贵金属日度策略总结
行情复盘
- 国内贵金属期货日间维持稳定，沪金主力合约下跌0.22%报收707.14元/克，沪银主力合约下跌0.17%至8248元/千克。
重要资讯
- 美联储政策：维持基准利率在4.25%-4.5%不变，放缓国债减持速度至50亿美元，MBS规模不变。美联储第二次议息会议决定暂停降息，下调今年GDP增速预期至1.7%，失业率小幅上调至4.4%，核心PCE通胀预期升至2.8%。
- 美国经济数据：2月非农就业人口增加15.1万人，失业率为4.1%，为2024年11月以来新高；2月CPI同比增长2.8%，创去年11月以来新低；核心CPI同比增长3.1%。
- 消费者信心：美国3月份消费者信心指数为57.9，连续三个月下滑，达到2022年11月以来的最低水平，通胀预期从4.3%升至4.9%。
- 地缘政治：德国批准国防和基础设施支出法案，设立5000亿欧元基础设施基金。
市场逻辑
- 美联储暂停降息，美元指数止跌反弹，贵金属市场短期盘整。
- 黄金上涨逻辑：央行增持黄金意愿强（中国央行连续4个月增持），投资需求强劲；市场对美国经济滞涨和衰退担忧加剧；全球地缘政治冲突升温，避险情绪助推。
- 白银上涨弹性略差，缺乏央行购买和投资需求驱动。
交易策略
- 维持逢低做多思路，中长期上行趋势未变。
- 沪银短期上方压力区间8400-8500元/千克，下方支撑区间8200-8250元/千克。
- 沪金上方压力区间710-720元/克，下方支撑区间690-700元/克。
- 期权策略：单腿策略可尝试卖出黄金和白银看跌期权，构建买入跨式策略做多波动率。
宏观数据分析
- 美债收益率与黄金走势呈负相关，美元指数与黄金走势呈负相关。
- 美国通胀数据对黄金走势有显著影响。
供需数据分析
- 全球黄金供需平衡，需求主要来自投资和央行购买，供给主要来自开采和ETF。
- 白银供需失衡，需求弹性较低，价格受黄金影响较大。
期权数据分析
- 黄金和白银期权市场活跃，波动率或将上升，适合做多波动率策略。
