贵金属日度策略总结
行情复盘
- 国内贵金属期货日间再度走强，沪金主力合约上涨0.47%报收709.02元/克，沪银主力合约上涨1.70%至8366元/千克。
重要资讯
- 美联储政策：维持基准利率在4.25%-4.5%不变，放缓国债减持速度至50亿美元，MBS规模不变。下调今年GDP增速预期由2.1%降至1.7%，失业率小幅上调至4.4%，核心PCE通胀预期由2.5%升至2.8%。
- 美国经济数据：2月非农就业人口增加15.1万人，失业率为4.1%，为2024年11月以来新高；2月CPI同比增长2.8%，创去年11月以来新低；3月消费者信心指数大幅下滑至57.9。
- 欧洲政策：德国批准国防和基础设施支出法案，设立5000亿欧元基础设施基金。
市场逻辑
- 美国关税担忧再度升级，避险情绪增强。美联储暂停降息，但美元指数回落，市场对美国经济滞涨的担忧犹在。
- 贵金属盘面经过前期盘整后，具备再度走强的条件。中期来看，各国央行增持黄金意愿仍较强，投资需求买盘强劲。
- 以中国央行为例，连续4个月增持黄金，近四个月累计增持25.19吨。黄金ETF重新引发市场关注，2月北美市场黄金ETF净流入创2020年7月以来最大单月增幅。
交易策略
- 维持逢低做多思路。沪银短期上方压力区间8400-8500元/千克，下方支撑区间8200-8250元/千克；沪金上方压力区间710-720元/克，下方支撑区间690-700元/克。
- 贵金属期权方面，短期看涨，可尝试卖出黄金和白银看跌期权，构建买入跨式策略做多波动率。
宏观数据分析
- 美债收益率和黄金走势呈负相关，美元指数和黄金走势呈负相关，美国通胀和黄金走势呈正相关。
供需数据分析
- 全球黄金供需分析显示，需求分项统计中投资需求强劲，供给分项统计中央行抛售减少。
- 白银供需分析显示，白银短期跟随黄金价格波动，近期随着铜价创新高，出现补涨。
