贵金属行情数据
- 国内贵金属期货日间稳中有升，沪金主力合约上涨0.29%报收710.3元/克，沪银主力合约上涨0.25%至8372元/千克。
- 外盘方面，伦敦现货黄金价格报3035.5美元/盎司，伦敦现货白银价格报33.736美元/盎司，再度临近前期高点。
重要资讯
- 美联储政策：维持基准利率在4.25%-4.5%不变，放缓国债减持速度至50亿美元，MBS规模不变。下调今年GDP增速预期由2.1%降至1.7%，失业率小幅上调至4.4%，核心PCE通胀预期由2.5%升至2.8%。
- 美国经济数据：2月非农就业人口增加15.1万人，失业率为4.1%，为2024年11月以来新高；2月CPI同比增长2.8%，创去年11月以来新低；3月消费者信心指数大幅下滑至57.9。
- 欧洲政策：德国联邦议员批准国防和基础设施支出法案，并设立5000亿欧元基础设施基金。
市场逻辑
- 美国总统特朗普宣布对进口汽车加征25%关税，美股下挫，市场避险情绪升温。
- 美联储按兵不动，但美元指数仍维持弱势，市场对美国经济滞涨的担忧犹在。
- 贵金属盘面经过前期盘整后，具备再度走强的条件。中期来看，各国央行增持黄金意愿仍较强，投资需求买盘强劲。
- 以中国央行为例，连续4个月增持黄金，黄金ETF重获市场关注，2月北美市场黄金ETF净流入创2020年7月以来最大单月增幅。
- 黄金中长期上涨趋势犹在，白银短期跟随黄金价格波动，近期随着美铜创新高，有望出现补涨。
交易策略
- 维持逢低做多思路。沪银短期上方压力区间8400-8500元/千克附近，下方支撑区间8200-8250元/千克附近。
- 沪金上方压力区间710-720元/克附近，下方支撑区间690-700元/克附近。
贵金属供需数据分析
- 全球黄金供需分析显示，供给端压力减小，需求端持续强劲，黄金中长期上涨趋势明确。
- 白银供需分析显示，白银短期跟随黄金价格波动，但商品属性对价格驱动增强，预计出现补涨。
贵金属期权数据分析
- 全球央行购金意愿不减，投资需求增加。美债实际利率短期有下行预期，市场对关税担忧加剧，美国经济滞涨和衰退隐忧仍在，地缘政治冲突仍有不确定性，黄金已向上突破重要压力位，有望再创新高，短期看涨。
- 美铜创新高，白银商品属性对价格驱动增强，相较黄金预计出现补涨。
- 单腿策略上可尝试卖出黄金和白银看跌期权，收取权利金。随着贵金属期货结束盘整，向上突破，近期波动率或将上升，可尝试构建买入跨式策略做多波动率。
