黑色金属每日早盘观察

公众号二维码 钢材 【相关资讯】 1.中钢协：3月中旬，重点钢企粗钢平均日产216.6万吨，环比增长1.6%；钢材库存量1691万吨，环比上一旬增长4.1%，比去年同旬下降13.4%。2.世界钢协：2月中国粗钢产量同比下降3.3%至7890万吨；2月全球粗钢产量同比下降3.4%至1.447亿吨。现货价格：网价上海地区螺纹3260元（+40），北京地区3270（+40），上海地区热卷3390元（+30），天津地区热卷3350元（+30）。 研究员：周涛 期货从业证号：F03134259投资咨询证号：Z0021009 【逻辑分析】 研究员：丁祖超期货从业证号：F03105917投资咨询证号：Z0018259 昨日夜盘黑色板块延续震荡走势，其中焦炭领涨，25日全国建筑钢材成交量为12.78万吨。上周高炉加速复产，预计短期对铁矿存在补库需求，但难以改善煤焦基本面，目前钢材产量已高于去年同期水平，钢材整体持续去库，螺纹去库速度快，但热卷去库放慢，厂库转向累计。另一方面3月中旬上期所修改钢材交割细则，4月14日开始执行，或在05合约对盘面造成压力。但目前钢材需求仍然修复，公历同比达去年同期水平，钢材价格底部暂稳，缺乏更多驱动，受宏观影响近期出现反弹。因此预计短期钢材价格仍然承压，整体维持底部震荡行情。关注钢材限产去产能消息。 研究员：戚纯怡期货从业证号：F03113636投资咨询证号：Z0018817 交易策略 【交易策略】 1.单边：钢材维持震荡走势。2.套利：建议逢低介入5-10正套。3.期权：建议观望(姓名：戚纯怡投资咨询证号：Z0018817以上观点仅供参考，不作为入市依据。) 双焦 【相关资讯】 1.Mysteel煤焦：25日临汾乡宁市场炼焦煤价格上涨20-30元/吨。低硫主焦（A10、S0.6、G80）执行1270元/吨暂稳，低硫瘦煤（A10.8、S0.3、G60）执行1130元/吨涨20元/吨，高硫瘦主焦（A12、S3.3、G75）执行800元/吨涨30元/吨，均为出厂现金含税价，26日零时起执行。2.3月17日-23日，10个重点城市新建商品房成交（签约）面积同比增9.9%；二手房成交（签约）面积同比增25.2%。3.焦炭：山西吕梁准一焦炭（湿熄）仓单1485元/吨，日照港准一焦炭（湿熄）仓单1508元/吨，山西吕梁准一焦炭（干熄）仓单1605元/吨；焦煤：山西中硫煤仓单1000元/吨，蒙5仓单1086元/吨，蒙3仓单1018元/吨，澳煤（港口现货）仓单980元/吨。 【逻辑分析】 现货面，近两日焦煤竞拍价格出现小幅上涨，下游采购积极性阶段性好转，持续性还有待观察。基本面上，当前已有部分煤矿陷入亏损，但大部分煤矿仍有一定利润。当前环境下，大部分煤矿会首先进行成本控制，尚未到主动减产的地步；国家层面也是以能源安全为主，对于煤炭工作要求是持续增强煤炭生产供应能力，强化煤炭兜底保障作用。短期焦煤产量以市场调节为主，预计近期焦煤产量总体较为稳定；进口蒙煤供应能力也充足，由于下游采购积极性一般，进口蒙煤口岸库存处于高位，蒙煤通关受到一定的制约，随着铁水产量的回升，焦煤供给也能快速进行匹配。总体看来，双焦基本面边际上有所改善，但双焦中长期供需偏宽松格局难有改变，预计反弹高度有限。 【交易策略】 1.单边：建议观望或逢高试空2.套利：观望3.期权：观望4.期现：关注期现正套机会(姓名：周涛投资咨询证号：Z0021009观点仅供参考，不作为买卖依据) 铁矿 【相关资讯】 1.3月17日-23日，10个重点城市新建商品房成交（签约）面积同比增9.9%；二手房成交（签约）面积同比增25.2%。2.据Mysteel统计，截至本周一（3月24日）中国47港进口铁矿石库存总量14906.54万吨，较上周一增加66.48万吨；45港库存总量14487.54万吨，环比增加67.48万吨。3.3月25日，全国主港铁矿石成交97.80万吨，环比减30.5%；237家主流贸易商建筑钢材成交12.78万吨，环比减10%。4.青岛港PB粉现货776（-2），折标准品818；超特粉现货640（-5），折标准品865；卡粉现货878（+0），折标准品834；主流定价品为PB粉现货776（-2），标准品818，05主力合约基差42。 【逻辑分析】 夜盘铁矿价格走势偏强，本周市场情绪有所转好。当前影响盘面的核心一是市场预期反复，但本轮矿价下跌基本大部分计价，二是市场传言国内粗钢产量压减可能落地，短期供需面对矿价会有压制，但中长期会有支撑。需求端，上周铁水产量环比大幅增加，终端需求环比持续回升，终端建材需求平稳，制造业用钢需求同比维持高水平。整体来看，当前市场宏观稳增长主线较为确定，前期盘面价格的下跌较多释放风险，后市矿价有望呈现偏强走势。 【交易策略】 1．单边：震荡偏强2．套利：月差高位反套为主3．期权：观望(姓名：丁祖超投资咨询证号：Z0018259以上观点仅供参考，不作为入市依据。) 铁合金 【相关资讯】 1.据铁合金在线报道，宁夏某硅锰厂近日在产4台30000KVA矿热炉，4月视行情而定，有继续减产计划。2.山东某钢厂敲定硅铁采购价为6090元/吨，较上一轮跌260元/吨，量500吨。 【逻辑分析】硅铁方面，25日现货价格整体平稳。供应端，由于生产亏损和环保检查影响，合金厂家检修增多，供应端预计小幅下降；需求端，短期钢材需求和产量仍在上升，但市场对于钢材产量增加后需求能否承接仍较为悲观，且不断出现的粗钢限产传闻也压制了原料需求预期。总体来看，短期供需有所改善，预期较为疲弱，总体底部震荡为主。 锰硅方面，25日锰矿价格整体下跌，天津港半碳酸、澳块下跌0.5至1元/吨度，锰硅现货平稳运行。受利润拖累，锰硅供应端近期也有小幅下降，需求端环比增加，静态看供需环比改善，但与硅铁类似，市场对原料端的远期需求预期较为疲弱。成本方面，国内锰矿库存低位波动，但全球锰矿发货量持续攀升，成本驱动逻辑减弱。锰硅也以底部震荡为主。 【交易策略】 单边：震荡；套利：观望；期权：做空波动率为主。(姓名：周涛投资咨询证号：Z0021009以上观点仅供参考，不作为入市依据) 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn