贵金属有色金属产业日报

咨询业务资格：沪证监许可【2012】1515号研报作者：许亮Z0002220审核：唐韵Z0002422 【免责声明】本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布时的观点、结论和建议。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，交易者（您）应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，交易者（您）并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对交易者（您）依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“东亚期货”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 贵金属日度观点 美联储降息预期持续发酵，叠加地缘局势不确定性，推动避险需求升温。国际金价突破关键价位带动国内跟涨，但现货贴水反映部分投资者在重要数据公布前保持观望。全球央行购金及去美元化趋势继续为黄金提供中长期支撑，晚间公布的美国PCE数据可能成为影响短期走势的重要催化剂。 铜日度观点 铜价当前正面临短期的调整，原因是市场对关税冲击下宏观经济走弱的预期被强化。国际投行也开始对铜价有所担心。黄金价格上涨被视作避险情绪的推动，短期关注宏观走弱风险可能对铜的不利影响。 ... 锌日度观点 基本面呈现供需双弱格局，国内炼厂复产及进口锌流入缓解供应压力，但下游镀锌开工率回升及基建预期支撑消费韧性；社会库存延续小幅去化，但速度放缓反映实际需求偏弱。海外能源价格波动及国内政策宽松预期对锌价形成托底，短期市场观望情绪浓厚，等待旺季需求验证及宏观指引。 .... 铝日度观点 铝：电解铝供应继续增加，“金三银四”消费旺季逻辑仍在，下游加工环节开工率提升，铝锭社会库存继续去库，电解铝运行区间20500-21000元/吨。氧化铝：氧化铝成本继续小幅下降，供应方面在氧化铝价格继续下行的情况下，氧化铝产量略有减少，而电解铝开工继续上升，氧化铝需求受到提振。 ........ 镍产业链日度观点 基本面上短期逻辑延续，镍矿短期到货量尚未有明显起色；镍铁价格持续小幅上调，但是涨幅逐渐缩小，等待后续镍铁价格拐点。硫酸镍方面涨幅延续，受钴价上调和三元厂需求上升提振偏强运行，莫罗瓦利某MHP产能受洪水影响或小幅缩减，短期硫酸镍链路支撑仍就有效。纯镍库存积累局面不改，供需错配局面下上行空 交割品价格及仓单 镍矿价格及库存 镍生铁价格 ....... 锡日度观点 缅甸在3月28日突发7.9级地震，震中位于北纬21.85度，东经95.95度，离缅甸主要锡矿区尚有一段距离。目前尚未有锡矿坍塌新闻流出，不过如此高的地震等级，锡矿难免受到影响。根据佤邦中央经济计划委员会发布的草案，曼相矿区将在4月1日举行复工复产座谈会。该地震的爆发，极大概率延后座谈会的举行，也将推迟实际复产时间。 ...... 碳酸锂日度观点 碳酸锂价格暂稳运行，市场基差小幅走强，周初市场交投活跃临近周末逐渐转为清淡，部分下游企业观望情绪浓厚，采购意愿减弱。由于近期锂矿原料价格止跌企稳，碳酸锂价格同步修复此前超跌预期，但整体市场仍处于供大于求状态。 ..... 硅产业链日度观点 国内工业硅市场延续弱势下行态势，现货交投氛围清淡。西南地区产能恢复缓慢，部分硅厂不仅延迟复工计划，甚至主动压减运行产能；西北区域呈现分化态势，行业头部企业相继传出减产计划，加剧了市场观望情绪，中小硅企主要受成本压力影响，停产范围持续扩大。