天然橡胶
- 市场逻辑：特朗普对进口汽车及零部件加征关税，提升汽车进口成本，影响海外汽车、轮胎企业订单需求，中国轮胎市场份额受挤压，利空橡胶下游消费需求。当前需求端下游轮胎企业成品库存天数较高，开工率下滑，宏观政策对需求后续影响偏空。供应端20号胶期货库存偏紧，海外原料价格有所支撑，但云南产区试割顺利，供应预期渐宽。库存方面，港口持续增加，但社会库存呈现去库迹象，深色胶去库表现较好。
- 交易策略：多空交织，短线RU预计区间震荡，20号胶波动性强于沪胶，走势宽幅震荡，考虑区间操作。RU主力支撑16600-16700，压力17300-17400。NR主力支撑14200-14300，压力位14800-14900。
合成橡胶
- 市场逻辑：逻辑暂无变化，交投僵持行情延续区间震荡态势。合成橡胶当前装置端变动频繁，供应减少。库存小幅增长，生产企业库存小幅下降，贸易企业库存有所增长。需求端轮胎企业开工率小幅下跌，去库压力较大。成本端，贸易商挺价情绪较浓，但国内产量充裕，且部分供方货源外销，市场价格存在走弱调整预期。若成本端僵持打破，合成橡胶期价预计将跟随下行。
- 交易策略：交投僵持成本走弱，短线预计延续区间震荡但存走弱预期，空单可继续持有，或择机买低价现货空盘面正套。BR2505合约支撑位13300-13400元/吨，压力位13700-13800元/吨。
产业供需库存情况
- 重要资讯：东南亚产区降雨量增加，对割胶工作影响增强；美国总统特朗普签署公告，宣布对进口汽车加征25%关税；中国天然橡胶社会库存环比下降1.8万吨，降幅1.3%；中国半钢胎及全钢胎开工率环比下降；山东鲁中地区送到价格在11000-11100元/吨，华东出罐自提价格在10900元/吨左右；江苏江阴丁二烯出罐自提价格在10900元/吨左右，环比稳定；中国丁二烯碳四抽提工艺利润为3459元/吨，主要下游顺丁橡胶利润为-233元/吨。
- 数据跟踪：ANRPC成员国整体供需情况、天然及合成橡胶进口数量、中国汽车产量、国内半钢胎及全钢胎开工率、全钢胎库存天数、丁二烯产能利用率、中国天然橡胶社会库存、库存:天然橡胶:青岛(保税区)、库存:20号胶:总计、顺丁橡胶周度库存。
期权相关数据
- 天胶期权成交持仓情况、认沽认购比、60天历史波动率、加权隐含波动率
- 合成橡胶期权成交持仓情况、认沽认购比、60天历史波动率、加权隐含波动率
