今年2月我国汽车行业产销量较去年同期有明显增加，未来继续关注国内汽车以旧换新政策能否带动汽车需求销量进一步走好。当前橡胶市场缺乏明显利好提振，预计下周盘面仍维持偏弱震荡。 【估值】中性 【风险】库存变化情况、贸易摩擦 本文中的信息均来源于公开资料，华鑫期货研究所及相关研究人员力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。我们已力求文章内容客观、公正，但文章中的信息与所表达的观点不构成所述期货买卖的出价或询价的依据，该等信息、意见并未考虑到获取本文人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。对依据或者使用本文所造成的一切后果，华鑫期货及其关联人员均不承担任何法律责任。 本文中的资料、意见、预测均只反映文章初次发布时的判断，可能会随时调整。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。华鑫期货没有将此意见及建议向文章所有接收者进行更新的义务。本文仅供内部参考交流使用，不构成投资建议。如未经授权，私自转载或者转发本文，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。华鑫期货将保留随时追究其法律责任的权利。 华鑫期货研究所立足诚信和专业，秉承“高效研究创造价值”的理念，深谙“知微见著,臻于至善”的投研内核，并基于宏观、产业、市场风偏和估值构建“四维一体”决策模型，助力各类客户包括产业型客户和交易型客户的成长。 侯梦倩期货从业资格：F3070960交易咨询资格：Z0017338邮箱：houmq@shhxqh.com 华鑫期货有限公司地址：上海市黄浦区福州路666号21、22楼邮编：200001电话：400-186-8822华鑫期货华鑫期评